公司概况 - 益生股份成立于1989年，主要引进、繁育世界优质畜禽良种，推广种鸡、种猪及商品肉雏鸡 [3] - 公司是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业，祖代肉种鸡饲养规模近二十年雄居全国第一，约占进口白羽肉鸡市场1/3的份额 [3] - 公司主要产品包括父母代和商品代肉鸡雏鸡、种猪、农牧设备、乳品 [3] - 公司种鸡业务主要分布在山东、江苏、黑龙江、河北、安徽等地，种猪业务主要分布在黑龙江、山东等地 [3] - 公司种鸡雏及商品鸡雏的质量得到国内同行的高度认可 [3] - 公司自2000年开始建立原种猪场，有二十多年的种猪饲养管理经验 [3] - 公司原种猪产能已于2023年年底释放，2024年公司二元种猪已经开始上市销售 [3] 行业情况 - 我国禽肉的总产量呈逐年上涨的趋势，禽肉占肉类的比例逐步提升 [4] - 2023年白羽鸡肉在禽肉中的占比近50%，已占据我国禽肉的半壁江山 [4] - 白羽鸡肉因其"一高三低"的营养特点，再加上其节粮节地优势凸显，是最具性价比的蛋白质源 [4] - 我国人均鸡肉的消费量在逐年上涨，但是我国人均鸡肉消费量与美国等鸡肉消费大国相比仍有不小差距 [4] - 农业农村部强调调优畜禽水产养殖品种结构，到2030年养殖生产效率明显提高，标准化规模养殖方式的单位动物产品平均饲料消耗量比2023年下降7%以上 [4] - 白羽肉鸡节粮优势突出，再加上外卖产业发展和预制菜品兴起、宠物食品的发展、出口的带动等，未来我国白羽鸡肉的消费占比会有较大的提高 [5] 投资者问答 - 受美国禽流感影响，我国最近不能从美国引种，如果长时间引种短缺，会对未来父母代鸡苗的供给产生较大影响 [6] - 法国已开关，公司未来争取从法国引种 [7] - 公司2024年进口祖代种鸡23万套，约占我国进口祖代白羽肉鸡市场1/3的份额 [8] - 公司2024年商品代鸡苗销量约5.7亿羽，销量同比下降约9% [9] - 2024年商品代鸡苗供给减量，但市场价格涨幅较小的原因是毛鸡价格偏低，对商品代鸡苗价格的支撑比较弱 [10] - 预计2025年商品代鸡苗供给仍偏紧，商品代鸡苗的价格高度主要取决于需求端的情况 [11] - 2025年进口品种的父母代鸡苗供给虽增加，但供给仍偏紧，预计父母代鸡苗价格维持较高水平 [12] - 公司2024年祖代种鸡引种约23万套，同比去年增加，因此公司2025年父母代鸡苗供给将会增加 [13] - 因山西、东营、河北等新建场区投产，2025年公司商品代鸡苗的产能较2024年会增长 [14] - 公司益生909小型白羽肉鸡可以走活鸡，也可进行分割加工，比较灵活地满足市场需求 [14] - 白羽鸡肉因其"一高三低"的营养特点，再加上其节粮节地优势凸显，是最具性价比的蛋白质源，近几年白羽鸡肉人均消费量在持续增加，白羽鸡肉占禽肉的比例也在逐年提高，未来白羽肉鸡行业属于增量市场 [14] - 受美国禽流感影响，2025年下半年父母代鸡苗供给将更紧，后续也将影响2026年商品代鸡苗的供给 [14]