行业与公司 - 行业涉及年交长资、安伦、菌草浆等[1][2][3][4][5] - 公司主要产品包括年交长资、安伦、菌草浆等[4][5][13] 核心观点与论据 - 年交长资：24年全年保持高景气态势，25年开年表现不错，但春节后需求持续性需观察[1] - 安伦：四季度走货好转，库存有所改善，25年有望逐步走出底部[2][3] - 菌草浆：24年11月投产，运行状态良好，未来扩产将以物理法为主，化学法逐步放弃[4][5] - 菌草浆发展：公司看好菌草浆发展，远期目标为进口木浆的国产替代，但短期内需遵循农业生长规律[5][15] - 年交长资扩产：一万吨扩产项目对25年需求冲击不大，整体需求平衡[6][7] - 安伦产能整合：整合进展缓慢，各企业对自身产品有信心[12] - 公司工作重点：25年工作重点为菌草，60%以上资源将投入菌草相关项目[13] - 菌草浆成本与弹性：菌草浆成本低于进口木浆，未来弹性较大，但具体数据需等待[16][17] - 新疆子公司减亏：新疆子公司亏损因菌草浆生产占用产能，未来将根据菌草种植进度调整[18] - 菌草种植成本与收率：新疆菌草种植成本低，单亩收率9吨以上[19] - 菌草浆市场参与者：参与者较多，但供应量不足[24] 其他重要内容 - 年交长资与安伦自律性：安伦行业自律性高于年交长资，安伦弹性更大[14] - 菌草浆专利保护：公司在菌草浆制浆环节有专利保护，未来将在两个技术路线上布局专利[25] - 年交长资行业整合：目前无整合计划[25] 数据与百分比 - 年交长资扩产项目规模：一万吨[6] - 年交长资总产能：26-27万吨[7] - 菌草浆远期目标：500万吨[22] - 新疆菌草单亩收率：9吨以上[19] - 新疆菌草种植成本：低，土地为戈壁滩，种子有补贴[19]