行业与公司 - 公司专注于医药制造板块，特别是仿制药、改良药和创新药的研发与商业化[1] - 公司股权结构相对集中，实际控制人为包南平和李会浩，分别直接持有公司5.5%、2.4%、3.6%的股权[2] - 公司研发投入持续增加，2024年研发人员数量达到198人，较2023年接近三倍增长[3] 核心观点与论据 - 公司未来三年（2025-2026年）的规模性利润预期分别为0.85亿元、1.78亿元和2.25亿元，当前股价对应2025-2026年的PE分别为18倍和12倍[1] - 公司原料药和中间体业务在2024年上半年分别实现收入3.85亿元和1.49亿元，占公司整体收入的重要部分[11] - 公司仿制药产品逐渐进入高峰期，研发重心从仿制药向改良药和创新药转型[3] - 公司特色仿制药品种如脂肪亚酮酸腺和切丝丸已进入商业化阶段，预计将推动公司中长期增长[5][7] - 公司在2024年上半年实现收入2.9亿元，同比下滑25.6%，占公司整体收入的37.2%[3] 其他重要内容 - 公司原料药生产具有成本优势，国内仅有4家企业能够自产原料药，公司是其中之一[6] - 公司数字空间体业务在2024年上半年实现收入1.87亿元，同比增长超过90%，毛利率高达49%[12] - 公司与上海新合力签署授权协议，基于新合力的总流温微环境侧立区国平台技术进行创新药开发[11] - 公司AHKJ-1项目预计在2025年一季度报时，参考莫寰和杰沙卡尼的评测，国内市场销售额接近70亿元[10] - 公司参与三菱采购联盟，预计未来三年将贡献千万级收入[8] 数据与百分比变化 - 2024年上半年公司原料药和中间体业务收入分别为3.85亿元和1.49亿元[11] - 2024年上半年公司整体收入2.9亿元，同比下滑25.6%[3] - 2024年上半年子公司数字空间体业务收入1.87亿元，同比增长超过90%，毛利率49%[12] - 2023年全球销售额超过60亿美元，同比增长30%[9]