行业与公司 - 公司涉及红外技术、微波技术、激光技术等感知技术领域[1][2][10] - 公司主营业务为红外传感器，同时布局微波、激光等新技术[2][10] 核心观点与论据 - 业绩拐点：公司从2021年到2023年面临需求压力和研发投入增加，导致营业压力较大，但2023年秋季后业绩出现明显拐点，需求复苏且新技术应用场景逐步打开[1] - 费用控制：公司前期的高费用投入策略逐步放缓，股权激励费用从2024年开始逐年减少，预计2025年将进一步减少[1][3] - 红外技术应用拓展：红外技术成本逐年降低，应用场景逐步扩展，尤其是在无人机、车载等领域[5][6][7][8] - 微波技术布局：公司通过收购加速微波技术发展，已推出自研芯片的TR组件，未来微波业务成长性和盈利能力有较大提升空间[2][11] - 激光技术储备：公司在激光雷达等领域已有产品储备，未来有望进一步拓展[12] 其他重要内容 - 成本降低：红外芯片成本逐年下降，主要得益于芯片尺寸缩小、良率提升等因素[5] - 车载红外传感器：车载红外传感器成本已降至1000元左右，较30年前降低50%-70%，未来有望在更多车型中普及[8][9] - 无人机应用：工业无人机对红外技术的需求增加，尤其是在夜间飞行和弱光环境下[6] - 飞行汽车潜力：飞行汽车未来可能成为红外技术的新增长点，但目前量级较小[7] - 微波业务进展：公司微波业务进展顺利，已获得新订单，未来有望拓展至机载、站载、无线通讯等领域[11] - 激光业务拓展：公司在激光雷达等领域已有产品储备，未来有望进一步拓展[12] 财务预测 - 预计2025年公司利润接近9亿人民币，当前估值约20倍PE，相对半导体行业较为便宜[13]