军工电子板块市场表现 - 2024年1月30日，军工电子板块整体下跌0.96%，表现弱于上证指数（下跌0.96%）和深证成指（下跌0.66%）[1] - 板块内个股表现分化，高凌信息（上涨6.41%）、泰豪科技（上涨5.99%）、*ST领昌（上涨5.00%）领涨；*ST万方（下跌5.04%）、*ST大立（下跌4.99%）、幸莱沃（下跌4.09%）领跌[1][2] 板块资金流向 - 当日军工电子板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入[2] - 板块主力资金净流出16.4亿元，游资资金净流出1.39亿元，散户资金净流入17.79亿元[2] - 航天发展获得主力资金净流入7.84亿元，净占比7.94%，是板块内主力资金流入最多的个股[3] - 泰豪科技获得主力资金净流入1.11亿元，净占比12.17%[3] - 睿创微纳获得主力资金净流入8662.83万元，净占比6.80%[3] 个股成交情况 - 航天发展成交额最高，达98.67亿元，成交量343.50万手，股价上涨4.78%[1] - 泰豪科技成交额9.14亿元，成交量83.22万手，股价上涨5.99%[1] - *ST领昌成交额22.26亿元，成交量14.90万手，股价上涨5.00%[1] - 上海瀚讯成交额20.34亿元，成交量49.17万手，股价下跌2.95%[2] - 华力创通成交额12.93亿元，成交量47.49万手，股价下跌3.76%[2] - 景嘉微成交额10.87亿元，成交量14.56万手，股价下跌2.88%[2]

作为深耕红外、微波、激光等多维感知领域的领军企业，睿创微纳凭借核心技术自研与全产业链布局，在2025年交出了一份超预期的业绩答卷。近日，该公 司发布的2025年年度业绩预告显示，预计实现归母净利润约11亿元，同比增长93%左右，较大幅超越国内券商此前预测值，展现出强劲的盈利增长动能，其 中第四季度更出现净利润激增359.55%。 在成为全球热成像微测辐射热计市场的出货量与收入双料冠军同时，睿创微纳持续以近20% 的研发强度筑牢技术壁垒，推动红外、微波、激光等多维感知 +AI研发平台建设，叠加海内外市场需求爆发、新业务赛道持续拓宽等多重利好，不仅推动股价近一年涨幅超160%，更巩固了其"国产红外芯片第一股"的行 业地位，开启了多元协同的高质量增长新阶段。 净利润和股价均翻倍增长 作为专业从事专用集成电路、特种芯片设计与制造技术开发的国家高新技术企业，睿创微纳深耕红外、微波、激光等多维感知领域，掌握多光谱传感研发的 核心技术与AI算法研发等能力，为全球客户提供MEMS芯片、ASIC处理器芯片、红外热成像全产业链产品和激光、微波产品及光电系统，广泛应用于夜视 观察、人工智能、卫星通信、自动驾驶、无人机载荷、机器视觉 ...

转自：智通财经 【超20家商业航天概念股披露2025年业绩预告 臻镭科技同比最高预增超6倍】智通财经1月28日电，据 智通财经不完全统计，截至发稿，包括睿创微纳、华测导航、中泰股份、普利特、航发控制、火炬电 子、成都华微、铂力特、昊志机电、臻镭科技、*ST铖昌、智明达、飞沃科技、航天环宇、中国一重、 信科移动、西测测试、上海瀚讯、雷科防务、广联航空、优刻得在内的21家商业航天概念股披露2025年 业绩预告。其中，臻镭科技2025年净利同比预增530%-642%，智明达2025年净利同比预增414%左右。 环比表现方面，成都华微Q4环比增长458%-614%。 ...

1月28日，睿创微纳盘中下跌2.03%，截至10:34，报120.60元/股，成交6.18亿元，换手率1.10%，总市值 555.05亿元。 睿创微纳所属申万行业为：国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ。所属概念板块包括：ASIC芯片、军工电 子、中盘股、传感器等。 截至9月30日，睿创微纳股东户数1.44万，较上期增加4.51%；人均流通股31954股，较上期减少3.63%。 2025年1月-9月，睿创微纳实现营业收入40.86亿元，同比增长29.72%；归母净利润7.07亿元，同比增长 46.21%。 分红方面，睿创微纳A股上市后累计派现3.31亿元。近三年，累计派现1.99亿元。 资金流向方面，主力资金净流入2335.13万元，特大单买入4851.05万元，占比7.85%，卖出6301.64万 元，占比10.20%；大单买入1.56亿元，占比25.31%，卖出1.18亿元，占比19.18%。 睿创微纳今年以来股价涨19.64%，近5个交易日涨16.53%，近20日涨28.57%，近60日涨49.78%。 今年以来睿创微纳已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为1月23日，当日龙虎榜净买入3303.18万 元 ...

公司股价与市场表现 - 2025年1月26日，睿创微纳股价上涨5.34%，报收129.89元/股，成交额5.17亿元，换手率0.87%，总市值597.80亿元 [1] - 公司主营业务为专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造，2023年主营业务收入构成为：红外热成像及光电业务占94.48%，微波射频业务占2.94%，其他业务占2.59% [1] 基金持仓与浮盈分析 - 汇添富基金旗下5只基金合计持有睿创微纳39.44万股，以前一日收盘价123.31元与当前价129.89元计算，日浮盈合计259.54万元 [2] - 汇添富民营新动力股票（001541）持有12.68万股，占基金净值比2.59%，为第九大重仓股，四季度减持9978股，今日浮盈约83.44万元 [3] - 汇添富中证500指数增强A（001050）持有12.51万股，占基金净值比0.75%，为第五大重仓股，四季度新进，今日浮盈约82.34万元 [3][4] - 汇添富上证科创板100ETF（589980）持有10.17万股，占基金净值比2.87%，为第四大重仓股，四季度减持5.31万股，今日浮盈约66.89万元 [3][4] - 汇添富均衡精选六个月持有混合A（011681）与汇添富中证500增强策略ETF（560950）在四季度均为新进持仓 [3]

核心业绩与市场表现 - 公司发布2025年年度业绩预告，预计实现归母净利润约11亿元，创下新高，同比增长约93% [2] - 预计2025年全年营业收入突破60亿元 [2] - 2025年第四季度业绩表现尤为强劲，预计实现归母净利润约3.93亿元，同比增长约359.55% [3] - 业绩预告发布次日（1月23日），公司股价涨停，涨幅达20.00%，报123.31元/股，总市值达567.5亿元 [2][4] - 自2025年1月底至今的一年内，公司股价累计涨幅约为142% [4] 财务数据详情 - 2025年前三季度，公司实现营业收入40.86亿元，同比增长29.72% [3] - 2025年前三季度，实现归母净利润7.07亿元，同比增长46.21% [3] - 2025年预计扣非净利润为10.1亿元左右，同比增长约98% [3] - 2025年第四季度预计扣非净利润约3.43亿元，同比增长约403.59% [3] 业务驱动因素与研发投入 - 业绩增长主要得益于公司持续加大研发投入与新产品开发力度，积极开拓市场，扩大销售规模，并保持订单充足和及时生产交付 [2][4] - 公司坚持客户需求先导、技术创新领先，将约20%的营业收入投入到研发中 [2] - 截至2025年6月末，公司拥有研发人员1738人，占公司总人数的51.54% [5] - 公司累计申请知识产权3468个，已获批2170个 [5] - 2022年至2025年前三季度，研发费用金额分别为5.36亿元、6.83亿元、8.61亿元、8.12亿元，同比增速分别为28.40%、27.39%、25.96%、41.19% [5][6] - 同期研发费用占营业收入比重稳定在约19%-20%之间 [6] 产品布局与市场地位 - 公司已形成以红外业务为主，微波、激光等多维感知领域逐步突破的新格局 [2] - 公司掌握多光谱传感研发的核心技术与AI算法研发等能力，产品线包括MEMS芯片、ASIC处理器芯片、红外热成像全产业链产品和激光、微波产品及光电系统 [5] - 产品广泛应用于夜视观察、人工智能、卫星通信、自动驾驶、无人机载荷、机器视觉、智慧工业、公安消防、物联网、智能机器人、激光测距等领域 [5] 订单与产能情况 - 受益于行业需求增长和市场份额提升，公司保持充足在手订单 [6] - 2025年三季度末合同负债为3.20亿元，同比增长54.72%，较2025年半年度末增加1.57亿元，主要系海内外产品需求旺盛带来的预收货款增加 [6] - 公司积极推进募投项目建设以提升产能 [7] - 2022年公司发行可转债募集资金净额15.55亿元，截至2025年6月30日累计使用9.87亿元 [7] - 募投项目中，智能光电传感器研发中试平台项目已完成并逐渐投产 [7] - 红外热成像终端产品项目已于2025年12月31日结项，实际使用募集资金8919.92万元，节余4621.94万元将永久补充流动资金 [7] - 供应链中心红外热成像整机项目承诺投资总额6.19亿元，截至2025年6月30日已投入1.19亿元，进度为19.23%，预计2027年6月达到预定可使用状态 [7]

核心观点 - 报告核心观点为“商业航天和商发两机景气持续，重视海外共振赛道机遇” [2] - 行业景气度向上，重点关注商业航天、大飞机、军贸、AI+、航空发动机（两机）等高景气赛道，并优选受益于“S型曲线”周期演化、扩张及全新周期的相关标的 [2][5] 本周观点与行业动态 - SpaceX计划通过“星舰”技术实现火箭完全可重复使用，目标使进入太空成本降低100倍，并计划发射太阳能驱动的人工智能卫星 [13] - SpaceX计划在2027年推出第二代“星链”系统，其整体容量将较第一代提升超过100倍，数据吞吐能力提高20倍以上，且已获准再部署7500颗第二代卫星 [13] - 中国6G研发已完成第一阶段技术试验，形成超300项关键技术储备，并已启动第二阶段技术试验 [13] - 中国商飞强调2026年是全面推进规模化系列化的重要一年 [14] - 中国航空工业集团携多型高新产品亮相多哈防务展，将加速重点项目落地 [14] - GE Aerospace公告全年商用发动机交付量增长25% [14] - 日本半导体材料大厂Resonac宣布将调涨全系列覆铜层压板和黏合胶片材料价格，涨幅高达30%以上 [14] 投资优选与推荐标的 - 投资策略围绕“反内卷，两端走”的周期演化，聚焦供应链改革、维修上量及无人化、智能化趋势，推荐航发动力、航发控制、中航沈飞、中航西飞、航天电子等 [15] - 投资策略围绕出海和民用化的周期扩张，聚焦军贸、两机出海、大飞机、低空经济，推荐国睿科技、中国动力、航亚科技、中航高科、光威复材等 [15] - 投资策略围绕新兴产业的全新周期，聚焦商业航天、AI、可控核聚变等，推荐睿创微纳、菲利华、紫光国微、中科星图、铂力特等 [15] 重点公司分析摘要 - **睿创微纳**：深耕红外、微波、激光等多维感知领域，掌握多光谱感知芯片与AI算法核心技术，2025年预计归母净利润9.68亿元，动态PE约59倍 [16][17] - **紫光国微**：特种集成电路龙头，AI相关产品集中在特种领域，其所在赛道2024-2025年市场空间有望达400-500亿元，远期民用通信、车用IC空间广阔 [18] - **菲利华**：航空航天、半导体领域石英材料龙头，全球少数具有石英玻璃纤维批量生产能力的企业之一，受益于装备现代化及半导体国产替代 [19] - **国睿科技**：背靠中电科十四所，雷达业务为核心，2025年预计关联方销售30.01亿元，同比增长66.05%，并积极布局低空经济 [20][22] - **航发动力**：国内主导航空发动机供应商，持续受益于高端航空装备批产需求及远期民航市场国产替代与维修需求 [23] - **中航沈飞**：我国主要的歼击机主机龙头，是近五年内上市公司中唯一净利率突破5%的航空主机厂，并率先完成股权激励 [29][30] - **中科星图**：背靠空天院，深耕数字地球，是低空经济基础设施建设综合服务供应商，并布局特种领域数字地球 [31] - **中国动力**：重组后民船业务占比提升至40-50%，核心零部件平台受益于船舶行业复苏及双燃料发动机技术变革 [28] 本周行情表现 - 截至报告周收盘，中证军工指数本周涨幅为4.67%，2026年初至本周五累计涨幅为14.59% [37] - 中证军工指数本周分别跑赢上证指数、深证成指及创业板指3.83、3.56和5.01个百分点 [37] - 年初以来，中证军工指数分别跑赢上证指数、深证成指及创业板指10.37、7.82和10.02个百分点 [37][39] - 个股方面，航发科技周涨幅领跑，达40.4%，航天电子、万泽股份、航发控制、泰和新材周涨幅分别为22.6%、19.0%、18.4%、18.1% [41][42] - 周涨幅靠后的个股包括航天动力（-12.7%）、海格通信（-9.2%）、赛微电子（-9.1%）等 [41][47] 行业估值水平 - 截至本周五，申万国防军工板块PE（TTM）约为103.17倍，高于2014年至今均值（83.71倍）及2021年初至今均值（61.82倍） [46] - 申万国防军工板块PB（LF）为4.36倍，高于2014年至今均值（3.28倍）及2021年初至今均值（3.19倍） [46] - 细分板块中，航天、航空、地装板块的PE（TTM）分别为713.58倍、97.63倍、156.90倍，均高于各自2014年至今的区间均值 [49] 机构持仓分析 - 2025年第四季度末，主动型基金对国防板块的重仓持仓市值为465.36亿元，占其股票重仓总市值的2.37%，环比减少0.16个百分点，超配0.68个百分点 [55] - 重仓基金数前五的个股为菲利华（143只）、睿创微纳（115只）、中航沈飞（79只）、航发动力（50只）、中国船舶（47只） [58][60] - 重仓持仓市值前五的个股为睿创微纳（64.39亿元）、菲利华（44.61亿元）、中航沈飞（27.89亿元）、航发动力（20.46亿元）、航天电子（18.72亿元） [64][66] - 环比持仓市值增加前五为菲利华（+22.53亿元）、睿创微纳（+12.43亿元）、中国卫星（+10.71亿元）、上海瀚讯（+7.88亿元）、中国卫通（+7.29亿元） [64][70] - 环比持仓市值减少前五为中航沈飞（-24.75亿元）、紫光国微（-16.77亿元）、中航光电（-13.90亿元）、国睿科技（-13.03亿元）、西部超导（-10.54亿元） [64][76]

LED全产业链涨价 - 当前半导体产业链涨价从存储、封测蔓延至LED全产业链，涉及LED灯珠、PCB板、商用电视等多个关键领域，此轮涨价由原材料价格持续攀升、行业长期低价竞争与政策引导共同驱动，是结构性变革而非短期波动 [2] - LED行业正经历覆盖上游芯片、中游封装到下游终端应用的全产业链价格调整，数十家企业已发布调价通知，行业正从“价格内卷”转向以技术、品质和服务为核心的“价值竞争”新阶段 [3] - 本次涨价呈现“中游先行、上下游联动”的协同特征，封装环节如木林森、晶台光电等在2025年8月率先调价，至12月产业链各环节全面跟进，调价生效时间集中在2025年12月中旬至2026年1月1日 [3] - 包括兆驰股份、鸿利智汇、创维、三安光电等数十家LED企业已发布涨价函，范围涵盖芯片、封装、模组到终端应用全链条，行业头部企业如创维商用、惠科股份、兆驰股份、木林森等在调价中发挥引领作用 [4] - 金、银、铜等关键材料在LED封装成本结构中占比超过70%，其价格大幅上涨推高了银胶、合金线、PCB板等核心部件成本，使得封装企业面临成本与售价倒挂的压力，是全产业链价格调整的主要原因 [4] 半导体公司2025年业绩预告 - A股半导体上市公司迎来年度业绩预告密集披露期，兆易创新、华峰测控、中微公司、神工股份、睿创微纳等公司实现年度业绩大增 [2] - 兆易创新预计2025年实现营业收入约92.03亿元，同比增长25%，归属于上市公司股东的净利润约16.1亿元，同比增加约5.07亿元，增幅达46% [5] - 华峰测控预计2025年营业收入同比增加3.7亿元至5.08亿元，增幅达41%至56%，归属于母公司所有者的净利润同比增加1.55亿元至2.6亿元，同比增长46%至78% [5] - 中微公司预计2025年度实现营业收入约123.85亿元，同比增加约33.19亿元，增长约36.62%，归属于母公司所有者的净利润在20.80亿元至21.80亿元之间，同比增加4.64亿元至5.64亿元，增长约28.74%至34.93% [5] - 神工股份预计2025年度实现营业收入4.3亿元到4.5亿元，同比增长42.04%到48.65%，预计实现净利润1.1亿元到1.3亿元，同比增长135.30%到178.09% [6] - 睿创微纳预计2025年归属于母公司所有者的净利润约11亿元，同比增加约5.31亿元，增幅达93%，扣非净利润约10.1亿元，同比增长98%左右 [7] - 部分半导体公司发布业绩下滑公告，复旦微电预计2025年营业收入约为39.3亿元至40.3亿元，同比增加9.46%至12.25%，但归母净利润预计约为1.9亿元至2.83亿元，同比减少66.82%至50.58% [7] - 磁谷科技预计2025年实现归母净利润800万元到1100万元，同比减少4050万元到4350万元，降幅为78.64%到84.47% [7] 半导体行业并购动态 - 半导体产业链上市公司并购活跃，晶升股份拟通过发行股份及支付现金方式，以8.57亿元交易作价收购宁波为准智能科技有限公司100%股权，交易构成关联交易和重大资产重组 [8] - 晶升股份是半导体专用设备供应商，主要产品包括半导体级单晶硅炉、碳化硅单晶炉，标的公司为准智能主营无线通信测试设备，交易完成后晶升股份将新增无线通信测试设备业务板块 [8] - 纳思达旗下极海中国拟以总计1.68亿港元的交易对价，收购香港上市公司美佳音控股50.56%股权，首先以1.055亿港元收购40.67%股份，交易完成后极海中国将成为其绝对控股股东 [9] - 此次收购是纳思达半导体业务首次布局港股资本平台，极海中国可借助港股平台拓宽融资渠道并加速工业级、汽车级芯片的市场拓展，美佳音控股则依托极海中国的技术与资源实现业务升级 [9]

市场表现 - 1月23日，军工电子板块整体表现强劲，较上一交易日上涨5.39%，大幅跑赢大盘指数[1] - 当日上证指数上涨0.33%至4136.16点，深证成指上涨0.79%至14439.66点[1] - 板块内个股普涨，睿创微纳以20.00%的涨幅领涨，国博电子上涨15.03%，全信股份上涨11.77%[1] - 部分个股出现下跌，*ST奥维下跌5.19%，*ST万方下跌5.09%，航天南湖下跌2.70%[2] 个股交易数据 - 睿创微纳收盘价为123.31元，成交量为15.39万手，成交额为18.42亿元[1] - 上海瀚讯涨幅8.73%，收盘价49.08元，成交量高达129.50万手，成交额达62.42亿元[1] - 航天发展上涨7.92%，收盘价29.42元，成交量为311.21万手，成交额为88.65亿元[1] - 海格通信上涨7.00%，收盘价19.57元，成交量为416.07万手，成交额为79.97亿元[1] - 国博电子收盘价为143.99元，成交量为16.83万手，成交额为23.00亿元[1] 板块资金流向 - 当日军工电子板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为25.42亿元[2] - 游资资金净流出10.29亿元，散户资金净流出15.13亿元[2] - 上海瀚讯主力资金净流入5.39亿元，净占比8.64%，但散户资金净流出5.21亿元，净占比-8.35%[3] - 北斗星通主力资金净流入3.44亿元，净占比7.62%，游资净流入1.43亿元，净占比3.18%[3] - 国博电子主力资金净流入2.75亿元，净占比11.97%，游资净流出9910.39万元[3] - 高德红外主力资金净流入2.29亿元，净占比12.06%，游资净流出6658.23万元[3] - 西测测试主力资金净流入2.18亿元，净占比13.55%，游资净流出5539.24万元[3]

市场整体表现 - 2026年1月23日，A股主要指数普遍上涨，上证指数收报4136.16点，涨0.33%；深证成指收报14439.66点，涨0.79%；创业板指收报3349.50点，涨0.63%；科创综指表现突出，收报1899.78点，涨1.85%；北证50指数涨幅最大，达3.82% [3][4] - 沪深两市成交额达3.09万亿元，较上一个交易日放量3935亿元，市场交投活跃，全市场超3900只个股上涨 [7] 行业板块表现 - **光伏产业链全线爆发**：光伏设备板块涨幅达10.07%，主力资金净流入91.03亿元；BC电池板块涨8.56%，主力净流入74.59亿元；硅能源板块涨4.85%，主力净流入28.35亿元；POE胶膜板块涨4.42% [5] - **基本金属板块强势**：金属锌板块涨5.01%，主力净流入9.33亿元；金属铅板块涨4.97%，主力净流入5.37亿元；小金属板块涨4.16%，主力净流入17.36亿元；工业金属板块涨3.96%，主力净流入20.62亿元 [5] - **商业航天概念再度大涨**：相关概念股活跃，多只个股涨停 [4] - **AI应用与机器人题材活跃** [4] - **算力硬件产业链调整**：CPO方向领跌 [4] - **部分板块表现疲软**：保险板块跌1.81%，主力净流出1.58亿元；机场航运板块跌0.59%，主力净流出2.36亿元；元件板块跌0.57%，主力净流出39.11亿元；银行板块跌0.37%，主力净流出10.90亿元 [5] 个股表现 - **光伏板块个股强势涨停**：连城数控涨29.99%，欧普泰涨29.98%，拉普拉斯、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、晶科能源、奥特维、高测股份等多股20%涨停，隆基绿能、天合光能等大幅上涨 [5][6] - **商业航天概念股大涨**：瑞华泰、乾照光电、飞沃科技、臻镭科技、德恩精工、睿创微纳等多股20%涨停 [6][7] 资金流向 - 主力资金全天净流入电力设备、有色金属、国防军工、机械设备等板块 [10] - 主力资金净流出通信、银行、非银金融、食品饮料等板块 [10] - 个股资金流入方面，隆基绿能、航天电子、金风科技分别获主力净流入26.92亿元、18.86亿元、18.32亿元 [11] - 个股资金流出方面，新易盛、特变电工、中际旭创分别遭主力净流出34.14亿元、32.18亿元、30.45亿元 [12] 机构观点 - 中信建投认为，银价高企倒逼产业变革，光伏金属化革命的“铜”时代开启 [13] - 华创证券指出，我国商用航空发动机市场潜力巨大，并关注产业链三条线索 [13] - 中信证券表示，2026年春节白酒实际动销有望维持平稳，看好行业底部配置机会 [14]