行业与公司 - 行业：人形机器人行业 [1][2][6] - 公司：特斯拉、赛海德曼、桑花错普、剧园、语术、日发、华晨、汉昭之城、萨花托普、水显、哈莫拉克、五洲、皮克科技、宵宁、贝斯托、赛德斯、华为、英语达 [3][4][6][7][9][11][12][13][14] 核心观点与论据 1. 行业行情变化：22年、23年、24年分别经历了垂直和横向的行情变化，23年24年主要是垂直行情，即产业链从下游总成向上游延伸 [1] 2. 行业景气度投资阶段：行业进入景气度投资阶段，主要驱动因素是特斯拉将人形机器人量产时间从2030年提前到2027年 [2] 3. 设备先行：行业第一轮量未兑现前，资本开支先行，设备公司如赛海德曼等值得关注 [3] 4. 头部公司空间：龙头公司如桑花错普等有50%以上的增长空间 [4] 5. 投资逻辑变化：行业投资逻辑从主题驱动转变为新闻片驱动，资本开支成为关注重点 [5] 6. 销量预期：2023年全球人形机器人销量预计超过1万台，2024年预计5-10万台 [6] 7. 国内公司销量：剧园和语术预计2025年销量合计超过1万台 [7] 8. 价格与价值量：人形机器人价格预计从2024年的几十万下降到2万美金以内，利好销量释放 [8] 9. 成本下降：设备折旧成本大幅降低，传感器价格从2-6万下降到100-600元 [9] 10. 集中度：显示器、显微显示器、实战率等环节集中度较高 [10] 11. 时间节点：2024年1月中旬赛德斯机器狗发布，6月底可能迎来量产 [12] 12. 特斯拉第三代变化：特斯拉第三代机器人将带来清单化、视觉传感器面积提升等变化 [13] 14. 材料与传感器：第三代机器人将采用新型显示器和氢氮化材料 [14] 其他重要内容 - 调研会总结：调研会涵盖了量价、现场格局、推算因素等方面 [6] - 设备公司推荐：赛海德曼等设备公司值得关注 [3] - 国内公司营收：语术2023年人形机器人营收预计5亿 [7] - 价格下降趋势：价格下降趋势满足量价关系 [10] - 集中度分析：特斯拉链各环节集中度较高 [11] - 时间节点预测：2024年一季度将迎来特斯拉、华为、英语达等公司的变化 [12][13] - 材料与传感器方向：关注新疆话特别传感系方向的公司 [14]