财务数据和关键指标变化 - 公司啤酒业务在第三季度实现了3.2%的出货量增长，尽管消费者经济疲软，但仍较上一季度有所加速 [14] - 啤酒业务的净销售额和营业利润分别增长了约3%和2%，其中包括秋季实施的1%至2%的价格调整 [14] - 公司预计2025财年啤酒业务的净销售额增长为4%至7%，营业利润增长为9%至12%，营业利润率约为39% [8] - 葡萄酒和烈酒业务的净销售额和营业利润分别下降了14%和25%，主要由于消费者需求疲软和零售商库存减少 [20] - 公司预计2025财年葡萄酒和烈酒业务的净销售额和营业利润将分别下降5%至8%和17%至19% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - Modelo Especial的出货量增长了3%，继续保持在美国追踪渠道中的市场份额领先地位 [15] - Corona Extra的出货量下降了约1%，但仍保持了其作为美国最受欢迎啤酒品牌的地位 [16] - Pacifico的出货量增长了近20%，成为啤酒类别中第四大美元份额增长品牌 [16] - Modelo Chelada品牌的出货量增长了约4%，尽管在便利店渠道面临挑战 [17] - 高端葡萄酒品牌Meiomi和Kim Crawford的出货量增长了7%以上 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 在Circana追踪的渠道中，公司啤酒业务的美元销售额增长继续超过整个饮料行业 [9] - 在加州等关键市场，失业率仍然高于全国平均水平，这对出货量增长产生了负面影响 [31] - 公司预计在第四季度将看到葡萄酒和烈酒业务的有机出货量增长改善，主要由于季节性趋势和零售商库存减少 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过增加分销、消费者驱动的创新和吸引新法定饮酒年龄消费者来推动啤酒业务的增长 [18] - 公司正在通过模块化的方式扩展其在墨西哥的啤酒厂产能，以灵活应对市场需求 [43] - 公司将继续专注于高端品牌，并通过成本节约和运营效率举措来提高葡萄酒和烈酒业务的利润率 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前的消费者需求疲软是短期的，预计未来将恢复正常 [50] - 公司将继续密切关注宏观经济环境，特别是潜在的关税政策变化 [45] - 管理层对啤酒业务的长期增长前景保持乐观，特别是Modelo Especial和Pacifico等品牌 [79] 其他重要信息 - 公司在第三季度通过股票回购和股息向股东返还了近4亿美元 [13] - 公司预计2025财年的自由现金流将在16亿至18亿美元之间，高于最初的预期 [42] - 公司正在推进其在墨西哥的啤酒厂扩建项目，预计将在2026财年完成 [43] 问答环节所有的提问和回答 问题: 啤酒出货量疲软的原因 - 管理层认为当前的消费者需求疲软是短期的，主要由于宏观经济环境的影响，而非长期的结构性问题 [49][50] 问题: 资本分配和产能扩展 - 公司将继续通过模块化的方式扩展其在墨西哥的啤酒厂产能，并根据市场需求灵活调整 [56][57] - 公司将继续优先考虑股东回报，并保持其资本分配策略的一致性 [61] 问题: 啤酒类别的长期前景 - 尽管整个啤酒类别表现不佳，但公司相信其品牌（如Modelo Especial和Pacifico）仍有增长潜力 [79][80] 问题: 啤酒业务的利润率 - 公司预计啤酒业务的营业利润率将保持在39%至40%之间，尽管在某些年份可能会受到通胀等因素的影响 [100][101] 问题: 关税风险 - 公司正在密切关注潜在的关税政策变化，并将根据具体情况调整其策略 [93] 问题: 葡萄酒和烈酒业务的复苏 - 公司预计其高端葡萄酒品牌（如Meiomi和Kim Crawford）将继续推动葡萄酒和烈酒业务的增长 [74]