行业与公司 - 公司主要业务分为传统新生平商业和汽车电子业务，汽车电子业务增长迅速，目标是成为中国领先的汽车电子解决方案供应商[1] - 公司采用研发为主的模式，生产上采用PKP外接生产模式，保持相对轻资产运营[1] - 公司业务涵盖电气化、气囊化、数字化领域，布局以上海为主，拓展至澳洲、重庆等地[2] - 公司产品包括整车功能域、运动控制系统、能量管理系统等，是国内头部第三方电池管理系统供应商[2] - 公司在智能化领域从L2、L2+产品向L3以上产品升级[2] 核心观点与论据 - 公司在CQL建筑业务上取得进展，为比亚利、吉利等重要客户提供支持，尤其是9月的电驱动模块项目[3] - 公司推出集成化的工业模块，满足客户需求，如4D预控脚丫方案应用于雷达市场[4] - 公司产品特点是跨系统集成，基于金线技术开发，毛利率长期维持在20%左右[5] - 公司与国产芯片企业合作，帮助车企适配软件，降低车企成本[6][9] - 公司汽车电子业务收入占比从30%提升至40%，预计明年收入达20亿以上[10][12] - 公司功率模块产品处于行业领先地位，已定点吉利等客户，预计明年业务增速5%[13] - 公司汽车芯片国产化程度逐步提升，MCU领域已有国产企业产品应用，但模拟类芯片仍处于导入初期[14][15] 其他重要内容 - 公司与英飞凌合作，成为中国区最大汽车芯片分销商，抓住早期机遇并提供多层次解决方案[8] - 公司轻资产模式基于PCBA外接生产，产能过剩且经济效率高，未来将继续采用该模式[20][21] - 公司汽车电子业务毛利率较高，约17%，但整体毛利率有所下降，主要因市场竞争和客户经营压力[27][28] - 公司海外业务进展顺利，开发费收入约1亿，主要来自海外零部件供应商和车企[32] - 公司分销业务占比70%，汽车电子业务占比30%，预计汽车电子业务占比将进一步提升[35] - 公司回款周期较长，主要因芯片分销业务商业模式导致，但正在控制规模并优化资金占用[36][37] 数据与百分比 - 公司汽车电子业务收入占比从30%提升至40%[10] - 公司功率模块产品预计明年收入达20亿以上[13] - 公司整体毛利率从20%下降至15%左右，汽车电子业务毛利率约17%[27] - 公司开发费收入约1亿，主要来自海外客户[32] - 公司分销业务占比70%，汽车电子业务占比30%[35]