行业与公司 - 行业：人形机器人、零销售（机器人零部件销售）[1][2][3] - 公司：赵薇基电（涉及机器人零部件、减速机、电机等）[14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31] 核心观点与论据 1. 人形机器人行业发展趋势： - 2021-2024年是主题炒作阶段，2025年将进入量产阶段[6] - 2025年是机器人本体的量产元年，也是大模型竞争的元年[8] - 机器人行业的核心竞争点将从结构创新转向大模型和数据竞争[9][10][11][12][13] 2. 零销售（机器人零部件销售）的重要性： - 零销售是机器人量产的关键，2025年将是零销售放量的元年[14][30] - 零销售公司将在2025年获得大量融资，融资额将大幅增加[13][14][30] - 零销售的核心竞争力在于数据的获取和模型的训练[10][11][12] 3. 赵薇基电的核心竞争力： - 赵薇基电在零销售领域布局全面，涉及减速机、电机等关键零部件[19][20][21][22] - 公司与华为、特斯拉、苹果、Meta等全球巨头有深度合作[17][18] - 公司预计2025年主业利润将达到2.7-2.8亿，增长率为30%[24][25] - 公司在零销售领域的自由度达到17-23个，技术领先竞争对手约两年[23][25][26] 4. 市场预期与估值： - 赵薇基电的主业估值中枢为90亿，零销售业务估值有望达到200亿[28] - 零销售业务的利润贡献预计在800-1000元/台，远期利润贡献可达5亿[26][27] - 零销售方向被认为是长期投资的“贩卖品”，适合持有半年以上的投资者[31] 其他重要内容 1. 行业竞争格局： - 机器人行业的竞争将从结构创新转向大模型和数据竞争[9][10][11][12] - 一级市场将出现大量融资，企业需要大量资金获取数据和训练模型[13][14][30] 2. 技术进展与市场动态： - 特斯拉、华为等巨头在机器人领域的进展将影响市场预期[6][7][29] - 赵薇基电在零销售领域的技术领先，预计将享受1-2年的独家供应优势[23] 3. 投资建议： - 零销售方向适合长期投资者，短期波动较大[31] - 赵薇基电作为零销售领域的龙头企业，具备长期投资价值[14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31] 总结 - 人形机器人行业将在2025年进入量产阶段，零销售成为关键竞争点 - 赵薇基电在零销售领域具备技术领先和全球巨头合作优势，预计2025年主业利润增长30%，零销售业务估值有望达到200亿 - 零销售方向适合长期投资者，短期波动较大，但长期收益预期良好