行业与公司 - 行业：汽车行业，特别是新能源汽车和智能化汽车领域[1] - 公司：上汽集团[1] 核心观点与论据 - 上汽集团在智能化时代转型概率较大，目前股价被低估，长期投资价值显著[4] - 基于国家政策支持、国企改革及市值考核，上汽集团有望重塑估值，提升市场份额[4] - 智能化时代，算力、算法和数据成为核心竞争要素，上汽集团通过与华为、特斯拉等合作，有望提升竞争力[4] - 未来三五年，国内新能源汽车市场渗透率将提升至 80%以上，为上汽集团带来新的增长机遇[4] - 上汽集团在电动化时代市场份额下降，但在智能化时代，其合资模式和制造能力将成为优势[4] - 上汽集团与通用汽车的减值损失将影响其 2024 年四季度业绩，但其财务状况整体健康，资产估值具有提升空间[4] - 尽管短期股价波动受国企改革进展影响，但长期投资逻辑依然成立，建议投资者关注基本面改善带来的收益[4] 其他重要内容 - 上汽集团在智能化时代的竞争优势：上汽集团在智能化时代的竞争优势主要体现在其合资模式和制造能力上，特别是在与大众和通用的合作中展现了深度配合能力[10] - 华为在智能汽车领域的角色定位：华为在智能汽车领域定位于豪华市场，主要集中在 20 万以上价位区间，上汽具备与华为合作的潜力[12] - 特斯拉在中国市场的发展趋势：特斯拉在中国电动车渗透率达到 25%至 50%区间时，其增长速度放缓，市占率有所下降，但上汽有望成为特斯拉的重要合作伙伴[13] - 上汽近期股价波动情况：上汽股价在过去两个月经历了三个阶段，目前股价回到了市委书记调研后的水平，但整体来看，上汽依然被低估[14] - 上汽与华为的合作模式对销量的影响：华为的智选模式相较于预算模式在销量上表现更佳，上汽与任何合作伙伴的合作最终将由产业趋势决定[16] - 上汽通用四季度减值情况：上汽通用四季度将确认相关减值损失，但金额不会等同于美国通用的 50 多亿美元[17] - 上汽财务状况及 PB 估值：上汽拥有两个并表子公司，其净资产合计 700 亿元，总体市值接近 3,000 亿[18] - 投资者对上汽持股体验的看法：最近上汽持股体验确实给投资者带来困扰，但指数股要赚到钱最终还是依赖大逻辑本身[19] 总结 上汽集团在智能化时代的转型潜力较大，尽管在电动化时代市场份额有所下降，但其合资模式和制造能力在智能化时代将成为优势。通过与华为、特斯拉等公司的合作，上汽有望提升竞争力。尽管短期内股价波动受国企改革进展影响，但长期投资逻辑依然成立，建议投资者关注基本面改善带来的收益。