行业与公司 - 行业：两轮车行业、高尔夫球车市场[1][10] - 公司：雅迪、爱玛、曹操车业[3][9][10] 核心观点与论据 新国标政策 - 新国标主要变化：民用车辆不再强制加装北斗定位设备，过渡期延长至2024年12月1日[2] - 新国标对行业的影响：提高速度和性能要求，增加生产成本，淘汰小型企业，利好头部企业雅迪和爱玛[2][3] - 新国标对3C认证的影响：3C认证更加严格，规范行业格局，提高准入门槛，利好头部企业[6] 两轮车行业现状与前景 - 库存情况：雅迪和爱玛库存水平较低，2025年将继续补库存，预计发货旺盛、终端销售活跃[5] - 市场前景：以旧换新补贴政策续期并提高额度，刺激消费需求，推动市场景气度提升[5] 共享两轮车市场 - 监管趋势：未来可能出台新规则，规范to B化两轮车型号参数及实际骑行要求[7] - 头部企业机会：雅迪和爱玛具备更强合规能力及产品设计能力，有望重新进入共享两轮车市场[7] 渠道拓展策略 - 雅迪与爱玛的渠道拓展策略：爱玛计划扩展门店至接近4万家，雅迪未明确拓店指引，但两家公司都将加强渠道管理，提高效率[9] - 预计2024年净利润：雅迪和爱玛均超过26亿元[9] 曹操车业发展 - 高尔夫球车市场：曹操车业是龙头企业，2023年70%以上收入来自美国，预计2025-2026年出口量翻倍[10][11] - 其他低速电动车领域：拓展滑板车、平衡车及大排量全地形车，推出550UTV、1000UTE和550ATC样车型号[12] - 未来利润增长：预计2025年净利润对应现价市盈率约为13倍，政策不确定性消除后将增强市场表现[13][14][15] 其他重要内容 - 新国标比征求意见稿有所松动，但仍需关注政策执行力度对市场结构和销售节奏的影响[4] - 曹操车业通过海外建厂应对双反关税挑战，未来增长潜力巨大[10][11] - 投资者对曹操车业未来发展持乐观态度，认为其通过渠道建设和产品拓展将确保稳定利润增长[15]