行业与公司 - 本次电话会议主要涉及火电行业，特别是国事能源电力公司[1] - 公司为北方火电上市公司，承担迎风度冬保热保电工作[2] 核心观点与论据 1. 公司业绩与经营情况 - 公司2024年前三季度业绩平稳回升，电量增长16%，受热量增长27.03%，平均电价保持稳定[2] - 前三季度不含税上海电价为397.17元/兆瓦时，平均工作标煤单价847.03元，同比降低8.53%[2] - 2024年四季度煤价预计与三季度水平相近，有一定降幅[6] 2. 电力市场与电价 - 2025年河北电力市场交易电价水平较好，长协电价覆盖电量占比约70%[4] - 2024年现货试运行中，火电和新能源均参与结算，现货电价与长协电价差异不大[5] - 2025年电价预计比2024年下降4厘左右，南网电价降幅约为1.8分[15] 3. 煤炭采购与成本控制 - 2025年煤炭长协采购比例预计保持在80%以上，价格按发改委要求签订[6][7] - 2024年煤炭采购结构以市场煤为主，长协煤价格优势减弱[7] - 2025年长协煤合同已签订80%以上，价格和量均锁定[8][9] 4. 河北省电力供需格局 - 河北省仍为缺电区域，用电需求保持高增长，火电在调峰和保障供电中发挥重要作用[10] - 2025年河北省内火电新增装机有限，主要增量来自新能源[19] - 公司控股和参股的火电机组预计在2026年投产[18][20] 5. 研发投入与碳排放权收入 - 2023年和2024年前三季度研发费用均超过8亿，主要用于火电机组提质增效和灵活性改造[11][12] - 2024年碳排放权收入较2023年减少，主要因碳配额收紧，内部交易为主[12][13] 6. 资本开支与分红 - 2025年资本开支主要用于新项目建设，股权投资约20亿，基建投资约30亿[16] - 公司分红比例较高，2023年分红比例达86%，2024年预计分红金额增加[17] 7. 新能源布局 - 公司未来新能源布局以光伏为主，风电以参股形式投资[27] - 河北省内新能源装机增长较快，北网新能源占比已达70%，南网为40%[30] 其他重要内容 - 公司资产减值压力较小，机组性能良好[14] - 河北省内火电装机集中，公司与国家能源集团占主导地位[24] - 海上风电项目进展顺利，公司参股比例较高，预计2026年投产[25][26] - 核电项目进展缓慢，公司参股10%，项目受中美关系影响较大[28][29] 总结 本次电话会议详细介绍了国事能源电力公司在火电行业的经营情况、电力市场动态、煤炭采购策略、河北省电力供需格局、研发投入、碳排放权收入、资本开支与分红计划以及新能源布局等方面的信息。公司业绩稳步回升，电力市场交易电价和煤炭采购策略趋于稳定，河北省内电力供需格局仍以火电为主，新能源装机增长迅速。公司未来将继续加大研发投入，优化资本开支结构，并积极布局新能源领域。