行业与公司 - 行业：光通信、CPU技术、AI生态 - 公司：天赋通信、英伟达、博通、Mario、思科、Intel 核心观点与论据 1. 天赋通信的市场表现与CPU技术的受益 - 天赋通信在光引擎和光无人器件领域处于龙头地位，是CPU技术的核心受益标的[1] - 近期市场表现亮眼，股价上涨20个点[1] 2. CPU技术的市场布局与推进 - 英伟达、博通、Mario等公司在CPU技术上有重点布局[2] - CPU技术在AI快速迭代和客户对功耗的高要求下加速发展[3] - 预计到2026年，CPU技术将在交换机领域实现规模商用[4] 3. CPU技术的应用领域与替代趋势 - CPU技术可在交换机领域替代光波块，在GPU领域替代PCB和铜线连接方案[5] - 未来7-8年，Scale-up网络中将逐步替代铜线方案[6] 4. 光通信与CPU技术的成本与性价比 - 光引擎发展比光模块更具成本优势，未来性价比可与铜线发展区竞争[7] - 光通信仍将是主力方案，但CPU技术将对产业格局产生影响[7] 5. 天赋通信在CPU技术中的参与度 - 天赋通信深度参与CPU技术的开发，包括光引擎模组和封装工艺[8] - 未来在光通信领域的参与度将提升，尤其是与英伟达的合作[11] 6. 台湾地区在光通信领域的竞争 - 台湾地区在先进封装和半导体制造上领先，但在光学领域相对落后[9] - 台湾公司可能替代部分大陆公司的市场份额，但需要时间[10] 7. CPU技术的未来发展与市场催化 - 2025年将是CPU技术催化最密集的一年，2026年开始商用[13] - AI加速产品迭代，客户对成本和功耗的诉求推动CPU技术发展[14] 8. 1.6T光引擎与DB系列的市场预期 - 1.6T光引擎的出货节奏可能延后，但需求侧未受影响[17] - 1.6T光引擎的逻辑依然稳固，延后的量将在后续季度补回[18] 9. PX8网卡与ZX8网卡的技术迭代 - PX8网卡的推出将决定800G到1.6T光模块的变化[19] - ZX8网卡的推出可能早于P300，预计在2024年一二季度解决技术问题[20] 其他重要内容 - 英伟达与天赋通信的合作关系：天赋通信与英伟达的合作关系决定了其在技术迭代中的持续参与[18] - 台湾地区的光通信发展：台湾地区在光通信领域的重新崛起需要时间，且客户可能担心供应链风险[10] - CPU技术的研发投入：产业链各环节对CPU技术投入了大量研发，未来孵化成功的概率较高[14]