行业与公司 - 公司主要涉及建筑工程和光模块行业[1][2] - 公司代码为001267[1] - 公司主营业务包括设计板块、工程施工板块等，承接大型项目如清华怪糖、武汉东湖绿道等[2] - 公司入股均衡科技30%股权，均衡科技主要从事光模块业务[3][4] 核心观点与论据 - 公司建筑工程业务近三五年情况不佳，主要受城市建设影响[2] - 均衡科技在光模块领域具有技术能力和垂直整合能力，2024年业绩稳步上升[5][6] - 均衡科技的光模块产品涵盖400G、800G等，规光产能迅速提升[7] - 均衡科技的自研偶合机是其核心竞争力[7][17] - 均衡科技2024年净利润预计增长，全年营业收入预计增长[10] - 均衡科技的产品毛利率在10-20%之间，高端产品毛利率较高[12] - 均衡科技的客户结构包括设备厂和互联网厂家，国内外市场均有布局[23][24] - 光模块市场价格下行，但市场规模上升，AI光模块利润率较高[25] - 均衡科技在硅光产品上有400G和800G的产品布局[26] - 均衡科技与麦克尼尼等供应商有战略合作，供应链稳定[27][29] 其他重要内容 - 公司计划在合肥、武汉和马来西亚扩建工厂，预计日产能将达到3-5万只模块[14][15] - 均衡科技的AEC产品预计在一季度推出，铜缆产品全系列布局[28] - 均衡科技的客户包括新华山等设备厂，LPO和CPU产品有较大发展潜力[31][32] - 国内AI算力建设分散，海外算力建设更集中[34] - 均衡科技在AEC产品上有技术优势，铜缆生产工艺已打磨成熟[36] 总结 公司主营业务涵盖建筑工程和光模块行业，建筑工程业务受市场环境影响较大，而光模块业务通过入股均衡科技实现了快速发展 均衡科技在光模块领域具有技术优势和垂直整合能力，产品涵盖400G、800G等高端产品，毛利率较高 公司计划通过扩建工厂提升产能，并与麦克尼尼等供应商保持战略合作，确保供应链稳定 未来，均衡科技将继续推进AEC和铜缆产品的研发和市场布局，预计在国内外市场保持竞争力