财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收按固定汇率计算环比增长1.7%，同比增长6.1%，九个月营收按固定汇率和报告数据计算均增长3.9% [5][16][17] - 运营利润率为21.3%，环比提高20个基点，同比提高80个基点 [14][17] - 每股收益同比增长11.4%至16.43印度卢比 [14] - 本季度自由现金流达12.6亿美元，九个月自由现金流达32亿美元，同比分别增长90%和57% [15][21] - 不包括所得税退款，本季度自由现金流为9.96亿美元，较上季度增长27%，较2024年第三季度增长50% [22] - 现金余额收益率在第三季度为6.91%，有效税率在第三季度和九个月均为29.5% [23] - 净应收账款周转天数为74天，包含未开票收入（扣除未实现收入）的净应收账款周转天数减少6天至86天，净未开票收入较上季度减少3.23亿美元，降至过去12个季度以来的最低水平 [15] - 员工人数在本季度增加5591人，达到32.3万人，这是连续第二个季度员工人数增加，员工流失率保持在13.7%的较低水平 [15][20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务业务连续第三个季度实现业务量增长，美国金融服务业务持续增长，欧洲金融服务业务在第三季度出现复苏 [6][13][24] - 制造业业务实现两位数增长，但欧洲汽车行业仍表现疲软，工程、物联网、供应链、云ERP和数字化转型等领域保持增长势头 [5][26] - 美国零售和消费品行业出现改善迹象，客户情绪好转和假日销售旺季推动交易活动增加，企业开始加大对品牌和技术的投资 [7][27] - 通信行业面临不稳定的宏观环境，增长面临挑战，运营成本压力上升，非必要支出仍然疲软，今年的增长主要来自近期签订的大型交易，重点在于提高效率和整合资源 [28] - URS行业受宏观逆风以及供需失衡影响，支出模式受到影响，但数据中心对电力需求的增长有望带来更多能源投资，公司在行业云服务和能源转型解决方案方面的投资帮助赢得了多个交易 [29] - 高科技行业仍然疲软，部分客户削减运营成本，减少非必要投资，但在成本削减交易、遗留产品管理和托管服务等领域存在机会，相关项目由云计算、人工智能和机器学习等新技术驱动 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场在连续四个季度后恢复正增长，增长率为4.8%，欧洲市场同比增长12.2%，是公司整体增长率的两倍 [13] - 公司在北欧、中东和东南亚等地区的业务拓展对增长做出了积极贡献 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过Infosys Topaz深化企业人工智能能力，构建了四个小型语言模型，并开发了100多个新的生成式人工智能代理，与生成式人工智能合作伙伴生态系统紧密合作，为客户开发联合解决方案 [8][9] - 公司实施Project Maximus项目，在实现率方面取得了显著成效，九个月内实现率提高了3.6%，有助于扩大年初至今的利润率 [19] - 公司采用基于价值的定价策略，致力于提高定价水平，但难以预测未来是否能持续保持增长 [57] - 行业定价环境目前保持稳定 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户在企业人工智能领域将公司视为首选合作伙伴，以推动业务增长和提高运营效率 [8] - 客户在选举相关不确定性消除和近期降息后，对IT投资的态度更加积极，尽管仍注重成本优化，但对人工智能、云采用、网络安全、数据和分析等新增长领域的支出有所增加 [25] - 基于本季度的强劲表现和对本财年剩余时间的展望，公司将2025财年的营收增长指引上调至4.5% - 5%（按固定汇率计算），运营利润率指引保持在20% - 22%不变 [10][31] 其他重要信息 - 本季度签订了17笔大型交易，总合同价值（TCV）达25亿美元，其中63%为新业务，较上季度净新增交易总合同价值增长57%，九个月内大型交易签约数量为72笔，总合同价值达90亿美元，其中55%为新业务 [14][23][24] - 利用率（不包括实习生）在低业务量增长环境下仍保持在86%的较高水平 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度营收和利润率是否存在一次性项目，如何看待2026财年的业务量增长，以及人工智能对业务量的影响 - 本季度第三方成本较高，存在一定季节性因素，对成本和营收都有影响，目前难以预测2026财年的业务量增长情况，需在4月公布全年指引时提供更清晰的信息，本季度营收和成本方面没有其他一次性项目 [35][36] 问题: 营收指引上调，但第四季度隐含数字为负，主要是由于季节性因素还是第三方销售业务收缩 - 第四季度指引考虑了第三方业务的季节性因素，以及工作日减少的影响 [38] 问题: 小型语言模型和代理人工智能对业务量、生产力回报需求的影响，以及对公司为客户提供服务量的净影响 - 目前人工智能代理在客户中获得了良好的反馈，有助于客户节省时间、降低成本、扩大客户群体和促进业务增长，小型语言模型的应用也为公司带来了更多的业务机会，虽然目前整体规模较小，但未来有望实现增长 [41][43][45] 问题: 人工智能相关工作属于成本导向、效率导向还是非必要导向工作 - 目前客户在人工智能方面的支出较为广泛，难以简单归类为传统的成本或非必要支出，随着人工智能的普及，其使用方式将更加清晰 [47][48] 问题: 第三方项目的转售收入是否会随营收增长，是否存在上限 - 目前预计该项目不会有显著变化，其增长取决于大型交易的情况，如果承接大型交易并提供端到端解决方案，会产生相关成本，但根据目前的可见性，未来几个季度不会有显著增长 [52][53] 问题: 如何看待基于价值的定价策略的未来发展，以及市场竞争中的定价情况 - 难以预测基于价值的定价策略带来的增长是否能持续，但公司会努力提升定价水平，目前行业定价环境保持稳定 [57][58] 问题: 利用率略高于正常范围，是否会成为新常态，随着招聘的进行，利用率将如何变化 - 公司认为利用率在83% - 85%的范围内较为合适，目前86%略高于舒适水平，但预计不会有显著变化 [60] 问题: 前五大客户本季度营收环比下降超过6%，同比增长不明显的原因是什么 - 前五大客户营收的环比变化主要受休假影响，也可能存在一定的汇率影响，同比变化则因客户而异，可能与交易的启动或结束有关，没有明显的行业性因素 [64][65] 问题: 与去年相比，今年通过转售实现的营收占比是否发生变化 - 去年有一些大型交易推动了总合同价值的增长，但这些交易具有波动性，除大型交易外，公司的大型交易签约额一直保持在25 - 30亿美元的范围内，预计今年签订的交易不会对第三方业务产生显著影响 [67][68] 问题: 上季度提到的小型交易管道改善情况在本季度未持续，原因是什么 - 公司整体交易管道有所增长，大型交易管道变强，非大型交易管道保持稳定，这反映了某些行业的积极趋势，如美国和欧洲的金融服务、美国的零售行业以及其他行业的成本削减机会 [72] 问题: 欧洲银行、金融服务和保险（BFSI）领域的优势体现在哪些方面，这种优势是否可持续 - 公司在欧洲BFSI领域签订的大量交易将在未来几个季度带来积极影响，包括云服务交易和供应商整合等方面 [75] 问题: 是否看到人工智能驱动的生产力回报反馈给大客户的情况，前五大客户的表现是否受到此类生产力回报的影响 - 一般情况下，无论是否由人工智能驱动，生产力提升带来的收益都会与客户分享，前五大客户本季度的表现主要受休假和汇率影响，没有明显的行业性因素 [79][81] 问题: 第四季度预计增长率为负，是否意味着业务的季节性特征将持续，第三方收入是否会在第三季度达到峰值后下降 - 第三季度的第三方收入较高，对营收有一定影响，第四季度通常会受到工作日减少和休假的影响，第三方收入也存在季节性，通常在第三季度达到较高水平，随后会有所下降 [87][88][91] 问题: 零售业务的前景如何，交易管道是否保持强劲 - 美国零售和消费品行业出现积极迹象，假日销售旺季和客户情绪好转反映在交易管道和客户决策上，预计未来一两个季度业务量将有所增长，交易管道整体保持强劲 [93][95] 问题: 工资增长的影响是在明年第一季度全部体现还是分阶段体现，对利润率有何影响 - 工资调整将分两个阶段进行，1月1日开始第一阶段，4月1日开始第二阶段，印度员工平均工资增长6% - 8%，海外员工为个位数增长，目前未提及对利润率的影响 [101] 问题: 前五大客户营收下降主要受休假影响，预计下季度是否会恢复 - 预计休假影响将在下季度得到扭转，但公司不提供按客户分组的预测 [105] 问题: 如何看待公司目前的线性增长情况，自动化对线性增长的影响如何 - 目前自动化和定价策略对公司增长有积极影响，员工人数的增加表明公司业务在扩大，从净效应来看是积极的，中长期情况可能会有所不同 [113][114] 问题: 净新增业务是否与现有业务的垂直运营组或服务线相似 - 净新增业务表明公司业务在扩张，涉及现有或新客户，在云计算、生成式人工智能、SAP S/4HANA和成本削减等领域有良好的发展势头 [116][117] 问题: 2026财年行业情况是否会好于2025财年，小型交易管道（低于5000万美元）的情况如何，第三方成本的反转是否能抵消工资增长对利润率的影响，本季度招聘是受压力驱动还是横向驱动 - 公司未对下一个财年发表外部评论，但目前金融服务、零售和消费品行业出现积极迹象，大型交易管道比上季度更强劲，小型交易管道与上季度相比保持稳定，工资增长会带来逆风，第三方成本下降和汇率变化可能带来顺风，但目前无法量化具体影响，招聘包括应届生和有经验的员工，今年计划招聘1.5万多名应届生，明年预计招聘2万多名 [121][122][127][130] 问题: 上季度提到的低于2000万美元交易的强劲管道在第三季度是否有积极影响，目前该交易管道情况如何 - 未明确低于5000万美元交易的转化情况，本季度转化的交易结果将在第四季度开始显现，目前该交易管道保持稳定，大型交易管道变强 [134][135] 问题: 人工智能如何改变公司服务客户的成本，预计一年后会有怎样的变化，人工智能对SAP工作定价的影响如何 - 公司在软件开发等领域应用小型和大型语言模型获得了一些收益，特别是在有共同数据基础设施的客户项目中，这些应用将有助于提高利润率，但无法进行外部量化，在SAP工作中，目前需求主要集中在实施和迁移方面，部分代理在财务流程中有一定影响，收益通常会与客户分享 [139][141][146][148] 问题: 零售业务增长的可持续性如何，美国选举结果对该业务客户情绪有何影响，生成式人工智能在哪些垂直领域对业务量增长或定价的影响较大，前九个月定价同比增长3.6%的主要原因是什么 - 第三季度零售业务增长受部分第三方交易推动，美国零售和消费品行业因假日销售旺季和客户情绪好转出现复苏迹象，预计未来几个季度将实现增长，生成式人工智能的讨论在各行业广泛存在，定价增长主要得益于公司的利润率扩张计划中的价值销售支柱，包括变更请求、差异化定价和精益自动化等方面的成果 [152][155][158][159] 问题: 第三方软件包占营收的比例在本季度升至9.5%，涉及哪些垂直领域和地理区域，随着非必要支出的恢复，该比例是否会稳定并下降，公司对利用率的舒适区间是多少，如何实现 - 公司未按地理区域和垂直领域拆分第三方软件包的相关数据，该比例取决于签订的大型交易情况，如果承接的大型交易涉及接管客户的人员、流程和技术，会产生相关成本，公司对利用率的舒适区间为83% - 85%，目前利用率略高于该区间 [164][167][179]