公司业绩情况 - 2024 年预计实现营业收入 33 亿至 39 亿元，归母净利润亏损 2.46 亿至 1.46 亿元，扣非净利润亏损 1.56 亿至 8500 万元 [2] 业绩变动原因 营业收入变动原因 - 网络安全市场下游客户需求变化，高营收占比行业安全采购预算和项目数量减少，部分项目延期 [2] - 2024 年是中国移动实控首年，业务流程推进需过程，2025 年 1 月 8 日通过与中国移动财务公司签署金融服务协议，将打通结算通道，推进关联交易项目签单和确认收入速度 [2] - 市场需求变化，传统合规类产品需求下滑，数据类、AI 类等新需求增多但体量不够大，需培育时间实现动能转换 [2] 利润变动原因 - 投资收益和公允价值变动收益显著减少，参股非上市公司估值变化，参股上市公司 2024 年股价走弱，导致相关收益较去年同期下降约 3.52 亿元（税后） [2] - 公司收入下降、毛利下降，同时 2024 年加大研发投入 [2] 经营质量改善情况 - 2024 年公司经营质量持续改善，对销售线考核中，毛利、回款影响 KPI，对回款周期长、毛利不理想项目进行战略性控制，回款、净现金流、应收账款有所改善 [2] 行业形势与趋势 行业需求转换方面 - 从合规安全为主向合规 + 实战对抗能力变化，合规与能力协同是大趋势 [3] - 客户涌现高技术、新质化需求，如 AI+、低空经济、车路云一体化等，增加乙方研究成本和研发节奏 [3] - 从网络安全向三位一体（网络安全 + 数据安全 + 业务安全）变化，数据安全是最大变化因素 [3] - 从独立安全需求向安全与 DICT 需求融合变化，挑战是体现安全价值和主导地位以获高毛利率 [4] - 从产品和解决方案需求向产品工具和运营保障服务协同需求变化，挑战是客户定价和支付方式转变及企业接受服务交付 [4] - 需求转换主体从大 B 客户向更广泛客户群延伸，大 B 客户销售触达和交付模式不适应新客户群 [4] - 当前主流客户主流需求具有易变性、不确定性等，造成产业供给效能和成本压力，新高利润区未形成 [4] 公司投入方向 - 投入基础安全研发，用“战建备”原则保证对客户一线需求的倾向性和优先性 [4] - 投入前沿研发，跟进中国移动“BASIC6+X”科创战略和业务布局 [5] - 投入数据安全，坚持 2021 年发布的数据绿洲战略方向 [5] - 与中国移动政企业务融合并协同发展，如专线卫士类网融安全、移动云方面云融安全等 [5] - 坚持 2017 年确定的安全运营战略，坚持“交付运营化”方针 [6] - 借助中国移动扩展 SMB 客户和 ToC/ToH 客户群 [6] - 按 ToB 客户为主的规律发展，改革全预算机制，调动公司能力为客户安全提供保障服务 [6] 新产品布局进展 - 围绕中国移动“BASIC6+X”科创战略布局，2024 年发布九天·泰合安全大模型和安星智能体，推进 AI 赋能，在中山、重庆项目有应用 [6] - 云安全业务 2023 年开始与中国移动协同，2024 年落地提升，云能中心云安全产线已由启明星辰承接，相关项目今年第一、二季度逐步落地 [6] - 车路云一体化、低空经济和视联网方向，业绩回报项目预计 2025 年后半年体现 [6] - 数据安全方面，“数据绿洲”战略取得成绩，在数据安全 3.0 流通领域和 2.0 数据领域与中国移动协同有推进 [6] - ToC/ToH 方面，云电脑业务去年月活用户达数百万，今年期待客户数量量级提升 [6] 利润与毛利率情况 利润下滑原因 - 收入下降及毛利下降、投资收益受企业股价和估值变化影响下降约 3.52 亿元、2024 年研发投入增加 [6] 毛利率情况 - 2024 年综合毛利率与上年相当，可能小范围波动，与中国移动关联交易保持一定综合毛利率水平，后续希望保持现有水平 [7] - 综合毛利率与未来收入结构相关，常规型产品与原有毛利率相当；通过中国移动渠道销售产品销量大、毛利率低；综合运营、平台类项目毛利率根据项目波动；综合集成类项目会取舍；ToC 市场项目在前期测试试点，模式确定后与 ToB/ToG 不同，未来 2 - 3 年业务构成占比变化对综合毛利率影响逐渐清晰 [7] 下游客户与行业展望 2024 年下游客户占比情况 - 政府行业下降较多，对公业绩影响大；公检法行业保持增长；央国企行业增速高；医疗卫生和能源行业增长高；金融行业近两年小幅度下降 [8] 2025 年行业展望 - 政策企稳后，信创是重要机会；央国企行业是重要支撑行业；能源行业预计有不错发展 [8] 人员与费用情况 - 2024 年研发人员特别是核心技术人员数量增加，人员总数量略有下降，用户现场定制化项目人员调减 [9] - 2025 年整体投入坚持审慎原则，根据业务进展把控人员变化 [9] 其他事项 - 关于增持、回购计划已向中国移动和中移资本反馈，接到通知会及时披露 [10][11] - 会择机开展员工激励计划并及时披露 [11] - 市值管理纳入中国移动国资委考核要求，正与中国移动协调同步，形成指引后参照执行并及时披露 [11]