财务数据和关键指标变化 - Q3税后利润为1.49亿欧元，得益于客流量增长9%至4500万人次以及票价略有上涨 [4] - 前九个月累计利润为19.4亿欧元，较上年同期的21.9亿欧元下降12%，九个月期间机票价格较上年下降8% [4] - Q3亮点包括客流量增长9%至4500万，每位乘客收入增长1%，Q3平均票价上涨1%，辅助收入增长1% [5] - Q3辅助收入增长10%至10.4亿欧元，运营成本随客流量增长9%而上升8%至29.3亿欧元，燃油对冲节省部分抵消了较高的员工和其他成本 [6] - 12月31日，总现金为27.7亿欧元，季度末净现金余额略超7000万欧元，尽管有11亿欧元的资本支出、超11亿欧元的股票回购和去年9月支付的2亿欧元股息 [6] - 公司目前已完成8亿欧元股票回购计划的超60%，预计到2025年年中完成该计划，自2008年以来，公司将向股东返还近90亿欧元，包括股息，约36%的已发行股本已被回购并注销 [7][8] - 公司谨慎预计2025年全年税后利润在15.5亿至16.1亿欧元之间，但最终结果仍取决于避免不利的外部发展 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 辅助收入在Q3增长10%至10.4亿欧元 [6] - 与超90%的主要在线旅行社（OTA）达成协议，OTA带来的预订量虽小，但平均票价较高，目前夏季2025的远期预订量比去年同期增长约1%，价格略有上涨 [47][48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司将在夏季将有限的运力增长重新分配到波兰、西班牙、瑞典和意大利部分地区等取消航空税或激励客流量增长的地区和机场 [10] - 预计2025年夏季欧洲短途运力将受到严重限制，许多欧洲空客运营商仍在处理普惠发动机维修问题，两大飞机制造商都面临交付积压问题，欧盟航空公司整合仍在继续 [10] - 公司在摩洛哥的业务增长了近20%，在意大利，业务增长集中在取消市政税的机场 [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来12至18个月内考虑建立一两个内部发动机维修店，以应对中期发动机维修店的供应链挑战 [34] - 公司希望波音能在2026年3月前交付剩余的29架“Gamechangers”飞机，以便在2026年夏季恢复延迟的客流量增长 [9] - 公司认为其拥有的超580架波音737机队无抵押，这使其在成本上比其他竞争对手航空公司具有显著优势 [7] - 公司竞争对手如易捷航空主要在其优势机场进行飞机升级，维兹航空则在中东部署运力，在公司有意义增长的市场中，未看到竞争对手的运力增长 [72][73] - 若汉莎航空收购ITA，公司认为这将为其在意大利国内市场创造更多增长机会；若TAP整合发生，公司作为葡萄牙最大的航空公司将直接受益 [75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前对2025年夏季的情况能见度很低，但预计2025年全年客流量将接近2亿人次，前提是波音交付延迟不再有不利消息 [13] - 单位成本表现符合预期，与欧盟竞争对手航空公司的成本差距正在扩大，预计全年单位成本基本持平，得益于燃油对冲节省 [14] - 燃油对冲节省、强劲的利息收入和少量飞机延迟补偿在很大程度上抵消了非燃油成本通胀，但2025财年第四季度与去年同期相比面临挑战 [15] - 公司对2025年夏季的定价和客流量持谨慎乐观态度，但由于运力受限，增长令人失望，若能获得更多飞机，公司将从现有竞争对手手中夺取更多市场份额 [26][28][75] 其他重要信息 - 董事会确认超49%的瑞安航空已发行股本由欧盟国民持有，公司预计其欧盟持股比例将在2025年上半年达到50%门槛，届时董事会将考虑是否维持所有权和控制权限制 [11][12] - 公司因西班牙行李罚款问题计提了5400万欧元的法律费用，公司认为该罚款违反欧盟法律，预计欧盟委员会将推翻该罚款 [171][172][221] - 公司从波音获得少量因飞机交付延迟的信用备忘录，预计明年还会有类似情况，希望尽快获得飞机以增加市场份额 [139][140][141] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 夏季的增长方向以及对供应链的看法 - 公司对2025年夏季第一季度的定价和客流量有一定信心，但对第二季度能见度低，欧洲运力受限，公司因波音交付延迟而增长受限，若波音按时交付飞机，公司本可增长约1000万人次 [25][26][27] - 波音目前没有供应链问题，主要是生产重启缓慢，公司预计波音将在夏季末恢复到每月38架的产量，10月达到约42架，但需要美国联邦航空管理局（FAA）批准 [30][31][33] - 公司将在夏季将运力重新分配到取消航空税或激励客流量增长的地区和机场，如意大利、西班牙、瑞典等 [35][36][37] 问题2: OTA的最新情况以及2026财年和2027财年客流量增长较低的原因 - 公司与超90%的主要OTA达成协议，OTA带来的预订量虽小，但平均票价较高，目前夏季2025的远期预订量比去年同期增长约1%，价格略有上涨 [47][48][49] - 由于波音今年少交付29架飞机，2026财年客流量预计增长3%至2.06亿人次，2027财年若能获得所有延迟交付的飞机，客流量将增长至2.15亿人次，此前预计的2.3亿人次目标已推迟到2028财年 [52][53][55] 问题3: 明年增长放缓对单位成本的影响以及欧洲未来几年运力限制的展望 - 若波音能按时交付今年夏季的9架飞机，公司今年的机组人员配置将更加平衡，目前已削减或推迟了大量飞行员和机组人员的招聘和培训，可能会有一定的成本优势 [63][64][65] - 公司认为增长放缓是短期的，未来预计每年增长约1000万人次，即4% - 5%的增长率 [68] - 欧洲运力限制使公司在与机场和政府的谈判中更有优势，一些地区取消航空税就是谈判的结果，公司在这些地区的业务增长显著 [66][70][71] 问题4: 对今年夏季运力增长受限的看法以及单位成本的情况 - 公司认为虽然市场上有一些运力增长，但主要集中在不与公司竞争的领域，公司在其增长的市场中未看到竞争对手的运力增长，因此认为市场仍处于相对有利的状态 [83][84][86] - Q3单位成本下降1%，燃油对冲抵消了许多不利因素，如波音交付延迟导致的额外机组人员配置、生产率工资增长等，预计一些不利因素将在明年消散，公司将在5月提供更多关于单位成本的信息 [95][96][97] 问题5: 特朗普对瑞安航空和行业的影响以及夏季2025辅助业务的发展方向 - 特朗普增加石油产量、降低油价的举措对世界经济、航空旅行和旅游业都有好处，公司作为波音的最大客户，将在爱尔兰政府与美国的贸易讨论中发挥重要作用 [113][114][116] - 公司预计在特拉维夫低成本航站楼重新开放后恢复飞往该地的航班，若乌克兰重新开放，公司将是首批返回的航空公司之一 [115] - 辅助业务方面，公司将继续改进现有业务，如行李、优先登机和座位选择等，机上消费的“订单到座位”服务已超过10%的乘客使用，且平均交易价值较高 [118][119] 问题6: 考虑到交付情况的修订，如何看待资本支出以及2026财年在可持续航空燃料（SAF）要求和排放交易体系（ETS）配额减少方面的压力 - 2025财年资本支出预计在17亿至18亿欧元之间，2026财年预计约为17亿欧元，但预算仍在确定中 [129][130][131] - 2026财年公司在碳信用方面的对冲比例接近70%，价格为61欧元，高于2025财年的76欧元，由于SAF强制要求，预计相关费用将从2025财年的略超8.5亿欧元增加到2026财年的超10亿欧元 [134] 问题7: 波音补偿的情况以及1月、2月票价趋势 - 公司从波音获得少量因飞机交付延迟的信用备忘录，预计明年还会有类似情况，希望尽快获得飞机以增加市场份额 [139][140][141] - 1月票价略有上涨，2月涨幅较小，3月大幅下降，4月大幅上涨，目前对5月、6月和7月的情况能见度低，夏季2026的远期预订量比去年同期增长约1%，价格略有上涨 [143][144][145] 问题8: 辅助收入能否恢复到2023财年和2024财年2% - 3%的增长率以及英国盖特威克机场扩建对公司的吸引力 - 公司认为难以预测辅助收入能否恢复到之前的增长率，目前更注重业务的稳定性和可持续性，未来一两年辅助收入预计增长1% - 2% [159][160][162] - 盖特威克机场扩建预计需要20 - 30年，对公司当前管理层的吸引力不大，公司认为英国应取消航空客运税（APD），以促进地区机场的发展 [155][156][157] 问题9: 营销和其他费用中的法律费用性质以及波音补偿处理方式变化的原因 - 法律费用是西班牙行李罚款，公司认为该罚款违反欧盟法律，预计欧盟委员会将推翻该罚款，目前已计提5400万欧元的费用 [171][172][221] - 上半年波音补偿以商品和服务信用备忘录的形式存在，本季度有部分现金补偿计入净财务和其他收入，预计未来若有补偿将以维护材料信用的形式存在 [178][179] 问题10: 若乌克兰开放，飞机的来源以及TUI是否已与公司合作 - 若乌克兰开放，公司将使用现有飞机，通过取消一些现有航线的部署，在天空重新开放后六周内恢复运营，预计提供15 - 20条航线，主要飞往基辅和利沃夫 [184][185][186] - 除eDreams和Booking.com外，公司与超90%的OTA达成协议，TUI等其他OTA已正常运营，eDreams和Booking.com仍存在向客户过度收费的问题 [187][188][190] 问题11: 明年增长放缓对利润的影响以及法兰克福新低成本航站楼的看法 - 若能管理好招聘和人员配置，3%的增长率不会对成本造成太大压力，成本有望保持稳定，但利润仍取决于票价和收益率的走势，目前难以预测 [203][204][206] - 德国机场面临价格过高的问题，新航站楼可能会增加闲置产能，公司认为德国政府应改变现行政策，降低机场费用和航空相关税收，以促进航空业发展 [208][210][213] 问题12: 波音补偿的具体金额以及法律费用的计提情况 - 波音补偿金额较小，未具体披露，但接近2000万 - 3000万欧元的水平 [221] - 法律费用方面，西班牙对多家航空公司的罚款总额为1.7亿欧元，瑞安航空被罚款1.07亿欧元，公司本季度计提了约5400万欧元（即罚款的50%），预计该罚款将被推翻 [171][172][221] 问题13: 所有权和控制权限制咨询的反馈以及2026年3月ETS成本加SAF成本是否约为10亿欧元 - 公司与代表超三分之二已发行股本的股东进行了讨论，讨论焦点包括当前限制与其他航空公司的比较、潜在的竞争劣势以及结构变化的影响，与监管机构的沟通也较为积极，但尚未达到50%的欧盟所有权门槛，董事会尚未做出最终决定 [231][232][233] - 2025财年ETS成本约为8.5亿欧元，2026财年由于更好的对冲和SAF强制要求，预计ETS和SAF总成本将略超10亿欧元 [237]