财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收增长3%，从上年的3.64亿美元增至3.76亿美元 [17] - 新船销售增长3%，达到2.48亿美元；二手船销售增长7%，达到5700万美元 [17] - 服务配件和其他销售营收下降1%，至6200万美元 [18] - 金融和保险收入增长28%，达到900万美元，占总船艇销售的百分比更高 [18] - 毛利润下降8%，从2024年的9100万美元降至2025年的8400万美元 [19] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用下降1%，至7900万美元；占销售额的21%，较营收下降90个基点 [19][20] - 运营亏损降至200万美元，调整后息税折旧及摊销前利润为200万美元 [20] - 第一季度净亏损总计1400万美元，摊薄后每股亏损0.81%，上年净亏损800万美元，摊薄后每股亏损0.49%；调整后摊薄每股亏损为0.54%，上年为0.38% [21] - 2024年12月31日，总流动性超过4000万美元，包括2300万美元现金及信贷安排下的额外可用资金；总库存为6.37亿美元，2023年12月31日为7.07亿美元 [22] - 截至2024年12月31日，总长期债务为4.28亿美元，扣除2300万美元现金后，净杠杆率为5.2倍，按过去12个月调整后息税折旧及摊销前利润计算 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新船销售方面，新船销售营收增长3%，新船单位销售增长推动同店销售增长4%，而所在类别行业单位销售下降约14% [6][17][18] - 二手船销售营收增长7%，二手船销售中以旧换新业务增长两位数 [17][85] - 服务配件和其他销售营收下降1%，因船艇制造商生产计划减少，分销部门销售下降，部分被经销商部门增长抵消 [18] - 金融和保险业务收入增长28%，占总营收的百分比较上一时期增长50个基点，金融渗透率保持强劲 [15][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 受飓风影响，佛罗里达西海岸受影响地区销售额较上年下降中个位数；排除佛罗里达后，同店销售可能在6% - 7%的范围内 [7][8][44] - 区域船展结果不一，部分展会面临恶劣天气挑战，但天气允许时客户活跃，整体情绪积极，高端类别表现良好，符合近期趋势 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注执行库存战略，目标是每个季度清理库存，平衡品牌、型号，以满足客户需求并保持运营效率，2025年9月目标是库存较上年下降超10% [8][50] - 维持2025财年指导，预计总销售额在17 - 18.5亿美元之间，同店销售低个位数增长，调整后息税折旧及摊销前利润在8000 - 1.1亿美元之间，调整后摊薄每股收益在1 - 2美元之间 [24] - 资本分配优先事项不变，推动有机增长，通过在关键船艇市场的战略收购扩大业务，并购管道活跃，但会谨慎选择时机 [24][95] - 行业在2024年面临挑战后仍存在不确定性，公司未看到重大市场变化改变全年展望，行业正在清理过剩和非当前库存 [11][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩好于预期，尽管是历史上最小的季度，但公司对2025年仍持谨慎乐观态度，行业面临不确定性，未看到重大市场变化改变全年展望 [6][10][11] - 随着库存清理，行业从长远看处于良好状态，库存清理将带来新船销售利润率提高、周转次数增加等好处，制造商可能在2026年增加生产 [70][71][72] - 需等待迈阿密船展后，对未来情况会更有信心，同时关注利率走势，最新预测显示降息幅度可能不如预期 [64][65] 其他重要信息 - 公司退出部分品牌，这些品牌销售利润率为0或负，影响了整体利润率，但新船利润率较高，随着退出品牌清理，预计利润率将提升 [33][34][35] - 二手船市场库存仍然极其有限，短期内情况难以改善 [77] - 船展促销方面，制造商仍大力支持，推动库存清理，促销水平与过去一年半相当 [101][102] - 对于潜在关税，制造商持观望态度，部分产品在美国制造，且船艇大部分定价在发动机和原材料上，关税影响可能不大 [107][108][109] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度各月销售节奏如何 - 与去年相比，每个月表现都不错，10月和11月销售强劲，12月平均或持平；10月上半月佛罗里达部分地区受风暴影响，销售较其他地区稍弱 [28][30][31] 问题2: 前端毛利率同比和环比均下降，如何看待退出品牌与可比基础上的利润率情况及未来走势 - 退出品牌销售利润率为0或负，影响整体利润率，新船利润率更高；预计下一季度仍有利润率压力，进入旺季利润率可能回升，公司会控制库存，2025年新船到货速度慢于2024年 [33][34][36] 问题3: 排除佛罗里达后同店销售情况及单位销售和平均销售价格的细分情况 - 排除佛罗里达后，同店销售可能在6% - 7%的范围内；单位销售增长两位数，在12% - 13%的范围内 [44][46] 问题4: 新船库存目标水平及与当前的对比，以及老化库存现状和退出品牌相关库存情况 - 2025年9月目标是库存较上年下降超10%，会根据市场需求调整；老化库存清理趋势良好，目前占比可能不到20%，退出品牌库存压力在本季度有所体现，但未来几个季度影响不大 [50][55][57] 问题5: 尽管面临诸多挑战第一季度同店销售增长4%，且后续有低基数效应，为何维持全年展望 - 12月季度是一年中最慢的季度，市场共识对第三季度息税折旧及摊销前利润预期较高，将第三季度预期下调并平衡第二和第四季度，可维持在指导范围中点；公司保持谨慎，等待迈阿密船展后更有信心，同时利率降息幅度可能不如预期 [61][63][65] 问题6: 如何看待行业情况，是否有新的积极信号或信心变化 - 上一次财报电话会议提到的积极信号仍存在且可实现，库存清理是关键，清理后行业将更健康，带来新船销售利润率提高、周转次数增加等好处，制造商可能在2026年增加生产 [69][70][72] 问题7: 二手船市场现状及2025年的看法 - 二手船市场库存仍然极其有限，短期内情况难以改善 [77] 问题8: 是否有办法衡量首次购买者与以旧换新购买者，在船艇行业情况如何 - 以旧换新需求较疫情期间有所增加，公司与创新型制造商合作，促使人们更愿意以旧换新；二手船销售中以旧换新业务增长两位数，但因部分州立法变化，难以准确衡量 [83][85][88] 问题9: 金融和保险渗透率提高的驱动因素及是否可持续 - 这是团队共同努力的结果，针对部分停产品牌制定价格点和特殊金融方案推动了增长，公司将继续在金融和保险部门保持竞争力，扩大渗透率和收入 [91][92] 问题10: 并购管道目前情况如何 - 公司不急于进行并购，会谨慎等待未来30 - 90天进入销售季节的情况，观察经销商数据变化，会谨慎选择时机，等待合适机会 [94][95][96] 问题11: 船展促销情况如何 - 制造商仍大力支持，推动库存清理，促销水平与过去一年半相当，各制造商都在积极参与 [101][102][104] 问题12: 从原始设备制造商处听到关于潜在关税的情况，以及对需求和利润率的影响 - 制造商持观望态度，部分产品在美国制造，且船艇大部分定价在发动机和原材料上，关税影响可能不大，但具体影响取决于关税情况 [107][108][109]