财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收18.3亿美元，同比增长17%，全年营收预期上调至略高于49亿美元，增长约15% [11][35][42] - 第三季度毛利率60.3%，较去年的58.7%提升160个基点，全年毛利率预期提高至57%或略高 [11][37][47] - 第三季度SG&A支出5.35亿美元，同比增长25%，占营收比例29.3%，高于去年的27.5%，全年预计约为35% [39][47] - 第三季度摊薄后每股收益3美元，较去年的2.52美元增长19%，全年摊薄后每股收益预期提高至5.75 - 5.80美元 [11][40][48] - 截至2024年12月31日，现金及等价物22亿美元，库存5.77亿美元，同比增长7%，无未偿还借款，第三季度回购约4500万美元股票，剩余授权回购金额约6.41亿美元 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 UGG - 第三季度全球营收12.4亿美元，同比增长16%，全年预计增长约10% [15][36][42] - DTC和批发渠道均实现16%的均衡增长，DTC渠道在全球市场增长强劲，新老客户数量双位数增长，UGG Reward会员增长25%，UGG Men's增长超整体品牌 [15][16] - 批发渠道各地区均有增长，大部分新增营收来自国际市场，与零售商合作提升品牌全球影响力，假日季全价销售表现出色，库存健康 [16][17] HOKA - 第三季度全球营收5.31亿美元，同比增长24%，全年预计增长约24% [26][42][43] - DTC渠道增长27%，各地区均有强劲增长，APAC地区加速增长，中国贡献最大增量收入，消费者获取和留存持续增加，越野品类业务占比提升 [26] - 批发渠道增长21%，主要受国际分销商市场增长推动，为Bondi 9发布清理Bondi 8库存，全价销售表现良好 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场前三季度营收增长28%，预计第四季度和2026财年将继续超过美国市场增长，目标是国际市场销售占比达50% [13][86] - 美国市场前三季度增长12%，表现符合预期，占公司业务的三分之二 [85][86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将逐步淘汰Koolaburra品牌独立产品线和业务，计划在本财年末关闭koolaburra.com，在2025年逐步退出批发渠道 [24] - 2026财年战略包括通过创新使HOKA成为领先性能品牌，通过标志性系列进化和新图标创造发展UGG，通过获客和留存扩大DTC业务，通过复制国内成功模式拓展国际业务 [52] - HOKA产品发布计划包括2月Cielo X1、4月Clifton 10、5月Mafate X和后续Arahi 8，公司将谨慎选择分销渠道，尤其在国际市场 [61][62][103] - 行业竞争激烈，各品牌产品质量提升，但公司认为自身创新产品有竞争力，将通过管理市场和稀缺性策略保持品牌健康和增长 [63][70][103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度和本财年至今表现超预期，预计将实现连续五年双位数营收增长和高运营利润率 [13][50] - 尽管面临运费上升、外汇不利变动、促销和清仓环境等挑战，但对品牌需求和长期可持续增长有信心 [47][49][50] 其他重要信息 - 本财年第二季度公司进行了六比一的股票拆分，本次电话会议提及的每股和财务数据已作调整 [6][7] - 电话会议中的部分陈述为前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，公司除法律要求外无更新义务 [4][5][6] - 公司报告按固定汇率计算的可比DTC销售，认为非GAAP财务指标能反映核心运营结果 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何长期管理HOKA品牌，第四季度各渠道增长预期，3月后产品发布计划，HOKA未来能否保持20%年增长率 - 公司对HOKA的策略是全球一致的，包括提升知名度、提供创新故事和管理市场以实现长期可持续增长，对Bondi 9发布反应满意，后续还有Cielo X1、Clifton 10、Mafate X和Arahi 8等产品发布，目前未给出明年目标，强调注重长期品牌建设而非追求短期增长数字 [57][58][60] 问题2: HOKA新品在主要零售伙伴中的反响，第三季度国内增长11%中两品牌的平衡情况，以及国内长期增长预期 - Bondi 9发布情况良好，Clifton和Arahi 8在行业内反应积极，符合预期，公司将继续管理市场和保持稀缺性策略，季度间增长率波动是因库存管理和市场策略，并非需求变化，品牌需求依然强劲 [68][69][70] 问题3: 公司是否有机会实现70 - 80亿美元销售额，品牌是否存在限制因素 - 公司认为品牌无限制因素，UGG业务多元化且各性别业务双位数增长，HOKA有潜力成为主要运动品牌，虽未给出长期目标，但对品牌增长有信心，将继续管理市场以平衡需求和品牌控制 [75][76][77] 问题4: 美国市场12%的增长与预期对比及驱动因素，第四季度和2026财年国际增长潜力和机会地区 - 美国市场增长符合预期，是公司最大市场，预计国际市场在第四季度和2026财年将继续超过美国市场增长，目标是国际销售占比达50%，第三季度国际业务表现强劲，品牌在全球市场反响良好 [85][86][90] 问题5: 如何在投资业务增长的同时提高或维持HOKA和UGG的利润率水平 - 稀缺性策略使品牌能保持高毛利率，但随着品牌发展，维持当前利润率水平将面临通胀、外汇和运费等压力，第四季度已受影响，公司将持续评估 [91][92][93] 问题6: 2026年公司是否可能恢复双位数增长，HOKA的竞争动态和未来分销策略 - 公司未给出明年指导，但品牌与消费者的共鸣未变，需求依然存在，季度增长率波动是因库存管理和市场策略，并非品牌健康问题，HOKA将谨慎选择分销渠道，尤其在国际市场，创新产品有竞争力 [97][98][103] 问题7: 批发渠道中专业跑步业务占比及表现，2026年HOKA新店计划和开店地点 - 公司未披露专业跑步业务占比，但HOKA在该渠道表现良好，部分独家产品销售出色，公司策略是在关键城市开设门店，如明年5月7日将在上海开设旗舰店，也会与合作伙伴在亚洲开设门店，未披露具体开店数量 [107][108][111] 问题8: 第三季度各品牌全球批发和分销商业务营收，第四季度预计降价原因，UGG批发、HOKA批发和DTC的EBIT利润率，以及第四季度利润率影响因素分析 - 第三季度UGG全球批发和分销商业务营收约4.68亿美元，HOKA约3.05亿美元，Teva约1900万美元，其他约2400万美元，第四季度预计降价是因第三季度销售产品对比、库存清理和型号更换，EBIT利润率需等待下周报告，第四季度毛利率受运费（约150个基点）、外汇（约50个基点）和清仓促销（约100个基点）等不利因素影响，产品组合等积极因素影响小于50个基点 [120][122][133] 问题9: Clifton 10发布情况，初始销售是否主要在第四季度确认，产品细分策略是否有变化，Clifton 9停产对销售和利润率的影响 - Clifton 10销售将跨季度，部分在第四季度批发销售已包含在指导预期中，部分将流入第一季度，Clifton 9停产的利润率影响已包含在约100个基点的清仓促销预期中 [139][140][141]