财务数据和关键指标变化 - 第一季度总毛收入增长超4%，调整后净收入增长超5% [7] - GAAP每股收益为负0.10%，包含对Amentum投资的按市值计价损失带来的负1.16%影响；剔除该影响及其他项目后，第一季度调整后每股收益为1.33%，较上年下降8%，主要因去年有利的税收项目在今年未重现 [8] - 第一季度调整后EBITDA为2.82亿美元，同比增长24%，调整后EBITDA利润率为13.5%，同比增加约200个基点 [9][19] - 第一季度末合并积压订单同比增长约19%，达218亿美元，接近历史最高水平；第一季度订单出货比为1.0x，过去12个月订单出货比为1.3x，积压订单中的毛利润同比增长12% [9][21] - 第一季度自由现金流为9700万美元，回购了2.02亿美元股票，净杠杆率在LTM调整后EBITDA基础上保持在1.1x，低于1.0 - 1.5x的目标中点 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基础设施和先进设施部门：水和环境服务需求强劲，调整后净收入同比增长11%；运营利润总计增长26%，按固定汇率计算增长25% [11][22][25] - 生命科学和先进制造部门：第一季度调整后净收入增长超1%，生命科学业务表现强劲，但先进制造业务疲软；预计生命科学业务将持续强劲增长，先进制造业务下半年有望改善 [23] - 关键基础设施部门：调整后净收入同比增长5%，北美市场增长领先；对该部门增长的持续改善感到满意，积压订单和业务管道情况良好，前景乐观 [24] - PA咨询公司：收入同比基本持平，但运营利润同比增长22.6%，按固定汇率计算增长19.6%；预计随着时间推移，该公司收入增长将有所改善 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：客户情绪积极，未因政治因素出现明显行为变化，各终端市场领域的业务管道均实现两位数增长，积压订单持续增加 [40][41] - 国际市场：中东地区业务管道强劲，主要集中在水、基础设施以及城市建设领域；欧洲地区能源和电力业务支持能源转型，先进设施业务在生命科学和半导体领域有进展，斯堪的纳维亚地区交通业务有新奖项；澳大利亚地区本季度实现增长，主要由交通业务带动，水业务也持续增长 [98][99][101] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在2月18日迈阿密的投资者日活动中阐述未来战略愿景 [6] - 资本分配优先考虑有机增长，同时通过股票回购和股息向股东返还现金，并购也是一种选择，但并非当前重点 [84][85] - 公司简化的全球交付模式和端到端专业知识使其在市场中具有竞争优势，能够满足客户不断变化的需求，扩大市场份额 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司第一季度的业绩表现感到满意，认为公司在各业务领域和地区都取得了进展，业务发展势头良好 [7][16] - 尽管面临政治和宏观经济不确定性，但客户情绪积极，业务管道和积压订单增长良好，对公司未来增长充满信心 [40][41] - 预计2025财年调整后净收入将实现中到高个位数增长，调整后EBITDA利润率在13.8% - 14%之间，报告的自由现金流转化率将超过100% [31] 其他重要信息 - 公司董事会批准了一项15亿美元的股票回购授权，为公司历史上最大规模 [29] - 预计在2025年上半年处置其在Amentum的股份，以改善财务状况 [30] - 公司正在监控外汇变动，特别是英镑汇率，若美元走强，可能对收入和营业收入产生不利影响 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：客户情绪和积压订单情况，特别是美国政府和商业客户 - 公司表示客户情绪持续积极，未因政治因素出现明显行为变化，各终端市场领域的业务管道均实现两位数增长，积压订单持续增加 [40][41] 问题2：今年利润率指导的相关举措 - 第一季度利润率表现良好，主要得益于成本控制、运营杠杆、业务组合优化以及全球交付模式的实施；由于假期时间因素，第二季度调整后EBITDA利润率将略低于第一季度，但全年仍有望达到13.8% - 14%的指导范围 [46][47][48] 问题3：美国新政府放松监管对水和环境业务的影响 - 公司认为该业务不会因监管放松而放缓，因为城市化、基础设施老化和气候变化等因素带来的需求依然强劲；部分放松监管措施甚至可能加速业务进展 [56][57] 问题4：先进制造业务的增长前景和可见性 - 生命科学业务表现强劲，先进制造业务中的半导体业务表现平稳，数据中心业务实现两位数增长，工业制造业务目前疲软但管道正在增长，预计下半年随着项目推进将有所改善 [61][62][63] 问题5：过渡服务协议（TSA）的财务影响及结束后的成本优化 - TSA目前仍为盈利项目，结束后公司有机会优化成本，不会对利润率造成不利影响 [68] 问题6：关注过去12个月积压订单的原因及业务管道情况 - 关注过去12个月积压订单是为了更准确反映业务增长情况，避免个别大额订单的影响；业务管道持续增长，积压订单已连续多个季度实现两位数增长 [73][74] 问题7：PA咨询公司的收入增长前景 - 收入增长缓慢主要是由于英国政府公共部门采购进度较慢，部分大型项目待最终确定和启动；美国业务实现两位数增长；公司对该业务未来发展持积极态度，目前已恢复招聘，利用率提高，利润率持续扩大 [79][80][81] 问题8：资本分配策略及是否考虑并购 - 资本分配优先考虑有机增长，同时通过股票回购和股息向股东返还现金；并购是一种选择，但并非当前重点，公司将在投资者日详细阐述整体战略 [84][85] 问题9：公司对美国联邦政府业务的暴露风险 - 公司对美国联邦政府业务的暴露风险较低，不到10%的业务与联邦机构相关，其中约80%为国防基础设施项目，目前未受政治因素影响 [92] 问题10：欧洲、中东和澳大利亚业务的发展情况 - 中东地区业务管道强劲，主要集中在水、基础设施和城市建设领域；欧洲地区能源和电力业务支持能源转型，先进设施业务在生命科学和半导体领域有进展，斯堪的纳维亚地区交通业务有新奖项；澳大利亚地区本季度实现增长，主要由交通业务带动，水业务也持续增长 [98][99][101] 问题11：2025年现金和运营现金流的情况及实现转化率目标的信心 - 公司对实现100%以上的自由现金流转化率有信心，尽管第一季度和第二季度因一次性现金税支付和传统预估税支付可能导致现金流略低于预期，但全年整体情况仍较为乐观 [104][105][106] 问题12：国际基础设施市场下半年加速增长的信心来源 - 主要源于水市场在各地区的持续增长，以及城市建设项目在中东、英国、澳大利亚和东南亚等地的推进 [110][111] 问题13：项目管理业务的规模、增长轨迹和扩展机会 - 项目管理是公司跨终端市场和地区的核心能力，推动公司增长，有助于在资产生命周期的各个阶段为客户提供服务，实现业务转型 [116][117] 问题14：早期参与项目对利润率的影响 - 早期参与项目有助于深入了解客户长期规划，扩大项目范围，并获得高于公司平均水平的利润率，但具体利润率因项目和市场而异 [119][120][121] 问题15：关税对项目管道、中标率和国际竞争地位的影响 - 公司不推测关税影响，而是密切关注客户需求，将其视为为客户提供供应链建议的机会，而非重大威胁 [128][129] 问题16：重组成本的最新预期 - 公司仍维持7500万 - 9500万美元的重组成本指导，预计各季度成本较为稳定，不会出现大幅波动 [131]