财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收7.15亿美元，包含300万美元的遗留Newport产品收入，较第三季度下降2.8%，较去年第四季度下降9% [31][33] - 第四季度毛利率19.9%，较第三季度下降60个基点，主要因平均售价降低、折旧略有增加和Newport的负面影响更大 [34] - 第四季度GAAP运营利润率为 - 7.9%，调整后运营利润率降至1.4%；调整后EBITDA为6600万美元，利润率9.3%，较第三季度的9.7%有所下降 [38][39] - 第四季度GAAP每股亏损0.49%，调整后每股收益盈亏平衡 [40] - 第四季度DSO稳定在53天，DPO从32天升至34天，库存升至6.89亿美元，库存周转天数从106天升至109天，现金转换周期为128天 [44][45] - 第四季度运营现金流6800万美元，资本支出1.45亿美元，全年3.2亿美元，低于3.6 - 3.9亿美元的指引 [45][46] - 第四季度自由现金流 - 7600万美元，全年 - 1.43亿美元；第四季度股东回报2620万美元，2024年为1.05亿美元 [48][49] - 预计2025年第一季度营收7.1亿美元 ± 2000万美元，毛利率19.0%，Newport预计对毛利率有175 - 200个基点的拖累 [51] - 预计2025年第一季度折旧费用约5300万美元，全年2.14亿美元；SGA费用1.37亿美元 ± 200万美元，全年5.3 - 5.6亿美元 [52] - 预计2025年正常化有效税率在30% - 32%之间 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 按可报告业务部门划分，营收减少2100万美元，主要因光电器件减少1600万美元和电感器减少700万美元，MOSFET、二极管和电阻器降幅较小，电容器业务增长1100万美元部分抵消了下降 [32] - 第四季度半导体的订单出货比为0.99%，无源器件为1.03%，整体为1.01%，是九个季度以来首次超过1 [33] - 积压订单稳定在4.4个月，半导体和无源器件与第三季度持平，分别为3.9%和4.9% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场营收较第三季度下降6%，多数客户低于计划协议，欧洲产量下降，年底部分工厂停产将需求推迟到2025年上半年；新的AI芯片组项目启动；中国需求来自电动汽车生产和电子含量增加；与大型OEM完成合同谈判，ASP有低至中个位数下降，2025年上半年需求改善但下半年能见度有限 [11][12][14] - 工业市场营收本季度减少500万美元或2%，智能电网基础设施项目订单积极，赢得中国项目，电网管理产品、电源、电动工具和工业逆变器订单也很强劲；美洲和亚洲客户消耗半导体库存，欧洲客户仍面临业务疲软和高库存问题；新设计活动集中在自动化等领域 [15][16][17] - 航空航天国防市场营收略低于第三季度，分销商为支持美国军事需求下单率高于1，欧洲市场因年末季节性因素收入持平，商业航空航天面临供应链挑战 [17][18][19] - 医疗市场部分客户需求强劲，但一个大客户的电感器订单疲软；患者监测、手术辅助机器人和葡萄糖监测的设计活动创造新业务机会，植入式设备提供高价值内容机会 [21] - 其他市场（包括计算、消费和电信）营收环比增长3%，亚洲地区与AI服务器和服务器电源项目相关的订单强劲 [22] - 分销渠道收入较第三季度下降，OEM和EMS收入略有增加；OEM和EMS客户需求增长，汽车和工业OEM库存正常化，智能电网项目需求强劲，但欧洲地区EMS仍持有高库存和终端客户需求疲软；分销渠道销售下降7%，全球POS下降3%，主要受欧洲地区拖累；分销库存稳定在27周 [25][26][27] - 欧洲市场是落后地区，营收下降8%，宏观经济条件持续疲软，分销商仍在消化库存；亚洲市场是亮点，受益于智能电网项目发货和AI服务器现货订单 [28][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拉动八个增长杠杆，致力于扩大产能、创新，以满足客户需求、加速营收增长、成为更可靠供应商、通过扩展产品组合提高回报和扩大市场参与度 [55] - 2024年继续专注于内部和外部产能扩张以及创新；半导体方面，完成Newport的硅MOSFET结构转移，开始生产商业和汽车技术，接收碳化硅设备；与SK Key Foundry合作增加MOSFET产能；在台湾提高商业二极管产量；在意大利都灵计划发货商业合格二极管 [56][57][59] - 无源器件方面，在墨西哥La Laguna与汽车客户合作进行零件编号认证，开始发货Amotherm传感器产品；在墨西哥华雷斯增加电流感测电阻器和其他汽车产品的年化产能；继续对分包商进行资格认证，第四季度完成两个新分包商的资格认证，全年增加超10400个零件编号 [60][61][62] - 创新方面，碳化硅战略按计划推进，发布相关产品，完成可靠性测试，展示参考设计并计划发布到目录分销；通过收购Amatherm、BurkelBox和Newport扩展产品组合 [64][65][71] - 2025年计划支出3 - 3.5亿美元，至少70%投资于高增长产品线的产能扩张项目，包括晶圆厂扩张；会根据订单流、客户需求和资格认证时间、设备交付时间和分包商产能批准情况调整支出 [73] - 采用以业务为导向的方法，收集和利用市场情报，做出明智的业务决策；优化全球布局，向服务多产品线的园区结构转变，增加分包商生产商品 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业经历了客户全球库存消化的长期阶段，加上欧洲宏观经济疲软，但经过九个季度的库存消耗，终端客户和分销渠道的库存水平正在正常化，特别是亚洲和美洲服务于汽车和工业终端市场的半导体 [6][7] - 看到许多积极指标，包括九个季度以来首次出现的正订单出货比、智能电网基础设施项目的强劲订单和AI的初始发货；公司战略杠杆将继续发挥作用，以利用电动出行和可持续发展的大趋势 [72] - 对2025年第一季度的订单出货比感到乐观，汽车市场的计划协议显示上半年销量更好；将度过第一季度的ASP调整，然后努力增加销量 [96][98] 其他重要信息 - 会议中包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述不同，相关因素可参考新闻稿和向证券交易委员会提交的文件 [3] - 公司使用非GAAP指标，认为其能提供业务运营表现的有用信息，应与GAAP指标结合考虑，新闻稿和演示文稿中包含完整的GAAP和非GAAP调整 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待今年AI相关收入以及每系统或每板的平均内容 - 第四季度AI业务初始销量非常小，许多CM计划参与NVIDIA芯片组项目，预计需求好于第四季度，但无法确定交付时间；公司积极准备MOSFET等组件，设计地位良好；每托盘内容在30 - 40美元左右，每个机架约600美元，但不确定公司份额；随着中国新年过去，有望获得更多信息 [87][89][90] 问题2: 非NVIDIA设计方面的地位 - 公司的FAE在计算机公司的设计地点，能够引入技术支持电路板上80%以上的组件，设计活动处于积极状态 [93] 问题3: 基于积极的订单出货比和正常化的库存，第一季度是否是底部 - 第四季度和第一季度的订单出货比都很有吸引力，需观察中国新年后订单情况以确定是否可持续；汽车市场的计划协议显示上半年销量更好；第一季度有年度ASP下降，但有销量增长，度过第一季度调整后将努力增加销量 [96][97][98] 问题4: 公司在分销渠道的库存是否合适，是否有过剩库存，以及无源和有源器件是否有提价空间 - 自2023年1月Vishay Intertechnology, Inc. 3.0开始与分销商合作，两年来增加了近5万个SKU；库存相对稳定，为27周，且很新鲜，非移动或闲置物品很少；亚洲、美洲和欧洲的库存情况不同，欧洲需在第一季度消化库存；2024年对公布价格进行了调整，认为多数产品在屏幕价格上具有竞争力，对于大订单会考虑更积极的价格；将继续与分销商合作以提高市场份额 [105][106][110] 问题5: 2025年资本支出3 - 3.5亿美元中新增的总产能是多少，三年资本支出预期有何变化 - 大部分资本支出用于Newport晶圆厂和德国Itseo的12英寸晶圆厂，使这些晶圆厂投入运营；2024年公司产能增加了23%，处于良好位置；会根据设备交付时间和订单流逐行调整支出，可能因分包商产能而减少某些产品线的支出，也可能因市场需求增加某些产品的支出；由于调整，暂不准备提供2025年新增产能的具体百分比 [115][117][120] 问题6: 资本分配优先级是什么，2025年是否能像2024年一样向股东返还1亿美元资本 - 公司政策是将70%的自由现金流返还给股东；2024年虽自由现金流为负，但仍返还了1.05亿美元；2025年致力于支付股息，并将进行机会性股票回购，但不承诺具体金额 [122][124][126] 问题7: 如何看待2025年第一季度区域市场组合的变化，应对策略是否不同 - 会将FAE和商业销售人员安排到合适的地方与客户接触，亚洲是重点，团队表现出色，能带来很多有用信息；对欧洲销售团队进行了调整以更接近客户；欧洲将在第一季度消化库存，希望在疲软或平稳的市场中夺回或增加市场份额；各地区动态不同，但目标是在每个地区实现增长 [130][134][135] 问题8: 考虑Newport和折旧费用因素，如何看待2025年全年的毛利率 - 毛利率由销量驱动，预计销量将改善；第一季度指引中已考虑与OEM年度合同续签的ASP下降；公司进行了成本降低、效率提升和自动化等工作；希望Newport在年底实现盈亏平衡，2026年实现盈利；随着Newport结构逐季发布，将看到产能利用率逐步提高，预计2025年有积极影响 [142][145][153]