财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司按美国公认会计原则报告的收入为23.1亿美元，净收入为1.6亿美元，摊薄后每股收益为0.41美元；全年收入为88.7亿美元，净收入为6.35亿美元，摊薄后每股收益为1.60美元 [5] - 第四季度收入环比增长5%至23亿美元，净收入为1.6亿美元，摊薄后每股收益为0.41美元；EBITDA为3.02亿美元，占销售额的13.1%；订单出货比为121%；积压订单出货量环比增长12% [7][8] - 2024年全年，公司积压订单同比增长，收入增加3%至89亿美元，EBITDA增至11亿美元，占销售额的12.5%；增量利润率为38%；自由现金流达9.53亿美元，占EBITDA的86% [9] - 第四季度，公司综合收入同比下降1%，但EBITDA增长3%至3.02亿美元，利润率提高60个基点至13.1%；经营现金流强劲，达5.91亿美元，资本支出为1.18亿美元，自由现金流为4.73亿美元 [37] - 2024年全年，公司经营现金流为13亿美元，资本支出为3.51亿美元，自由现金流为9.53亿美元；实现了86%的EBITDA到自由现金流的转化率 [37] - 第四季度，公司回购了750万股股票，花费1.12亿美元，并支付了2900万美元的股息，向股东返还了1.41亿美元；全年向股东返还了3.37亿美元，占超额自由现金流的41% [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 能源产品与服务业务 - 2024年第四季度，该业务收入为10.6亿美元，较2023年第四季度略有下降；EBITDA减少2000万美元至1.73亿美元，占销售额的16.3% [42][43] - 资本设备销售额同比下降15%，但复合管、配件和结构件的收入大幅增长；服务和租赁收入在排除收购因素后同比略有上升 [44][45] - 美国钻头租赁收入连续四个季度增长；固体控制服务收入同比增长低两位数；数字服务业务收入下降高个位数；管状涂层和检测服务收入同比持平 [46][47][48] - 国际市场井下工具租赁收入强劲增长；产品销售收入较2023年第四季度增长低两位数；人工举升业务在二叠纪盆地需求良好 [48][50][51] - 预计2025年第一季度，该业务收入将与去年同期持平或下降2%，EBITDA在1.45 - 1.65亿美元之间 [53] 能源设备业务 - 2024年第四季度，该业务收入为12.9亿美元，较2023年第四季度下降1%；EBITDA增加3800万美元至1.85亿美元，利润率提高310个基点至14.4% [53][54] - 资本设备销售占该业务收入的约57%，与2023年第四季度持平，但较2024年第三季度提高了3个百分点；售后市场销售和服务占剩余43%的收入，同比下降3% [54] - 第四季度订单依然强劲，订单出货比为121%；积压订单在2024年底达到44.3亿美元，较2023年底增长7% [58] - 海上生产相关业务收入同比略有改善；水下柔性管业务积压订单创历史新高，较去年底增长62% [58][60] - 干预刺激资本设备销售额较2023年第四季度增长高个位数；钻井资本设备收入同比增长中个位数 [61][62] - 预计2025年该业务收入将下降低个位数，售后市场收入将下降中至高个位数；第一季度收入将同比下降3% - 5%，利润率提高150 - 250个基点，EBITDA在1.35亿美元左右 [30][56][65] 海洋与建设业务 - 2024年该业务收入持续下降，管道和电缆铺设船的较高收入无法抵消风力涡轮机安装船项目完工的影响 [64] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2024年北美地区钻井活动下降9%，预计2025年活动仍将低迷，可能持平 [19][36] - 预计2025年北美地区对压力泵送和增产设备的需求疲软，将对能源设备业务业绩产生不利影响 [21] 国际市场 - 2024年国际市场钻井活动持平，预计2025年活动将与去年持平 [36][21] - 中东地区沙特阿拉伯的活动下降将被科威特、阿联酋和阿曼的增长所抵消；拉丁美洲市场将保持强劲，巴西将起主导作用 [22] 海上市场 - 过去三年海上最终投资决策（FIDs）达约3000亿美元，较前一时期增长约50%，导致亚洲造船厂订单饱和 [24] - 尽管12月签约活动有所回升，但海上钻井客户仍担心2025年的低利用率问题；预计2025年下半年签约活动可能增加，2026年深海钻井活动将增加 [23][25] - 2024年第四季度，海上钻机售后市场需求因低利用率现象而放缓，但服务和维修收入的增加几乎完全抵消了这一影响，售后市场业务环比仅下降1% [26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续受益于关键技术的需求增长，通过创新和市场份额的提升来推动业务发展 [9] - 公司将继续加大对专有钻头和井下工具的投入，以应对市场需求，并期望在能源产品与服务业务中获得更多市场份额 [21] - 公司将继续开发基于Max Edge平台的新数字产品，用于完井和生产优化等领域 [15] - 公司将继续关注成本控制和资本配置，保持强劲的资产负债表，并将至少50%的超额自由现金流返还给股东 [32][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2024年市场和宏观经济面临挑战，但公司仍实现了强劲的运营执行，利用了海上和国际市场的机遇，并保持了严格的成本控制和资本配置 [34] - 进入2025年，公司拥有坚实的基础，预计在不同市场的基本情况下将保持平稳；尽管可能面临商品价格驱动的逆风，但在没有重大活动下滑的情况下，公司预计利润率将进一步提高 [31] - 公司预计能源设备业务收入在2025年将下降低个位数，能源产品与服务业务收入将实现适度增长，以抵消能源设备业务的下降 [30] 其他重要信息 - 公司的评论包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [3][4] - 公司的评论还包括非公认会计原则（non - GAAP）指标，与最接近的公认会计原则指标的对账信息可在公司网站的收益报告中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2025年利润率增长的幅度 - 公司认为能源设备业务利润率在2024年第四季度同比提高了300多个基点，预计2025年第一部分积压订单的利润率将进一步改善，但该业务收入可能会略有下降；能源产品与服务业务面临更具挑战性的市场条件，特别是在北美市场，但公司正在采取措施降低制造成本和优化运营，同时推出高利润率的新产品，有望推动该业务的利润率提升；总体而言，预计2025年利润率可能有50 - 150个基点的提升空间，但这仍取决于市场情况 [71][72][83] 问题2: 如何考虑2025年及以后的资本返还水平 - 公司认为目前仍处于复苏周期的早期阶段，预计未来几年波动性会降低，盈利能力将显著提高，全球供应链的改善将使公司恢复到低资本密集型业务模式，能够产生大量自由现金流；2024年自由现金流转换情况好于预期，特别是第四季度，主要得益于供应链和库存管理的改善以及出色的收款情况；预计2025年营运资本强度将保持平稳，EBITDA到自由现金流的转化率将超过50%；公司目标是将至少50%的超额自由现金流返还给股东，2025年预计将返还大部分超额自由现金流 [86][87][93] 问题3: 如何看待海上市场，关注哪些信号 - 公司表示海上钻井承包商客户对市场看法不一，部分推迟项目，部分提前项目以利用闲置时间为2026年的市场回升做准备；12月签约活动有所改善，尽管同比仍下降；市场共识认为2026年签约情况将更好，因为全球新盆地有经济发现，海上天然气成为可行的经济目标，海上最终投资决策增加；目前公司参与的项目数量与去年基本持平，除第四季度备件订单下降外，未看到需求大幅减少；预计钻机业务受闲置时间影响会略有下降，但生产业务将继续增长 [101][103][111] 问题4: 从合并角度看，2025年订单的订单出货比方向如何 - 公司认为2024年第四季度和全年的订单出货比分别为121%和122%，显示出强劲的需求；2025年，北美地区压力泵送和增产设备需求将面临挑战，但南美和中东新兴非常规油气田的需求将有所抵消；海上钻井业务可能也面临挑战，但公司在第四季度赢得了一个自升式钻井平台订单；公司对深海生产设备业务最为乐观，在水下柔性管和气体处理系统等领域拥有强大的市场地位；风力涡轮机安装船业务可能在2025年有所好转，预计会有一些订单，同时电缆铺设船需求持续良好，建筑船需求也在上升 [119][120][126] 问题5: 关于股东回报和资本配置决策中，选择通过补充股息将股东回报调整至50%的考虑因素 - 公司表示推出资本返还框架是为了明确决策，补充股息的概念是为了确保达到向市场设定的最低门槛；预计2025年上半年将有大约8000万美元的补充股息，但需董事会批准；公司认为目前股价具有吸引力，预计在2025年仍会积极进行股票回购，该框架在股东回报方面取得了良好的平衡 [131][132][134] 问题6: 如果北美天然气生产增长，公司如何受益，能提供哪些产品 - 公司认为如果北美天然气钻井活动增加，公司将在多个方面受益；在钻井方面，公司是优质钻头和井下工具的主要供应商，能够实现更长的水平段钻进；在增产方面，公司提供压力泵送、连续油管和完井工具；在生产方面，公司是生产节流阀和复合柔性流道的市场领导者；此外，公司还是天然气脱水领域的全球领导者，提供单乙二醇工艺来处理天然气；在LNG方面，公司的气体处理系统和一些水下配件等业务也有良好的订单情况 [139][140][146] 问题7: 中东自升式钻井平台订单是否会持续 - 公司表示该自升式钻井平台在沙特阿拉伯新建的造船厂建造，相信该造船厂未来会有更多的钻井平台订单，但不愿预测具体的订单时间和数量，公司将专注于执行好现有订单，并希望获得更多客户的订单 [149][150]