财务数据和关键指标变化 - 2024年公司提前一年达成2025年中期计划设定的所有目标，连续第三次提前实现盈利目标 [2][4] - 净利润超目标20%，有形股本回报率超目标2个百分点，成本收入比远低于58%的上限 [5] - 第四季度和全年盈利创纪录，有形股本回报率达14%为最佳水平 [7][8] - 全年净收入按报表基础增长11.6%，按基础基础增长21.1%，主要因收入增加20亿欧元，成本仅增加7.5亿欧元 [28] - 成本基础增长放缓，按报表基础增长5.6%，按基础基础增长4.4%，低于前九个月 [18] - 风险成本表面上有所增加，但主要由IFRS 9第一和第二阶段拨备驱动，第三阶段拨备下降，不良贷款率略有下降，覆盖率继续提高 [20][21][23] - 提议将现金股息提高5%至1.1欧元 [8] - 核心一级资本充足率（CET1）为17.2%，高于监管要求740个基点，CASA偿付能力比率稳定在11.7%，高于11%的目标 [32][72] - 流动性覆盖率（LCR）CASA为131%，集团为127%，远高于110%的目标 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 零售银行业务 - 法国住房贷款业务在第四季度反弹，新贷款产量较2023年第四季度增长18%，企业贷款产量和国际零售银行信贷活动也有所增加 [10][11][54] - 消费金融业务活动水平稳定且较高 [11][54] - 法国存款结构持续稳定，有利于进一步提高净息差 [12][55] 企业与投资银行（CIB）、资产管理和保险业务 - 保险业务寿险业务未偿金额和净保费收入创纪录，2024年净保费收入达436亿欧元 [13][56] - 资产管理公司Amundi全年资金净流入55亿欧元，管理资产规模达2.24万亿欧元 [13][56] - CACEIS收入创纪录 [13][56] 大型客户部门（CACIB + CACEIS） - 无范围效应，但所有业务表现良好，收入增长 [15][58] 专业金融服务业务部门 - 收入增加3500万欧元，为2024年首次增长，消费者信贷和汽车租赁实体的新贷款利差增加开始对未偿贷款利差产生积极影响 [16][59] 企业中心 - 收入大幅增长，部分原因是Banco BPM股票估值高于2023年第四季度 [17][60] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速可再生能源和低碳能源融资发展，逐步减少并退出碳基能源融资，已远超中期目标，每释放4欧元化石燃料融资可分配14欧元用于低碳能源融资 [36][37][80] - 多数业务市场份额持续增加，自当前中期计划启动以来，零售银行每年新增190万客户 [38][82] - 回顾过去四五年的并购交易，这些交易自筹资金，预计2025年将带来近45亿欧元收入，成本收入比接近目标 [40][84] - 未来将密切关注证券化业务发展，CACIB已在使用相关工具管理资本消耗，Amundi也可能开展相关信贷基金业务 [101][102][103] - 收购倾向于与现有业务相关、易于整合的小型业务，而非大型转型收购 [115] - 在意大利希望发展现有合作关系、建立新合作关系并拓展零售银行网络 [120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年公司面临顺风和逆风，但有能力在结构上重复2024年的业绩表现 [98] - 新首席执行官将在5月中旬上任，预计第四季度制定新的中期计划，为2028年设定新目标 [95][96] - 2025年继续目标有形股本回报率高于12%，成本收入比低于58% [97] 其他重要信息 - 过去10年公司收入年均增长率为6.5%，成本收入比改善15个百分点，有形股本回报率从2016年的8.5%提升至14%，现金股息每股增长超3.1倍 [42][43][60] - 第四季度开始审慎整合租赁业务，导致偿付能力一次性成本12个基点，全年偿付能力比率下降10个基点 [31][74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否上调指引，ROTE是否结构性提升，是否会在新计划中利用资本市场联盟（CMU）和证券化，以及在意大利的立场 - 新首席执行官将制定新中期计划，预计第四季度公布，2025年继续追求之前中期计划的目标，有能力重复2024年业绩 [95][96][98] - ROTE将纳入新中期计划，会考虑业务结构变化和巴塞尔协议IV的影响 [99][100] - 证券化是集团业务的重要发展方向，CACIB已在使用相关工具管理资本消耗，Amundi也可能开展相关业务 [101][102][103] - 在意大利，公司无法决定银行业格局重塑，但会积极维护自身利益 [103][104][105] 问题2: 过剩资本的使用方向，以及风险迁移对法国资产质量的影响 - 风险迁移导致风险加权资产（RWAs）增加是技术原因，实际风险成本无恶化迹象，敏感行业仍为汽车制造和建筑承包领域的中小企业 [112][113] - 收购决策取决于机会，更倾向于易于整合的小型收购 [115] 问题3: 在意大利的最佳情景，以及较大规模并购的目标国家 - 在意大利的愿望是发展现有合作关系、建立新合作关系并拓展零售银行网络 [120] - 并购优先考虑与现有业务相关的领域和已开展业务的国家，以完善地理布局 [122][123][124] 问题4: 不发放中期股息的原因，以及CIB中欧元以外货币计价的RWAs的汇率影响 - 发放中期股息并非创造额外价值，会观察竞争对手做法后再做决定 [132][133] - 不针对RWAs进行套期保值，而是通过平衡资产和负债的货币比例来免疫偿付能力比率的利率影响 [130][131] 问题5: 股息支付率的调整意愿，以及地区银行购买股份和资本结构的看法 - 股息支付率政策将在中期计划中重新评估，但不太可能改变50%的支付率 [141][142] - 65%的持股限制是地区银行之前设定的，目前集团内没有讨论改变资本结构，现有结构高效 [138][139][140] 问题6: 中小企业保险业务的发展情况，Amundi在亚洲的发展与其他业务的联系，以及LCL宏观对冲对利润率的影响 - 中小企业保险业务发展正常，虽目前规模不大，但未来是发展领域 [149][150] - Amundi专注于欧洲、中东和亚洲，在亚洲发展良好，与CACIB等业务有合作 [151][152][153] - CACIB在亚洲有发展，是之前和未来中期计划的目标，但难以准确统计亚洲地区的收入 [155][156][157] - LCL第四季度净利息收入下降是由于宏观对冲中短期利率下降，预计2025年净息差将因客户负债成本下降、市场再融资成本降低和新住房贷款增加而略有上升 [158][159][160] 问题7: 低利率是否支持资产收集业务，以及主动固定收益基金的竞争情况 - 低利率对资产估值有积极影响，但新资产收益率降低，关键是适应不同利率环境，满足客户储蓄需求 [168][169][170] - 各业务领域竞争激烈，公司凭借规模和低成本优势应对竞争 [171][172] 问题8: 英国最高法院案件的准备金假设，以及欧洲其他业务是否会面临监管行动 - 英国案件处于初步阶段，准备金是初步的，公司市场份额小，有损失分担机制且合规操作，预计不会是重大问题，未预见其他类似情况 [175][176][177] 问题9: 法国零售住房贷款的需求，以及个人金融业务在低利率下的利差和规模发展 - 法国消费者购房意愿未减，利率下降将提高其借款能力，预计住房贷款市场将进一步发展 [185][186][188] - 个人金融业务新贷款利差改善已开始影响未偿贷款利差，预计2025年有良好发展 [189][190] 问题10: LCL宏观对冲的具体对象，以及未来一年的税率指引 - LCL宏观对冲是对资产负债表整体进行评估，通过互换交易弥补资产和负债的利率缺口 [194][195][196] - 2025年公司将面临额外的企业税附加费，预计费用在2 - 3亿欧元之间，但具体分配尚未确定 [198][199]