财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度净收入为3.52亿美元，摊薄后每股收益为2.23美元 [4] - 第一财季资本支出为8.91亿美元，用于支持服务区域内的系统现代化和增长 [5] - 2025财年第一季度摊薄后每股收益为0.23美元，较上年同期增长7.2%；综合营业收入增长15%，达到4.59亿美元 [12] - 截至12月31日，直接资本率为60%，无短期债务未偿还；可用流动性为52亿美元，其中包括现有远期销售协议下约15亿美元的净收益 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 客户业务 - 截至2024年12月31日的12个月内，新增超5.9万名新客户，其中超4.6万名位于得克萨斯州；第一季度近1100家商业客户接入系统；新增11家新工业客户，预计全面投产后每年使用23亿立方英尺天然气 [5][6][7] APT业务 - 完成多个项目，包括2024年12月36英寸S2管道项目最后阶段投入使用，将额外供应从海恩斯维尔和科顿谷页岩产区输送到达拉斯 - 沃思堡都会区东侧；Bethel的Grow Spec项目启动，将安装约55英里36英寸管道；本季度完成两个互连项目 [7][8][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 得克萨斯州劳动力委员会1月报告称，经季节性调整后的员工人数达到超1430万的历史新高；2024年新增近28.4万个就业岗位，年增长率为2% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本支出计划反映系统增长、系统现代化战略，支持管道更换计划，持续推进互连项目和存储设施改进 [31] - 计划在本财年进行额外融资申请，寻求约3亿美元的年化营业收入增长 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 各客户群体的持续需求表明天然气在经济发展和满足服务区域能源需求方面的价值和重要作用 [7] - 公司有望在2025财年实现每股收益7.05 - 7.25美元的目标，并按计划完成37亿美元的资本支出计划 [23][24] 其他重要信息 - 客户支持人员和服务技术人员的满意度评级本季度保持在98%；客户宣传团队和支持人员第一季度帮助超1.6万名客户节省400万美元资金援助；连续第三年被JD Power评为中西部中型天然气公用事业公司客户满意度第一名 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明上季度宣布的更高资本支出计划，以及费率滞后、净资产收益率走势 - 本财年资本计划是过去几年战略的延续，反映系统增长、系统现代化，支持管道更换、互连项目和存储设施改进 [31][32] 问题2: 请提供更多关于大型工业和发电项目的信息 - 各行业均呈现良好增长态势，本季度新增11家工业客户，预计负荷约20 - 25亿立方英尺；公司有相关项目前景，但在客户签订协议前暂不透露细节；整体经济反馈积极 [35][36] 问题3: 在2025年和2026年大部分时间的15亿美元股权远期协议中，2025年应如何建模股权，是否应假设按比例分配 - 传统上，长期债务和股权在财年内均衡发行，2025财年计划发行6 - 8亿美元股权；具体发行金额取决于现金流需求和资产负债表状况，可能按比例分配，也可能更具季度针对性 [42][43] 问题4: 随着时间推移，股权发行金额是否会逐年增加 - 随着资本支出增长，长期融资将相应增加，股权通过ATM发行，金额将逐年上升 [46] 问题5: APT本季度的价差收益是否会使公司超出指导范围，对指导假设的价差收益有何看法 - 本季度初价差扩大，随后恢复正常；未来情况取决于剩余供暖季节天气、夏季制冷负荷和发电负荷等因素，需持续关注市场变化 [48][49] 问题6: 新增的11家工业客户是否为发电厂，在发电客户方面是否有更多机会 - 新增的11家工业客户不是发电厂，涉及蒸馏、制造、电池、汽车等多个行业；公司服务区域负荷多元化，在八个州均有工业客户咨询，但在签订合同前不透露细节 [55][56][57] 问题7: 得克萨斯州和西德克萨斯州的费率案在推进过程中预计会有哪些重点挑战或问题 - 这些费率案处于五年周期末尾或受先前和解协议规定，主要关注监管机制，如更新监管资产、资本结构，申请各种附加费等；这些概念在得克萨斯州监管框架内已有讨论，团队正积极推进，有望在春季末完成 [60][61] 问题8: 考虑到今年第一季度更高的股权发行以及年度股权计划，如何看待调整后资金流与债务指标的未来走势 - 穆迪去年4月将公司列入负面观察名单，通常需12个月更新评估；公司自4月以来定期与穆迪沟通，预计3月底或4月初有结果；公司认为股权资本化策略在过去五年带来诸多益处，已在规划中考虑不同评级结果的替代方案；若评级下调一档，对融资成本影响不大 [67][68][69] 问题9: 联邦层面关于中国和墨西哥关税对运营和维护成本以及资本支出有何影响 - 公司对石油和天然气行业获得的支持表示满意，将继续关注行政命令并与联邦关键利益相关者沟通；关税目前暂停，公司正与供应商合作，评估零部件来源，预计影响较小 [76][77][78] 问题10: 如果成本上升，公司服务区域内的监管机制如何允许在资本方面进行成本回收 - 公司在几乎每个司法管辖区都有年度机制，部分地区如肯塔基州、弗吉尼亚州、堪萨斯州采用传统费率案方式回收成本；目前公司正与供应商合作，确定是否有成本上升情况 [81] 问题11: 联邦关于Stargate和Seven的公告以及阿比林地区的潜在发展对公司业务有何影响 - 若客户签订合同接入系统，很可能接入APT系统，公司与客户采用75:25的收益分享机制，且基于可用容量以可中断方式提供服务 [83]