财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收154亿美元，有机营收持平，DEWALT有机增长中个位数，航空航天紧固业务有机增长22% [11][12] - 2024年第四季度营收37亿美元，持平，有机营收增长3%，被基础设施业务剥离和汇率因素抵消 [18] - 2024年全年调整后毛利率30%，第四季度超31%，全年扩张400个基点 [13] - 2024年全年调整后EBITDA 16亿美元，利润率10.1%，扩张290个基点 [14] - 2024年全年调整后每股收益4.36美元，自由现金流约7.5亿美元，债务减少11亿美元 [15] - 2025年基本情况假设调整后每股收益5.25美元±0.5美元，自由现金流6.5 - 8.5亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 工具与户外业务 - 第四季度营收约32亿美元，有机增长3%，调整后利润率10.2%，提升20个基点 [35][36] - 动力工具有机增长5%，手动工具增长2%，户外业务增长3% [37][38][39] - 按地区，北美有机增长2%，欧洲增长4%，其他地区增长8% [40][41] - 全年有机增长略为正，DEWALT中个位数增长，调整后利润率扩张350个基点至10.1% [42][43] 工业业务 - 第四季度营收报告基础上下降15%，主要因基础设施业务剥离，有机营收持平 [44] - 汽车业务有机下降高个位数，航空航天业务有机增长中两位数，工业紧固件增长高个位数 [44][45] - 调整后利润率10.7%，适度收缩，全年工程紧固业务有机增长2%，调整后利润率扩张70个基点至12.5% [45][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年下半年有机增长0.5个百分点，2025年上半年和全年预计有机增长略强 [26] - 2025年预计整体市场需求稳定，专业工具、航空航天和工业紧固业务相对强劲，汽车、消费和DIY需求疲软 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 以品牌和终端用户为中心，重塑成本结构，投资贴近终端用户和渠道客户的领域 [10] - 中期目标是在低个位数市场中实现中个位数的有机营收增长，调整后毛利率超35%，调整后EBITDA达25亿美元 [16][17] - 运营策略是优先资源加速工具与户外业务增长，投资核心品牌和优先贸易群体 [48][54] - 供应链转型计划驱动长期利润率扩张，目标到2025年底实现20亿美元的税前运行成本节约 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年在复杂宏观经济背景下取得显著进展，为未来增长奠定基础 [9] - 2025年上半年市场需求可能仍不稳定，部分终端市场可能到2026年才改善 [24] - 长期来看，北美住宅库存缺口和旧房维修需求将推动行业发展，公司创新可满足需求 [28][29] - 公司有能力应对关税挑战，通过供应链调整和定价措施减轻影响，实现长期增长和EBITDA目标 [22][23] 其他重要信息 - 2025年将小型存储业务从工业部门转移到工具与户外部门，按季度披露影响，不纳入有机增长计算 [76] - 2025年计划投资1亿美元推进创新和市场激活，SG&A占销售额比例预计保持在22%左右 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年利润率展望及扩张节奏 - 2025年全年毛利率目标较2024年扩张约250个基点，上半年增长超100个基点，下半年超300个基点，第四季度预计在34 - 35%中点 [94][95][96] - 运营利润率和EBITDA利润率预计增长超150个基点，受毛利率动态影响 [96] 问题: 2025年SG&A投资计划及是否计入运行率 - 投资方向为核心品牌、专业用户创新、本地市场激活资源和品牌推广 [101][102][103] - 全年SG&A占净销售额比例预计约22%，各季度在21 - 22%波动，受销售季节性影响 [105][106] 问题: 2025年工具业务份额增长的因素及DEWALT增长加速情况 - 继续推动DEWALT增长，同时期望Stanley和Craftsman品牌稳定并取得适度份额增长 [111][112] - DEWALT下半年销售增长中有约1个百分点与外汇相关价格因素有关 [113] 问题: 2025年关税净影响1 - 2亿美元中价格缓解和供应链重新配置的比例及全年定价假设 - 目标是通过供应链和定价措施抵消关税影响，最终净影响控制在1 - 2亿美元，争取降至零 [116][117] - 应对关税的计划包括与政策制定者沟通、供应链去中国化和与渠道伙伴及终端用户合作定价 [124][126][128] 问题: 之前提到的2亿美元中国关税逆风与当前10%增量关税9000 - 1亿美元影响的差异及墨西哥关税应对计划 - 之前情景是特定SKU关税从25%升至60%，当前是所有产品增量10%关税 [140][141] - 若墨西哥出现关税情况，将等待局势稳定后采取行动，避免频繁调整 [142] 问题: 工具业务各地区核心增长构成及份额增长的结构性因素 - 北美市场专业市场和服务客户能力提升带来份额增长 [146] - EMEA市场在关键市场的投资取得回报，特别是DEWALT产品 [147] 问题: 第四季度促销活动对毛利率的影响及2025年促销策略 - 第四季度促销活动对毛利率有轻微逆风，但整体执行效果满意，促进了增长 [152][153] - 2024年恢复到传统促销节奏，预计2025年继续保持良好的促销定位 [152][155]