财务数据和关键指标变化 - 2024年全年报告基础上总营收21.22亿美元，受2023年末薪资业务退出影响下降3.2%，可比调整后同比仅下降1.2% [26] - 2024年全年GAAP净利润5290万美元，合每股1.18美元，较2023年的2620万美元（每股0.59美元）有所改善 [26] - 2024年全年可比调整后EBITDA为4.06亿美元，较上年可比调整结果增加1530万美元，增幅3.9%；调整后EBITDA利润率为19.3%，提高100个基点 [27] - 2024年全年可比调整后每股收益为3.26美元，高于2023年的3.02美元 [27] - 2024年末净债务水平为14.7亿美元，较去年的15.2亿美元减少5220万美元；净债务与调整后EBITDA比率为3.6倍，与去年持平 [48] - 2024年自由现金流为1亿美元，高于2023年的9770万美元 [49] - 2025年全年营收指引为20.9亿 - 21.55亿美元，可比调整后增长 - 1%至2%；调整后EBITDA为4.15亿 - 4.35亿美元，可比调整后增长2% - 7%；调整后每股收益为3.25 - 3.55美元，可比调整后增长0 - 9%；自由现金流为1.2亿 - 1.4亿美元，较2024年增长20% - 40% [54] 各条业务线数据和关键指标变化 商户服务业务 - 2024年全年营收3.84亿美元，同比增长5.4%；调整后EBITDA为7850万美元，同比增长5.5%，利润率为20.4%，与2023年全年利润率基本持平 [28][29] - 2024年第四季度营收9550万美元，与2023年第四季度基本持平；调整后EBITDA为2020万美元，占营收的21.2%，较2023年第四季度下降5.2% [29][30] - 2025年预计该业务营收持续实现中个位数增长，利润率维持在20%出头的水平 [31][34] B2B支付业务 - 2024年全年营收2.879亿美元，同比下降3.8%；调整后EBITDA为5710万美元，利润率为19.8%，较上年下降7.9% [34][35] - 2024年第四季度营收7300万美元，与2023年基本持平；调整后EBITDA为1450万美元，占营收的19.9%，与全年利润率一致，较2023年第四季度下降16.2% [36][37] - 2025年预计该业务营收年初实现低个位数增长，随后逐步向中个位数增长迈进，调整后EBITDA利润率从高 teens 逐步提升至低20%区间 [38] 数据业务 - 2024年全年营收2.34亿美元，同比增长10.5%；调整后EBITDA为6050万美元，利润率为25.9%，较上年增长30.7% [39][40] - 2024年第四季度营收5590万美元，同比增长26.8%；调整后EBITDA为1230万美元，同比增长超68%，利润率为22% [41] - 2025年预计该业务营收保持中高个位数增长，EBITDA利润率维持在低至中20%区间 [42][43] 印刷业务 - 2024年全年营收12.1亿美元，同比下降4.5%；调整后EBITDA为3.766亿美元，同比下降6.1%，利润率为31.3% [43][45] - 2024年第四季度营收2.957亿美元，同比下降7.1%；调整后EBITDA为9440万美元，利润率为31.9% [46] - 2025年预计该业务营收持续以低至中个位数的速度下滑，利润率维持在低30%区间 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进“北极星计划”，目标是到2026年底使年化调整后EBITDA增加8000万美元，自由现金流增加1亿美元，以加速债务削减和降低杠杆率 [8] - 资本分配优先事项为：为增长进行负责任的投资、减少债务和改善资产负债表、通过股息向股东返还资本 [13] - 各业务线推出新产品或功能，如商户业务的Deluxe Payment平台、B2B支付业务的R360 + 平台、数据业务的云原生数据平台、印刷业务的按需印刷安装 [14][15] - 印刷业务面临低利润率业务竞争加剧的情况，公司不会为了维持营收而追逐低利润率交易，将专注于优化业务运营和保持利润率 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境的不确定性导致各业务季度间表现存在异常波动，但公司对实现2025年和2026年目标充满信心 [18][20] - 预计2025年各业务将有不同表现，商户和B2B业务将逐步实现中个位数增长，数据业务保持中高个位数增长，印刷业务持续低至中个位数下滑 [55] - 公司认为只要商业交易持续进行，公司就能受益，在制定指引时假设经营环境基本稳定 [110][113] 其他重要信息 - 公司宣布Brian Mahony加入担任商户服务业务总裁，Beau Cummins加入董事会 [21][22] - 2024年第四季度公司对2026年到期债务进行再融资，更新了债务结构，将到期日延长至2029年 [51] - 董事会批准每股0.3美元的定期季度股息，将于2025年3月3日支付给2月18日收盘时登记在册的股东 [50] - 管理层将参加2月24 - 26日在迈阿密举行的摩根大通全球高收益和杠杆融资会议以及3月11 - 12日在纽约举行的2025年Wolfe金融科技论坛 [122] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对商户业务基本面的看法以及2025年的关注重点 - 公司对商户业务进展满意，自收购以来表现超预期2024年投资改进业务能力，推出Deluxe Payment平台新领导Brian Mahony经验丰富，预计将继续改进产品、拓展新市场 [60][61] 问题2: 2025年自由现金流显著改善的主要驱动因素及是否有一次性收益 - 主要驱动因素包括盈利能力提高、重组支出减少，同时考虑了营运资金的保守因素公司在该领域取得进展，对实现“北极星计划”目标有信心 [65][66] 问题3: 如何应对印刷业务低利润率业务的竞争压力 - 公司不会为维持营收追逐低利润率交易，将继续专注于优化业务运营和保持利润率，印刷业务旨在提供现金流和客户关系，以支持支付和数据业务的转型和增长 [69][71] 问题4: 关税是否会对公司供应链产生影响 - 公司认为关税对运营不会产生重大影响，印刷业务的支票和纸张大多在国内生产，促销业务部分产品虽在国外生产，但该部分业务利润率低，有一定的自然对冲作用 [76] 问题5: 商户业务的定价灵活性以及2025年增长中定价和销量的贡献占比 - 公司未披露具体占比，强调通过差异化服务和客户体验竞争，定期进行价格调整，业务增长还来自新客户、新功能等方面 [79][81] 问题6: 数据业务实现超预期增长的增量营收案例 - 公司将数据资产迁移到云端，能够快速调整以满足不同客户的营销需求，第四季度在金融和非金融机构业务中均有大量需求 [88][89] 问题7: 商户服务业务2026年实现高个位数营收复合年增长率的驱动因素 - 公司曾获得富尔顿银行这一重大客户，未来有望在银行业及其他领域获得更多客户，Deluxe Payment平台有助于拓展新市场，随着预期的业务增长，有望提高营收增长率 [93][95] 问题8: 根据初始指引，如何看待全年各季度业绩的节奏 - 营收方面，B2B和商户业务年初低个位数增长，随后逐步提升，数据业务将保持良好增长态势，印刷业务持续低至中个位数下滑利润率方面，各业务板块将保持相对稳定的区间，公司预计全年运营杠杆将逐步提升 [97][102] 问题9: 总统选举后客户需求是否有变化，是否有业务信心提升的迹象及突出的业务领域 - 目前难以判断总统选举的影响，消费者支出总体稳定，但不同收入群体表现不同公司在制定指引时假设经营环境基本稳定 [110][113] 问题10: 新产品和功能推出的节奏以及未来可能进行创新的领域 - 公司将重点投资于B2B支付、商户服务和数据驱动营销业务，利用云平台基础设施，未来将继续在这些领域增加产品和功能 [115][117]