财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收增长5%，超出指引，各地区均超预期，国际营收按固定汇率计算增长7% [9] - 第二季度毛利率创纪录，较上年提高280个基点，营业利润率提高约210个基点，利润增长超预期，较上年增长15% [61][63] - 第二季度每股收益达2美元，较上年增长23%，超出指引超0.30% [63] - 调整后第二季度自由现金流流入约8.9亿美元，资本支出和云计算实施成本为3900万美元 [71] - 提高2025财年营收、营业利润率、每股收益和现金流展望，预计营收超68.5亿美元，同比增长约3% [72][73] - 预计营业利润率较上年扩大约100个基点，净利息支出约3500万美元，税率约17% - 18% [75][76] - 加权平均摊薄股数预计约2.23亿股，提高每股收益指引至4.85 - 4.90美元，增长13% - 14% [77] - 预计调整后自由现金流约12亿美元，资本支出和云计算成本约1.7亿美元 [79] 各条业务线数据和关键指标变化 Coach - 营收按固定汇率计算增长10%，毛利率扩大270个基点，营业利润率提高210个基点 [18] - 手袋和配饰增长超行业，全球平均销售价格（AUR）实现中两位数增长，北美领先 [25] Kate Spade - 营收下降10%，但利润结果符合预期，得益于毛利率扩大 [34] Stuart Weitzman - 净销售额按固定汇率计算较上年下降16%，主要因大中华区和北美直销渠道疲软 [52] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲 - 营收增长42%，各品牌和渠道均增长，得益于当地消费者支出增加和新客户获取，尤其是Z世代 [58] 大中华区 - 营收实现2%的增长，实体渠道恢复增长，客流量改善，数字渠道趋势积极 [58] 其他亚洲地区 - 营收增长11%，由澳大利亚、新西兰、韩国和马来西亚带动，日本销售额下降5% [59] 北美 - 销售额增长4%，由Coach两位数增长带动，总毛利率和营业利润率较上年上升 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推动Coach增长，同时采取行动重置Kate Spade品牌以实现长期增长 [54] - 注重品牌建设，通过创新产品、营销和体验与消费者建立情感联系 [18] - 关注年轻消费者，尤其是Z世代，通过多种策略吸引和留住他们 [19][31] - 优化产品组合，减少手袋款式，打造标志性手袋系列 [44][45] - 加强全渠道协同，减少促销信息，提升品牌价值 [47][48] - 评估战略投资机会，确保Coach保持强劲，Kate Spade恢复可持续增长 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务强劲，处于有利地位，有信心实现持续长期增长和股东价值 [16] - 对Coach未来增长充满信心，认为其成功具有可持续性 [33][88] - 认识到Kate Spade需要重建品牌，有明确的战略和路线图，相信能实现可持续盈利增长 [35][38] - 尽管Stuart Weitzman财务结果面临挑战，但团队专注于提升品牌相关性和财务表现 [53] 其他重要信息 - 公司执行20亿美元加速股票回购计划，预计2025财年通过股息和回购向股东返还超20亿美元 [64] - 资本分配优先事项包括投资品牌和业务、向股东返还资本，保持投资级评级和低杠杆率 [65][66][69] - 预计2月4日起美国对中国进口商品加征10%关税对2025财年业绩影响不大 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Coach本季度成功的驱动因素及可持续性，以及对Kate Spade未来的规划 - 回答: Coach成功基于文化变革、深入的消费者洞察、对Z世代客户的获取和对手袋及皮革制品的关注，增长具有可持续性 [88][89][90] - 回答: 公司正在采取行动，为Kate Spade带来执行重点，加速投资以推动长期增长，包括精简产品、减少促销、加大营销投入等 [93][94][95] 问题2: New York家族和Tabby对Coach增长的贡献及销售占比，以及Coach未来毛利率扩张的核心驱动因素和节奏 - 回答: 没有单一平台销售占比超过10%，Tabby和New York家族等多个平台都有增长潜力，且吸引年轻消费者 [102][103] - 回答: 未来毛利率有望继续扩张，通过提升平均销售价格和降低成本，预计实现200个基点的毛利率扩张和100个基点的营业利润率扩张 [104][108] 问题3: Kate Spade的目标市场和消费者定义，Coach的AUR提升情况及与顶级奢侈品的差距 - 回答: Kate Spade的重点是为目标年轻消费者提升品牌相关性，通过精简产品、减少促销和加大营销投入来实现 [116][118][119] - 回答: Coach在过去几个季度实现了AUR的双位数增长，通过提供高价值产品和减少折扣，AUR增长具有可持续性 [126][127][129] 问题4: Coach在北美和大中华区的新客户获取趋势及加速增长的机会，以及公司盈利增长的可持续性 - 回答: Coach注重获取年轻消费者，尤其是Z世代，新客户以健康方式进入品牌，交易价格更高且回购频率增加 [136][137][138] - 回答: 盈利增长具有可持续性，得益于AUR增长、AUC举措、强大的供应链和良好的现金流，公司会平衡短期和长期投资 [140][141] 问题5: 如何平衡新包袋系列的短期成功与新产品研发 - 回答: 公司通过在现有平台上创新来延长产品生命周期，如Tabby系列推出Pillow Tabby，同时New York家族也有很多创新机会 [149][150] 问题6: 中国市场的增长动力、Coach实体策略的执行变化以及加速品牌增长的机会 - 回答: 大中华区在第二季度恢复增长，公司的品牌建设策略在全球有效，在该地区加大营销投入，吸引年轻消费者 [156][157][158] - 回答: Coach在中国有深厚基础，随着中产阶级增长和客流量增加，有望实现生产力和分销增长 [160][161][162] 问题7: AUR增长何时转化为单位增长，以及如果营收超预期，SG&A的优先事项 - 回答: AUR增长和单位增长并非二选一，公司认为随着市场扩张、新客户获取和品类拓展，有机会推动单位增长 [170] - 回答: 公司会在看到机会的地方进行投资，如Kate Spade的营销活动，预计Kate的利润在7%左右或8500 - 9000万美元 [171]