财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度新业务预订达101亿美元创纪录，全年新业务预订310亿美元，信号与电源解决方案业务预订达264亿美元，其中工程组件集团80亿美元，电气配电系统业务184亿美元创纪录 [7][10][12] - 第四季度营收49亿美元，同比下降1%；全年营收受部分OEM生产计划疲软影响，第四季度运营收入6.23亿美元，每股收益增长25%；运营现金流达11亿美元创纪录，加速去杠杆 [7] - 2024年全年，公司实现创纪录的运营现金流24亿美元，调整后息税折旧摊销前利润和运营收入分别为8.11亿美元和6.23亿美元，运营利润率同比提高50个基点，调整后每股收益1.75美元，同比增长25% [29] - 2025年第一季度营收预计在46 - 48亿美元之间，中点下降3%；运营收入和调整后每股收益预计分别为5.2亿美元和1.5美元；全年营收预计在196 - 204亿美元之间，中点同比增长2%；息税折旧摊销前利润和运营收入预计分别约为31.9亿美元和24.2亿美元；调整后每股收益预计在7 - 7.6美元之间，中点增长17%；运营现金流预计为21亿美元，资本支出约占营收的4.5% [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 先进安全与用户体验（ASUX）业务 - 2024年实现创纪录的营收和收益，全年营收增长2%，运营利润率超12%；第四季度营收同比增长2%，活跃安全产品线增长15%，智能车辆计算与软件产品线增长13%，用户体验产品线下降12% [15][32] - 全年活跃安全营收增长16%，用户体验营收下降12%；全年运营收入增长58%至7.14亿美元，利润率提高40个基点 [33] 信号与电源解决方案（SPS）业务 - 2024年营收下降3%，电气配电系统受部分OEM车辆生产计划影响，工程组件集团受益于非汽车市场增长，但高压营收下降 [19] - 第四季度营收35亿美元，下降2%，调整后运营收入4.3亿美元，利润率12.1%；全年调整后运营收入17亿美元，利润率11.8%，提高20个基点 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，北美市场营收增长3%，受活跃安全业务强劲增长驱动；欧洲市场下降8%，受电动汽车平台增长缓慢影响；中国市场增长4%，对本土OEM销售额增长25%，全年中国市场营收中本土OEM占比达53% [31] - 预计2025年全球加权车辆产量下降3%，约9200万辆；北美市场产量下降5%，但营收有望实现强劲增长；欧洲市场主要OEM向电动汽车平台过渡，电动汽车预计同比增长约20%；中国市场产量持平，本土OEM继续抢占市场份额，公司有望在年底实现与中国市场营收接近持平 [36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行长期战略，利用先进技术组合满足客户需求，抓住多行业市场机遇，包括电动汽车增长、先进驾驶辅助系统（ADAS）解决方案的全球采用等 [23][24] - 计划在2026年第一季度完成电气配电系统业务（EDS）的分拆，创建两家独立公司，以增强战略和运营重点，更好地满足客户需求，抓住市场机会 [20][21] - 持续优化成本结构，追求战略资本部署机会，包括进一步偿还债务、进行小规模并购以及向股东返还现金 [25] - 加速将制造业务转移至中美洲和北非，提高电气配电系统业务的自动化水平，目标是到2026年实现30%的自动化率，2030年超过50% [19][20] - 加大对Wind River商业和产品组织的投资，开发新产品，如Elixir Pro，以推动2025年的营收增长 [17] - 积极拓展相邻市场，如航空航天与国防、能源与能源分配、机器人和人形机器人等领域，实现业务多元化 [121][122][123] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场保持动态，贸易政策的不确定性可能影响供应链和车辆生产，公司在2025年展望中对北美车辆生产采取了更保守的态度 [23][24] - 尽管预计车辆生产环境不佳，但公司相信持续改进举措将推动强劲的运营表现和现金流生成 [37] - 公司对未来前景充满信心，其技术组合能够提供灵活、高性能和成本效益的解决方案，满足全球客户需求，实现长期盈利增长和股东价值提升 [46] 其他重要信息 - 公司将业务重新划分为三个可报告部门：EDS、ECG和ASUX，并提供了2024年和2023年的补充重述季度财务信息 [27][28] - 预计2025年受业务增长和半导体战略库存建设影响，现金流将受到一定影响，公司将根据供应和需求预测进行调整 [42] - 公司在第四季度偿还了11亿美元债务，年初至今又偿还了2.5亿美元，提前完成去杠杆承诺，并计划在2025年上半年加速偿还债务 [30][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：若北美市场产量接近持平，增量销售的边际利润如何？ - 公司因地缘政治、政策不确定性以及北美库存相对较高，在制定2025年第一季度展望时采取保守态度；若北美车辆产量在第一季度更强，预计销量将在传统的18% - 22%的流量范围内流动，但未纳入指导 [51][52][53] 问题2：未来两到三年，中国客户结构是否变化，是否更快转向本土客户？ - 2024年公司在中国本土OEM的份额增加了约10个百分点，预计2025年再增加10个百分点，到2025年底或2026年初，公司在中国的营收将与市场份额达到平衡 [56][57] 问题3：除北美生产调整外，展望中还有哪些保守因素，以及北美市场增长的驱动因素是什么？ - 公司在欧洲和美国对电动汽车增长持更保守态度，预计营收为中个位数增长，而市场预测为约20%；北美市场增长得益于新计划推出的节奏和部分OEM生产计划的稳定 [61][62][63] 问题4：公司如何应对关税可能带来的影响，与OEM的协调程度如何？ - 公司与OEM客户密切合作，制定了近期计划，包括库存部署、利用北美和其他地区的重复制造能力等；还就生产计划和产品组合的调整进行了讨论，但尚未形成确定计划 [68][69][70] 问题5：能否提供第一季度和全年主要客户的生产数据，以及比索对2025年利润率是否有实质性推动？ - 公司不会提供具体客户的生产计划，但在预测和规划过程中对每个客户、平台和地区进行了详细分析；由于采取了对冲措施，预计比索在2025年不会对利润率产生实质性推动 [76][77][82] 问题6：如何看待中国市场表现，国内与跨国企业的增长预期如何，以及成本行动的效益如何？ - 预计中国本土OEM将继续抢占市场份额，公司在中国的营收增长与车辆生产的差距将缩小至约1个百分点，2026年将达到平衡；公司在成本控制方面采取了多种措施，包括减少薪资劳动力、优化生产布局、降低材料成本等，部分措施已取得成效，部分需要更多努力 [87][88][94] 问题7：如何看待EDS业务的增长前景，以及Aptiv进一步降低成本的潜力和意愿？ - 2024年EDS业务调整后增长下降5%，主要受客户和高压业务影响；2025年预计增长持平，约高于全球车辆生产3个百分点；未来增长将受益于电动汽车的采用、市场份额的增加以及新计划的推出；公司将继续关注成本控制，包括减少薪资、优化生产布局、降低材料成本和提高工程效率等 [106][107][112] 问题8：公司在航空航天与国防领域的业务情况如何，以及其他潜在市场的拓展情况？ - 航空航天与国防是公司多元化战略的重点市场之一，目前该领域营收约4亿美元，增长迅速，利润率较高，销售周期较长；此外，公司还在能源与能源分配、机器人和人形机器人等领域看到了机会，但目前这些领域的营收尚不显著 [121][122][124] 问题9：FX对利润率的逆风因素是什么，净价格和商品情况如何，以及在中国本土业务的利润率和成本回收情况？ - FX逆风主要与欧元和人民币有关；公司对墨西哥比索和铜进行了对冲，以管理风险；预计价格在1.5% - 2%之间，有一定的价格回收；在中国，公司对项目和客户进行了选择性合作，平均利润率较低，但通过成本降低措施进行了平衡，如整合生产布局、获得政府支持等 [130][132][136] 问题10：近期对先进自动驾驶的兴趣是否增加，如何看待UX业务的发展，以及半导体短缺的情况？ - 公司在先进自动驾驶领域与多家OEM进行了讨论，因其成本效益解决方案受到关注，预计2025年将有显著订单；在UX业务方面，公司专注于软件和座舱控制器，有几个大型项目正在推进；半导体短缺是行业性问题，公司将密切关注情况，必要时增加库存投资 [144][146][150]