财务数据和关键指标变化 - 第三季度总公司营收增长11%，高于预期，零售同店销售额增长12%，数字生态系统总销售额增长中两位数 [37] - 调整后毛利率扩大190个基点至68.3%，平均销售价格（AUR）增长12%，全球折扣率降低超500个基点 [38][39] - 调整后运营费用增长10%，占销售额的49.7%，较去年下降30个基点，调整后运营利润率扩大230个基点至18.7%，运营利润增长27% [40][41] - 第三季度净库存较去年下降5%，预计2025财年结束时库存与营收增长基本一致，供应周数持续下降 [54][55] - 2025财年，预计恒定货币营收增长约6% - 7%，运营利润率扩大约120 - 160个基点，第四季度预计恒定货币营收增长约6% - 7%，运营利润率扩大约120 - 140个基点 [57][58][60] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 零售业务表现领先，实现两位数同店增长，数字业务趋势改善，DTC业务新增190万新消费者，较去年实现低两位数增长 [9][18] - 第三季度零售AUR增长两位数，得益于更高的全价渗透率和低于计划的促销活动 [11] 批发业务 - 北美批发收入增长6%，批发AUR实现中个位数增长，预计第四季度批发进货量略有上升 [44][45] - 欧洲批发收入增长14%，数字批发销售额实现强劲两位数增长，预计2025财年下半年欧洲批发业务将实现更强增长 [48][49][50] 高潜力品类业务 - 核心产品销售额增长低两位数，高于公司整体增长，高潜力品类（包括女装、外套和手袋）增长20%，手袋销售额较去年实现强劲两位数增长 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第三季度营收增长7%，零售同店销售额增长8%，其中实体店同店销售额增长10%，数字同店销售额增长3%，批发业务恢复增长 [42][43] 欧洲市场 - 第三季度营收增长16%，零售同店销售额增长17%，AUR持续强劲增长，批发业务增长14%，所有关键市场均实现增长 [46][47][48] 亚洲市场 - 营收增长15%，零售同店销售额增长14%，中国市场增长超20%，日本市场实现低两位数增长，韩国及更广泛亚洲地区也实现稳健增长 [51][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 提升和激活生活方式品牌，通过全球假日活动、纪录片发布、名人着装等活动，加强品牌与消费者的联系，吸引新客户并提高品牌指标 [14][16][17] - 推动核心业务并拓展更多业务，核心产品占业务的70%以上，高潜力品类表现出色，公司将继续加强核心业务并拓展高潜力品类 [20][21][22] - 通过消费者生态系统在关键城市取得胜利，专注于发展全球关键城市生态系统，本季度DTC业务实现加速同店增长，全球新开34家自有和合作门店 [24][25][26] 行业竞争 - 行业高度分散，公司在多个品类中具有领导地位，但市场份额仍相对较小，公司将通过持续的营销投入、选择性的门店扩张和精准的市场定位来扩大市场份额 [106][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在过去三个季度取得了进展，对团队的执行能力充满信心，将继续利用品牌力量和多元化的增长驱动力，在未来保持积极进攻态势 [32][33] - 尽管经营环境仍然波动，但公司的战略框架和执行能力使其能够应对挑战并抓住机遇，对未来的增长前景感到兴奋 [74][76] 其他重要信息 - 公司预计美国对中国、墨西哥和加拿大商品征收的关税对年度影响极小 [54] - 公司即将推出的下一代转型战略将整合新的全球ERP系统、集成业务规划工具和更高效的敏捷物流，以适应日益全球化的DTC业务 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度业绩超预期的最大驱动因素是什么，以及如何看待女性和手袋品类的增长 - 业绩超预期是多杠杆战略的累积效应，包括品牌实力、生活方式产品组合的广度、关键城市生态系统的市场模式以及公司的敏捷性 [68][70][74] - 女性和手袋品类增长的原因包括强大的核心产品基础、针对性的营销活动和改进的分销策略，这些品类市场规模大，公司市场份额小，增长空间大 [77][79][83] 问题2: 如何看待北美业务的发展轨迹 - 公司此前在北美采取了提升品牌和分销的战略，目前这些努力的效果开始显现，DTC业务连续六个季度实现稳健同店增长，批发业务恢复增长，为北美和公司整体的可持续收入增长和运营利润率扩张奠定了坚实基础 [87][88][93] 问题3: 推动欧洲和中国业务两位数增长的基础投资有哪些，以及如何平衡业务再投资和利润率扩张 - 基础投资包括营销和门店开设，公司将继续增加营销投入，预计今年开设约85家新门店，市场高度分散，公司有机会通过营销和门店扩张扩大市场份额 [99][100][103] - 公司的理念是平衡业务的长期增长投资和短期运营利润率承诺，在第三季度实现了增长与再投资的平衡，未来将继续保持这种平衡 [109][110] 问题4: 实体零售业务有何变化，前景如何，以及公司在AI方面的应用和机会 - 第三季度实体零售业务在各地区的全价和奥特莱斯门店均表现强劲，全价门店引领增长，奥特莱斯同店销售额加速增长，销售质量高，AUR增长，客流量和客单价增加 [114][115] - 公司从创意和生产力两个角度看待AI应用，在搜索导航、客户服务、创意设计、预测采购和分配工具等方面进行了应用，目前处于实验阶段，对初步影响感到兴奋 [117][118][119] 问题5: 收入展望上调但运营利润率上调幅度较小的原因是什么，以及如何看待北美批发业务的可持续增长 - 第四季度是较小的季度，且有季末促销活动，与第三季度的强劲全价销售相比，盈利能力会有所变化 [127] - 北美批发业务的潜在趋势令人鼓舞，业务已稳定，进货与销售相匹配，公司在不同类型的批发业务中表现不同，将继续优化渠道，淘汰表现不佳的门店 [128][129][132] 问题6: 全球折扣率还有多少下降空间 - 过去几年，AUR和利润率扩张的驱动因素包括有利的渠道地理组合、产品组合提升、价格和促销调整等，未来这些驱动因素仍然持久，促销调整仍有很大空间，新客户获取能力增强了公司对这一杠杆的信心 [138][139][142] 问题7: 美国批发市场的库存和定价节奏是否有变化，以及是否会继续增加营销投入 - 公司在批发渠道的库存状况良好，与终端消费者销售相匹配，批发渠道的促销活动减少，公司对库存状况感到满意 [148][149][150] - 7%的营销投入占比不是上限，公司看到了营销投资的良好回报，将继续增加营销投入 [147][148] 问题8: 下一代转型项目的实施时间表和具体能力提升 - 该项目本财年处于初步规划阶段，将转向单一全球ERP、采用预测采购和分配工具、升级仓库管理系统，预计2027财年开始分阶段实施，未来将提供更多关于项目成本的更新 [154][155][156]