财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.344亿美元，同比下降1.5% [24] - 调整后EBITDA为3180万美元，较去年的3070万美元增长3% [30] - 调整后EBITDA利润率为23.7%，高于去年的22.5% [31] - 第三季度订单为1.39亿美元，较去年同期的1.24亿美元增长11.4% [31] - 第三季度末积压订单为2.356亿美元，较去年第一季度增长48%，剔除Vapor Power和ThoughtView后有机增长9% [32] - 季度末营运资金降至1.772亿美元，下降7% [33] - 2025年第三季度资本支出为140万美元，低于去年的220万美元 [33] - 本季度自由现金流为850万美元，年初至今自由现金流达2400万美元，较去年同期增加300万美元，增长14% [33] - 本季度偿还债务1200万美元，净债务余额降至1.15亿美元，净杠杆率从去年的1.5倍降至1.1倍 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大型项目收入为1860万美元，较去年下降45% [26] - OpEx收入为1.158亿美元，同比增长12.6%，剔除Vapor Power和ThoughtView后基本持平 [26] - Vapor Power和ThoughtView第三季度合计贡献收入1300万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场销售额为4350万美元，同比增长6% [27] - EMEA市场销售额为1380万美元，增长11% [28] - APAC市场销售额为980万美元，下降3% [28] - 美国拉丁美洲市场销售额为6720万美元，下降8% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于多元化收入基础，增加对短周期项目和MRO相关经常性收入的投入，以降低对油气行业的依赖，目前已实现2026财年目标，即至少70%的收入来自多元化市场 [7][19] - 坚持纪律性的资本配置策略，平衡有机增长投资、战略并购、保持财务灵活性和机会性资本回报 [21] - 持续整合新收购的Vapor Power和ThoughtView业务，ThoughtView首季财务表现良好，Vapor Power积压订单趋势强劲，公司正专注于扩大产能 [21][22] - 公司制造策略是贴近客户，在美国和加拿大的布局有助于应对关税波动，降低潜在影响 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业过去几个季度面临大型项目资本支出暂停的挑战，主要受利率、总统选举和整体经济不确定性影响，但随着选举结束，客户信心有所改善 [37][38] - 尽管关税情况不明，但公司订单势头和报价活动在过去几个季度有所改善，多个市场呈现积极趋势，如油气、电力、化工和石化等 [38][39] - 公司对业务前景持乐观态度，认为当前业务更加稳定、盈利和持久，受益于能源转型、本土化和基础设施建设等长期增长驱动因素，近期支出延迟将在客户信心提升后转化为潜在需求 [48][49] - 公司维持2025财年全年指引，预计营收在4.95 - 5.15亿美元之间，调整后EBITDA在1.05 - 1.1亿美元之间，调整后每股收益在1.77 - 1.89美元之间，但未考虑关税潜在影响 [48] 其他重要信息 - 公司2025财年至今已回购620万美元股票，5000万美元股票回购计划还剩约4300万美元额度 [22] - 去年10月完成丹佛工厂整合和物业出售，本季度带来净现金580万美元和约300万美元收益 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 9900万美元的即时收入情况及是否形成新基线 - 公司表示供暖季正常化、专注于已安装基础的经常性收入策略取得成功以及新收购业务的贡献，使得即时收入水平有显著提升，这将是业务的一个新台阶并会持续推动 [56][57] 问题2: 几个季度后大型项目收入恢复时的预期 - 公司称目前重点是推动已安装基础的经常性收入，但不能忽视通过大型项目活动扩大安装基础以实现增长，鉴于订单势头、积压订单增长和报价活动，预计资本支出和增长将回归，OpEx相关支出占比可能会回到75% - 80% [60][61] 问题3: 大型资本支出释放的潜在项目 - 公司指出自新政府上台解除LNG出口许可禁令后，LNG项目活动激增，公司技术能力和客户关系使其具备优势；此外，预计联合循环天然气发电厂、核能项目（包括翻新和扩建）以及小型模块化反应堆项目也会有进展；石化和一般工业市场保持强劲，关税可能推动美国本土化进程 [63][65][67] 问题4: 毛利率情况及第四季度和未来预期 - 公司预计第四季度项目组合将增强，但需关注客户情绪变化，若项目执行不佳，可能处于收入指引低端，但毛利率仍会较强，使每股收益处于指引中点；毛利率改善一半源于组合，一半源于生产率、持续改进举措和价格；收购业务目前有164个基点的稀释，但公司有信心在18 - 24个月内使其达到类似利润率水平 [69][70][71] 问题5: 新政府上台后的投标管道和构成以及2026财年关注重点 - 公司表示将在5月财报电话会议上提供2026财年完整指引，目前鉴于报价量和客户情绪改善，对2026财年有机增长持谨慎乐观态度；新政府上台后，多个项目报价活动回升，油气活动增加，加拿大市场实现同比增长 [78][79][80] 问题6: 关税风险是否更间接及公司担忧情况 - 公司认为制造策略有助于降低关税影响，但关税对客户情绪的影响未知，需观察客户反应 [82][83] 问题7: 数据中心液冷市场情况 - 公司称该市场处于起步阶段，但已获得三个总计约1000万美元的订单，且认为有很大市场机会，公司在电力需求增长相关领域具备优势，该市场是公司受益领域之一 [86][87] 问题8: SG&A支出未来趋势 - 公司预计短期内SG&A支出将保持相对平稳，主要受ThoughtView和Vapor Power并购影响 [92] 问题9: 收购业务收入贡献及Vapor Power表现 - 收购业务收入低于预期，ThoughtView首季表现出色，有1250万欧元的过去12个月收入和1500万美元积压订单，但面临产能增长挑战；Vapor Power因部分项目未在本季度转化，收入未达预期，积压订单约4500万美元，市场势头强劲，公司将重点提升产能，预计下季度实现增值 [99][100][101] 问题10: LNG领域担忧及行业看法 - 公司从客户反馈看，客户对未来获得许可持积极态度，且有客户利用现有许可扩大出口产能计划，公司对相关诉讼或法律行动无相关信息 [106]