财务数据和关键指标变化 - 2024年EBITDA超10亿美元，展示业务盈利潜力可持续性 [7] - 2024年商品贡献美元达8.34亿美元，同比增长3.8%，第四季度商品销售利润率2.09亿美元，同比增加1100万美元 [22] - 2024年每店每月运营费用同比增长5.2%，处于3.5 - 3.6万美元指导区间低端 [24] - 2024年SG&A费用2.35亿美元，同比下降2.1%，低于2.4 - 2.5亿美元调整后指导区间 [27] - 2024年资本支出超5亿美元，高于原4 - 4.5亿美元指导区间，在第三季度调整后的5 - 5.25亿美元区间内 [29] - 2024年第四季度回购约24万股，全年回购93.8万股，总计4.466亿美元，年末现金及现金等价物余额4700万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 新门店业务 - 2024年完成32家新门店建设，符合30 - 35家指导范围，自年末已新开4家，17家在建 [14][15] - 2025年计划新开最多50家门店，长期目标未来十年新增约500家 [15] - 2024年完成47个翻新重建项目，2025年计划不超30个以支持新门店开发 [15][16] 燃料业务 - 2024年平均每店每月燃料销量24.06万加仑，接近24 - 24.5万加仑指导区间低端，第四季度每店每月销量同比下降2.4% [16][17] - 预计2025年总燃料销量超50亿加仑，同比增长4.5%，每店燃料销量保持在24 - 24.5万加仑 [18][19] - 2024年零售利润率每加仑提高50个基点至0.281% [11] 商品业务 - 2024年商品贡献增长慢于预期，预计2025年QuickCheck市场贡献略降，Murphy门店贡献增长约6%，全年商品贡献预计在8.55 - 8.75亿美元，中点接近4%增长 [22][23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2014年上市首年销售40亿加仑以来，至2024年总销量增长近10亿加仑或21%，Murphy自有燃料销量过去十年增长超5亿加仑，是所在州总销量增长6.5%的两倍多 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速新门店计划，专注提升网络内门店业绩，持续创新以更好服务客户，实现可持续盈利增长 [7] - 坚持平衡资本配置策略，包括门店增长和股票回购，为投资者带来显著回报 [13][32] - 行业内零售利润率因边际零售商店内业绩不佳和成本上升而有上升压力，公司预计这种结构性上升趋势将持续 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年开局缓慢，价格上涨、恶劣天气、食品通胀和产品市场供应充足等因素影响业务，虽有不足但也有亮点，如Murphy品牌网络表现出色，零售利润率提高 [8][9][11] - 2025年虽面临QuickCheck门店逆风及新门店三年成熟期等挑战，但预计EBITDA在10 - 11.2亿美元（全利润率30.5 - 32.5美分/加仑） [36] - 公司战略和执行使其在行业竞争中处于有利地位，有望在增长的行业中获胜，股票回购和业务增长将带来两位数EPS增长和TSR [21][41] 其他重要信息 - 2025年1月每店燃料销量约为上年同期95%，受三场风暴影响，零售利润率比上年1月高约2美分，燃料贡献略低于内部计划，商品业务表现接近内部计划 [38][39][40] - 公司已将股份数量减至约2000万股，下100万股占流通股5% [40][41] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第四季度非尼古丁品类转正的驱动因素及品牌表现 - 第四季度Murphy门店表现出色，多个品类实现两位数或高个位数增长，得益于数字转型等举措；QuickCheck在食品和饮料方面也有一定优势，但未达预期 [44][45] 问题2: 第四季度非尼古丁毛利率同比下降的原因及2025年价格和促销节奏预期 - 销售增长率和利润率增长率差距主要受乐透和彩票报告方式影响；促销节奏预计无重大变化，烟草公司促销支出占比较大；QuickCheck食品和饮料方面，预计QSR价格价值订单将持续至2025年 [47][48][49] 问题3: 公司在不利情况下维持股票回购承诺及平衡资产负债表的意愿 - 公司致力于50/50平衡资本配置方法，目前杠杆率低于两倍，可根据业务盈利增长情况调整；燃料利润率波动是盈利波动最大因素，公司会与董事会制定资本配置框架以应对不同情况 [56][57] 问题4: 2024年和2025年资本支出低于预期的原因 - 2024年5 - 5.25亿美元指导范围是假设12月能充分交付门店，但部分项目推迟至2025年；2024年和2025年资本支出均约5亿美元，区别在于2024年翻新重建项目多，2025年新门店开业和有机增长项目多 [62][63] 问题5: 公司与供应商就2025年促销支持和通胀率的讨论情况 - 供应商看重公司和QuickCheck每店高销量，公司在糖果等品类的日常低价策略和高销量为供应商带来好处；公司通过数字转型的合同管理举措也有收益；与供应商讨论重点是共同推动业务发展 [68][69][70] 问题6: 对2025年价格通胀的预期 - 通胀情况不确定，个人认为通胀将维持在较高水平；关税讨论和政府举措对成本和劳动力的影响不明；公司关注可控因素，若通胀上升，消费者可能会有消费降级，公司希望能凭借奖励计划为消费者提供合适产品和价格 [73][74][75] 问题7: 新门店的表现预期、计划推出情况和目标指标 - 按建设批次看，2022年和2023年新门店在燃料销量和商品销售方面表现良好，公司对新门店市场和管道情况满意，希望在2026 - 2028年弥补2024年的不足以实现2028年EBITDA目标 [83][84][86] 问题8: SG&A是否有进一步提高效率的机会 - 公司已将提高SG&A效率的举措纳入年度计划，包括淘汰旧系统以获取效率收益 [88] 问题9: 贡献指导的详细构成及各因素影响 - QuickCheck预计面临持续逆风，希望QSR价格竞争在2026年之后得到改善；公司努力维持其流量和销量，QuickCheck奖励计划前几个月表现良好；尼古丁品类受非法产品销售影响，希望监管部门加强打击；2024年新门店未达预期开店月数影响了2025年收益；公司还在推进提高现有门店业绩的举措，如燃料加油机健康试点项目 [93][94][97] 问题10: 11、12月燃料销量下降原因及对2025年实现销量增长的信心来源 - 第四季度燃料销量受冬季风暴、节假日和价格波动不足影响，价格波动不足使公司无法与竞争对手形成价格差异；1月受两场严重冬季风暴影响销量不佳，但利润率高于上年；公司认为第一季度疲软正常，对新门店上线和市场情况有信心实现销量增长 [104][105][109]