财务数据和关键指标变化 - 2024年GAAP稀释每股收益为5.12%，增长40.3%；调整后稀释每股收益为5.50%，增长15.3%；综合GAAP收入和调整后收入均为43亿美元，增长14.2%；GAAP净利润为2.98亿美元，增长42.3%；调整后净利润为3.205亿美元，增长17.2% [46] - 2024年第四季度，GAAP稀释每股收益为1.36%，增长257.9%；调整后稀释每股收益为1.49%，增长16.4%；综合GAAP收入和调整后收入均为11亿美元，增长15.5%；GAAP净利润为7970万美元，增长267.4%；调整后净利润为8760万美元，增长18.9% [47] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为4.646亿美元，经营活动现金流为3.472亿美元 [48] - 2025年每股摊薄收益指引为6.16% - 6.34%，年收入指引为48.3亿美元 - 49.1亿美元，2025年收益指引中点较2024年增长13.8%，比2023年高31% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年同店和过渡性业务入住率分别增长2.7%和4.1%，较上一年度第四季度分别增长2.3%和4.7%；同店熟练护理天数增长3.8%，过渡性业务增长10.9%；同店和过渡性业务管理式医疗普查分别增长6.6%和27.7% [11] - 维多利亚医疗康复中心2024年第四季度整体入住率从2023年第四季度的93%增至95.9%，熟练收入占比增至75.2%，提高420个基点，第四季度收入增长14% [35][37] - 博尔德峡谷健康康复中心2024年第四季度总入住率平均为84.4%，熟练医疗保险天数增长70%，管理式医疗天数增长超200%，净收入增长23%，息税前利润增长131% [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年及之后，除2个现有州外，公司在其他15个州均新增业务，增长分布于多个市场 [24] - 标准旗手医疗房地产投资信托本季度新增13项资产，目前拥有129处房产，本季度租金收入为2510万美元，其中2070万美元来自公司附属运营业务 [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为急性后期护理是本地驱动业务，成功取决于领导力和团队愿景，进入新州通常从1 - 2栋建筑开始，优先在既定地区发展 [21][24] - 公司将继续评估符合标准的新州，但优先在现有地区实现增长，通过本地集群合作伙伴实施过渡计划，不设任意目标，坚持有纪律的收购策略 [24][28] - 标准旗手将与公司运营伙伴合作，收购公司运营的业务组合和有租赁意向的第三方设施，未来几个月预计宣布更多第三方运营的房地产收购 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年充满信心，认为合作伙伴能在平衡新收购业务的同时实现临床和财务业绩的新高度，现有业务的入住率和熟练护理组合持续增长，新收购业务也有很大价值待挖掘 [14][16] - 行业中许多运营商面临困境，公司预计运营环境将带来租赁和收购急性后期护理资产的机会 [27] 其他重要信息 - 公司连续22年提高股息，本季度每股普通股支付6.25美分现金股息，计划未来继续分红 [49] - 公司持续降低投资组合杠杆率，租赁调整后净债务与息税折旧摊销前利润比率降至创纪录的1.9倍，信贷额度可用容量为5.72亿美元，加上资产负债表上的现金，有超10亿美元资金用于未来投资 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对医疗补助报销背景的最新看法及特定项目是否有成本削减风险 - 公司通过行业协会和游说者参与教育国会的过程，但不清楚哪些会成为优先事项，目前没有已知项目面临风险，特朗普政府承诺支持医疗补助计划和老年护理行业，国会全面影响医疗补助计划较难 [60][62] - 在共和党控制下通常监管较宽松，公司运营模式有一定灵活性，且在州层面参与度高 [63][64] 问题2: 田纳西州的医疗补助背景及建立首选供应商关系的机会 - 田纳西州市场因医院和高额报销受关注，但公司运营相关的补充问题金额较少且已获批至今年7月，正与当地立法机构合作延续熟练护理相关事宜 [66] - 进入新州前会做大量准备，当地运营商及相关资源已建立良好关系 [68] 问题3: 季度每股收益季节性及指导中入住率和熟练护理组合的情况 - 历史上第四季度和第一季度入住率和熟练护理组合表现最佳，2024年第四季度与第三季度持平是因为第三季度表现出色，2025年第一季度预计延续这一季节性优势 [72][74] 问题4: 经营活动现金流预期及2025年特殊情况 - 大量收购时，许可和所有权变更流程存在延迟， Medicaid办公室审批放缓，会导致现金流和资金周转周期拉长，这是暂时现象 [76][77] 问题5: 劳动力成本趋势及加州劳动力标准计划对前景的影响 - 劳动力市场自新冠疫情后逐渐稳定，公司通过多种方式吸引和留住劳动力，预计2025年情况将继续改善 [80][82] - 加州劳动力标准计划已纳入2025年指导，公司对该计划预期有较好把握 [84] 问题6: 交易管道情况及收购竞争格局 - 公司交易流量大，预计2025年保持收购节奏，目前有很多交易待完成，只是在等待许可证 [86] - 竞争格局方面，公司有大量交易可选，能够进行严格筛选，注重市场领导者、收购条款等，倾向于赢得符合要求的交易 [87][90]