财务数据和关键指标变化 - 2024年资本回报率25.9%，息税前利润率提高190个基点至29.5%，每股收益增长10%，并向股东返还70亿美元资本 [13] - 2024年第四季度销售额83亿美元，与上年持平，环比下降1%；外汇换算带来2%的不利影响，剔除外汇和成本转嫁因素，基础销售额同比增长2%，与第三季度持平；价格同比上涨2%，环比上涨1%；运营利润25亿美元，增长9%，利润率达29.9%；每股收益3.97美元，增长11%，剔除外汇因素增长13%；资本支出增长9% [30][31][33] - 2024年全年运营现金流为94亿美元，近60%在下半年产生 [34] - 公司发布2025年全年每股收益指引为16.15 - 16.55美元，增长4% - 7%，剔除预计4%的货币不利影响后增长8% - 11%；第一季度每股收益指引为3.85 - 3.95美元 [37][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年健康护理业务每季度有机增长约为0%，主要受美国居家护理业务组合合理化影响，长期有望实现低至中个位数增长 [87][89] - 2024年创下小型现场项目签约记录，签署59份长期协议，建设64座工厂；收购18项小型瓶装气体业务，年化收入约2亿美元 [18][19] - 创纪录的70亿美元气体销售积压订单中，20%来自电子业务，公司正在执行相关项目并即将宣布新的中标项目 [92] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球工业生产指数接近零增长，加权平均在几十个基点范围内；欧洲是拖累因素，美洲表现稳健，中国工业生产指数在0 - 5%之间 [64][65] - 美洲市场预计实现低个位数增长，美国上半年业务持平，下半年有望加速增长；欧洲市场预计持续疲软，尤其是西欧；亚太市场中，中国工业活动预计保持稳定但无明显复苏，金属和矿业可能负增长，电子行业有望增长，除印度外其他地区与上年基本持平，印度市场增长显著 [69][71][79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持核心业务，保持严格的合同条款，建设安全、可靠和盈利的供应基础设施；重视小型项目和收购机会，以实现协同增长 [16][18][19] - 持续投资于人员和社区，关注可持续发展，提高低碳和可再生能源消耗比例，设定到2035年将温室气体排放量减少35%的目标 [11][13] - 公司凭借运营节奏、绩效文化和全球网络优势保持市场领先地位，通过提高网络密度提升市场竞争力和定价能力 [83][84][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是成功的一年，但不能满足于过去的业绩，需持续为未来增长做好准备 [6][15] - 宏观经济因素如外汇汇率和工业生产对公司有影响，但资本配置和管理行动有望推动每股收益每年实现10%以上增长，并实现利润率扩张 [20][24] - 尽管面临外汇不利影响等挑战，但公司有信心通过执行文化、资本配置和管理行动创造股东价值，保持行业领先地位 [28][41] 其他重要信息 - 公司2024年低碳和可再生能源消费量同比增长19%，超过40%的总电力消耗为低碳能源；连续22年被纳入道琼斯可持续发展世界指数 [11][12] - 公司帮助客户避免的二氧化碳排放量超过自身排放量的两倍 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 政治因素对潜在项目合作伙伴讨论的影响 - 人们在做出最终投资决策前会更加谨慎和严格，尤其是在大型项目上；美国多数项目关注45Q激励政策，该政策早于《降低通胀法案》，预计将保持稳定；公司对清洁能源投资项目的质量和实现80 - 100亿美元投资目标的路径有信心 [44][45][49] 问题: 美洲和亚太地区利润率能否提升 - 公司业务具有同质性，各地区利润率有望持续改善；预计2025年公司整体利润率将扩张20 - 50个基点 [53][55] 问题: 工业生产指数变化对每股收益的影响及全球工业生产指数情况 - 项目产量与工业生产指数无关，基础产量与工业生产指数相关，发展中国家的工业生产指数对基础产量的杠杆效应更高，发达国家接近1:1；全球工业生产指数接近零增长，欧洲是拖累因素，美洲表现稳健，中国工业生产指数在0 - 5%之间 [60][63][65] 问题: 管理层变动对公司业务模式的影响及行业定价环境 - 公司凭借运营节奏、绩效文化和全球网络优势保持市场领先地位，难以被复制；公司将继续发挥优势，引领市场 [83][84][85] 问题: 健康护理业务的价格、销量情况及2025年展望 - 健康护理业务长期有望实现低至中个位数增长；目前数据受美国居家护理业务组合合理化影响；该业务表现稳健，未来将恢复正常增长 [88][89][90] 问题: 电子业务未提及新项目的原因 - 创纪录的70亿美元气体销售积压订单中，20%来自电子业务，公司正在执行相关项目并即将宣布新的中标项目 [92] 问题: 2024年现金流与每股收益增长不一致的原因及2025年展望，以及市场份额变化情况 - 2024年现金流增长较慢是由于工程业务组合的调整，导致现金流入减少和流出加速；预计2025年现金流和息税折旧摊销前利润的增长率将更加一致；公司在大型项目上赢得了超过应得份额的订单，在市场中保持领先地位，更关注网络密度而非市场份额 [98][100][103] 问题: 59个小型现场项目的合同条款、回报情况及主要气体类型 - 小型现场项目主要使用氧气和氮气，未来有望增加电解槽制氢；合同期限为10 - 15年，与大型项目类似；执行时间较短，为9 - 15个月；回报率高于大型项目平均水平 [111][114][116] 问题: 前瞻性指引中定价、生产率和成本管理的贡献 - 资本配置和管理行动预计共同推动每股收益增长10%以上，目前指引中两者大致各占5%；历史上管理行动贡献更大；当地价格与成本通胀的正价差是创造价值和利润率扩张的关键 [120][122][123] 问题: 100亿美元积压订单中设备部分受关税和美元强势的影响情况 - 约31 - 32亿美元的设备销售部分有合同保护，可应对关税等风险；气体销售部分对关税的影响较小；过去应对关税的经验表明，公司能够有效管理相关风险 [126][127][129] 问题: 指引中是否考虑外汇和关税风险 - 外汇方面，巴西和墨西哥货币贬值以及第四季度美元大幅升值带来不利影响；关税方面，公司受影响较小，主要取决于客户生产水平和工业生产指数变化 [135][136][139] 问题: 2025年资本支出增加的原因及2026年情况 - 资本支出增加是由于创纪录的71亿美元气体销售积压订单，包括两个清洁能源大型项目和多个电子项目 [144] 问题: 竞争对手氦气销售对行业价格的影响及氦气市场情况 - 氦气市场保持与2024年相似的特征，部分地区供应过剩，需求持平，价格稳定；个别交易不会对市场产生重大影响 [148][149][150] 问题: 沙特Jabal碳捕集与封存项目的投资细节和发展前景 - 该项目是三方合资项目，第一阶段计划每年封存900 - 1100万吨二氧化碳，最终可能成为全球最大的碳捕集与封存项目，每年封存5300 - 5400万吨二氧化碳；预计未来几个月做出最终投资决策；同时公司还将考虑开发蓝氢项目 [153][154][157] 问题: 欧盟和日本潜在氢气项目的情况 - 公司对氢气项目管道的质量有信心；日本市场主要是进口需求，本地开发项目较少；欧洲由于监管框架复杂，实现大规模投资决策需要时间，市场需求可能无法完全满足 [160][161][163]