财务数据和关键指标变化 - 12月季度净销售额为10.26亿美元，环比下降11.8%，同比下降41.9% [20][36] - 非GAAP基础上，毛利率为55.4%，运营费用占净销售额的34.9%，运营利润率为20.5%，非GAAP净收入为1.073亿美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.20美元 [20][21] - GAAP基础上，12月季度毛利率为54.7%，总运营费用为5.305亿美元，GAAP净亏损为5360万美元，每股亏损0.10美元 [22][23] - 非GAAP现金税率12月季度为19.9%，预计2025财年第四季度约为14.5% [23] - 截至2024年12月31日，库存余额为13.56亿美元，较上季度增加1670万美元，库存天数为266天，较上季度增加19天 [24] - 12月季度经营活动现金流为2.715亿美元，调整后自由现金流为2.446亿美元 [25] - 截至12月31日，合并现金和总投资头寸为5.86亿美元，12月季度净债务增加3360万美元 [25][28] - 12月季度调整后EBITDA为2.749亿美元，占净销售额的26.8%，过去十二个月调整后EBITDA为16.4亿美元，净债务与调整后EBITDA之比为3.78% [28] - 12月季度资本支出为1810万美元，预计2025财年资本支出约为1.35亿美元，2026财年将低于该水平 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 微控制器、模拟、FPGA和其他业务收入环比均下降 [37] - 核心微控制器业务推出新一代64位RISC - V处理器，客户初始反馈良好，在工业、航空航天和国防领域有设计赢单势头 [31] - Wi - Fi产品组合新增20款产品，智能触摸控制器和汽车网络产品组合也有创新 [32][33] - FPGA产品组合取得两个重要里程碑，加固芯片获最高级别太空认证，为NVIDIA的Holoscan平台发布新传感器连接解决方案 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲、欧洲和亚洲等主要地区业务环比均下降 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施九点计划，包括调整制造规模、减少库存、审查业务单元、调整渠道策略、加强客户关系等 [6][7] - 关闭Tempe工厂（fab two），其他工厂通过轮休、停工等方式管理产能 [7][9] - 目标库存天数为130 - 150天，预计到2026财年末库存余额减少约2.5亿美元 [10][11] - 调整渠道策略，改变需求创建标志，降低分销商履行利润率 [13][14] - 加强与前1000名客户的关系，重点关注256名客户 [15] - 芯片组活动暂停，等待新政府重新组建芯片办公室后再重新参与 [17] - 公司认为自身在竞争中总体保持优势，客户关系总体良好，但部分客户因库存和价格问题有不满 [115][119] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司仍处于大规模库存调整阶段，12月季度业务普遍疲软，订单量低，积压订单减少，可见度低 [36][39] - 预计客户和渠道合作伙伴的库存尚未完全调整到位，但随着库存消耗，公司有望实现高于市场的净销售增长 [38][41] - 公司专注于九点计划，通过赢得客户设计和消耗库存来推动业务增长 [40][41] 其他重要信息 - 公司将在3月3日举行投资者和分析师电话会议，提供九点计划的全面更新 [6] - 目前基本以股息形式将100%的调整后自由现金流返还给投资者，未来随着库存释放现金和资本支出降低，预计自由现金流将超过股息 [42][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户和渠道合作伙伴库存热点及是否为公司特有问题 - 库存问题基本普遍存在，分销客户库存接近正常水平，直接客户库存仍高，原因一是曾优先服务大客户，二是比竞争对手晚两个季度取消不可取消计划 [47][48][49] 问题2: 公司未来1 - 2年的盈利潜力 - 公司按季度进行指导，目前难以给出具体数字，需完成库存调整才能看到增长好处，对长期业务有信心 [54][55] 问题3: 毛利率相关及恢复时间 - 3月3日将提供库存消耗和工厂调整数据，当前季度指导毛利率中点为53%，历史上应能恢复到正常水平，同时需调整运营费用 [60][62][63] 问题4: 公司能否超越市场增长 - 设计赢单增加，客户重新进行新设计，库存消耗后客户恢复正常采购，两者结合将推动业务增长 [65][66] 问题5: 运营费用是否会下降及九点计划是否考虑市场复苏 - 运营费用会下降，九点计划考虑了库存消耗后的业务回归和新设计赢单带来的增长 [70][73] 问题6: 如何衡量渠道和直接库存的正确水平 - 历史上全球渠道平均库存约为季度出货量的2.5 - 3倍，目前无理由认为分销商库存会降至3以下 [75][76] 问题7: 客户反馈及应对措施 - 客户主要在消化库存，部分客户因PSP计划和价格上涨有不满，公司将与客户合作找到共赢方案，重点改善256个关系降级客户的关系 [85][86][89] 问题8: 2024年混合ASP情况及2025年价格走势 - 短期价格会有低至中个位数的下降，但长期不会每年降价，因公司成本并非逐年下降 [95][96] 问题9: 各细分市场表现及库存是否有过时或减记风险 - 每年3月财年末会公布细分市场数据，目前各市场均疲软；公司已计提大量库存准备金，随着库存减少和收入改善，相关费用应会降低 [100][103][104] 问题10: 是否有无法解决的问题及公司竞争定位 - 未发现无法解决的问题，如工厂规模调整、库存和业务单元优化等都可解决；公司在竞争中总体保持优势，客户关系基本良好 [109][110][115] 问题11: 266天库存中内部工厂的占比及低利用率对库存成本的影响 - 内部工厂库存约288天；低利用率使库存成本增加，但随着库存准备金减少和工厂恢复，毛利率有望改善 [124][125][127] 问题12: 达到业绩中点所需的周转次数及与历史周期的比较 - 在短交货期环境下，业务历史上能应对高周转，当前所需周转次数在正常范围内，同时还有加急和提前订单 [136][138] 问题13: RISC - V处理器的近期和长期机会 - 未预测其对公司的整体收入影响，但客户围绕该平台的开发和设计活动活跃 [141] 问题14: 评估前端和后端产能的进展及债务到期情况 - 团队在确定调整其他工厂产能的步骤方面进展顺利，将于3月3日公布；下一笔债务到期是2025年9月的12亿美元，之后是2028年3月的10亿美元 [144][146] 问题15: 对股息的承诺及制造产能相关问题 - 会保持股息不变，目前现金流问题是短期的；公司使用外部300毫米产能，认为成本效益较好，同时有中国本地化制造策略，3月3日将详细说明 [152][153][163]