财务数据和关键指标变化 - 本季度公司超出3% - 4%的RLTC指引 [20] - 本季度通过证券化和贷款销售共同获益6000万美元，推动了RLTC利润率提升 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 活跃客户同比增长23%，实现连续四个季度加速增长 [68] - 卡业务占总GMV的比例升至8% [113] - 应用内搜索零利率交易的周搜索量接近数十万次，且增长迅速，搜索到交易发起率从25%提升至30% [99][101] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为自身在美国市场从竞争对手处夺取了份额，且是所有大型竞争对手中增长最快的 [122][181] - 英国市场处于测试阶段，已有数十笔交易和超过少数几家商户合作，Shopify将在英国进行首次大型企业级集成 [52][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进零利率贷款策略，通过与商户合作，将促销活动扩展到Affirm的所有平台，包括应用、卡和集成钱包 [16][17] - 公司计划扩大资本项目规模，以实现500亿美元GMV的目标，同时注重构建可持续的资本项目，以应对多种经济情景 [59][61] - 公司将继续投资AI技术，用于反欺诈、提高生产力和开发新产品，以提升运营效率和客户体验 [82][84] - 公司将继续优化应用设计，使其成为一个市场平台，展示商户的零利率交易，提高转化率和用户参与度 [97][100] - 公司将继续拓展卡业务的使用场景，提高用户平均消费额，目标是达到2000万卡持有者，平均每年消费7500美元 [110][114] - 行业中部分信用卡公司提供较弱的2025年GMV指引，并收紧信贷承销，公司认为自身产品模式使其能够更好地应对市场变化，有望在其他贷款机构收缩时获取更多市场份额 [123][127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为目前美国消费者健康，购物活跃，还款情况良好，经济基本实现充分就业，公司将继续放贷，但会根据情况灵活调整 [130][131] - 管理层认为公司不受华盛顿政策变化的影响，将继续坚持自身使命和价值观，为消费者和商户提供服务 [133][134] 其他重要信息 - 公司感谢总裁Libor过去十年的贡献，他在工程、产品运营和信贷方面发挥了重要作用 [8][9] - 公司与Sixth Street的合作项目预计在2025年下半年逐步扩大规模 [64][65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 零利率贷款的部署策略及超额RLTC的再投资方式 - 零利率贷款策略包括与商户和制造商合作，将促销资金用于降低APR或提供零APR贷款，同时将这些优惠扩展到Affirm的所有平台。超额RLTC将用于支持零利率贷款，虽然会对利润率有一定稀释，但有助于扩大客户群体 [13][22] 问题: 零利率贷款增量增长的ROTC利润率情况及策略 - 公司长期目标是将ROTC利润率保持在3% - 4%之间，投资决策会考虑对整体业务的财务影响和信用表现。零利率贷款虽然利润率较低，但信用损失也较低，对整体投资组合有吸引力。公司会精细调整审批门槛，以确保达到预期的利润率 [30][33] 问题: 本季度证券化和贷款销售对利润率的影响及钱包合作伙伴的情况 - 本季度证券化和贷款销售的部分收益在预期之内，但实际执行价格优于预期。钱包集成业务表现良好，各项指标强劲，公司正在努力使消费者在不同钱包中的优惠一致，以提高用户参与度 [39][43] 问题: 英国市场的市场份额演变和发展前景 - 目前判断市场份额还为时尚早，但公司在美国市场的经验表明其有能力夺取份额。英国市场对长期贷款有需求，而现有银行和竞争对手无法满足，公司的多样化产品和补贴APR的能力具有吸引力。公司仍处于测试阶段，与Shopify的集成将有助于扩大商户覆盖范围 [49][53] 问题: 资金组合的未来规划及Sixth Street合作项目的增长情况 - 公司对本季度资本市场的进展感到自豪，与Sixth Street的合作是一个重大突破，但短期内不会有更多类似规模的合作。公司将继续利用有利的市场环境，扩大资本项目规模，同时注重构建可持续的资本项目。Sixth Street合作项目将在2025年逐步扩大规模 [57][65] 问题: 活跃客户增长的原因和可持续性，以及非GAAP销售和营销费用增加的驱动因素和未来预期 - 活跃客户增长的主要原因是公司对直接面向消费者业务的关注，包括推出卡产品和扩大电子商务覆盖范围。非GAAP销售和营销费用增加是为了支持新计划的推出，但并非用于直接用户获取。未来两个季度，运营费用预计与第二季度大致持平 [69][76] 问题: 公司对AI的应用和思考，以及AI对运营杠杆目标的影响 - 公司自成立以来一直使用机器学习和人工智能技术，目前正在积极投资现代变压器架构用于反欺诈和提高生产力。AI在多个部门都有应用，有助于提高运营效率和减少对人力的依赖，但难以量化其对运营杠杆目标的具体影响 [82][91] 问题: 应用重新设计的经验和Affirm作为市场平台的机会，以及卡业务的长期发展 - 应用重新设计旨在将其打造成一个展示商户零利率交易的市场平台，目前搜索量和转化率都在上升。公司将继续改进卡业务的用户界面和功能，以提高用户平均消费额和扩大使用场景 [96][103] 问题: 公司目前关注的重点领域和卡业务的消费者行为变化 - 公司关注的重点领域包括提高转化率和个性化服务，以及扩大国际市场。卡业务方面，目前尚未观察到消费者行为的明显变化，但公司正在积极拓展新的使用场景，如杂货和药品购买 [107][116] 问题: 公司在2025年获取市场份额的机会和对宏观经济因素的看法 - 公司认为部分贷款机构收紧信贷可能为其提供获取市场份额的机会，其产品模式使其能够更好地应对市场变化。公司对宏观经济因素有一定的适应能力，不会因政策变化而改变核心价值观和业务模式 [123][136] 问题: 卡业务的客户互动和RevPAR情况，以及未来费用增长的轨迹 - 卡业务吸引了公司最优质的客户，他们更认同Affirm的价值主张。卡业务的各项指标表现出色，公司将继续改进卡业务，为客户提供更多价值。未来费用增长预计相对平稳，部分运营费用将随GMV增长而适度增加 [140][150] 问题: 资金成本改善的可持续性和卡业务中作为主要银行关系的比例 - 资金成本改善得益于有利的市场环境和公司在信贷方面的良好表现，公司认为这种优势具有一定的可持续性。目前卡业务中作为主要银行关系的比例较低，但有很大的提升空间，公司将在未来几个季度更新相关进展 [157][163] 问题: 与大型企业合作伙伴的国际拓展机会和限制因素 - 公司认为国际市场和国内市场都有很多机会，目前销售团队的业务管道充足。公司认为没有限制其与大型企业合作伙伴拓展国际业务的因素，但需要证明其在其他地区能够提供与美国相同的服务体验 [170][174] 问题: 离线GMV的占比和市场份额情况 - 公司未披露离线GMV的占比。公司认为自己正在夺取市场份额，是所有大型竞争对手中增长最快的，与优质合作伙伴的合作有助于其在市场中脱颖而出 [177][181] 问题: 逾期率改善的季节性因素、目标逾期率和增量GMV的解锁情况 - 逾期率改善具有季节性，公司的目标逾期率由与资本合作伙伴的沟通决定，与业务增长是两个独立的话题。公司的增长主要通过与商户合作推出零利率计划和拓展新的结账渠道来实现，而不是通过放松信贷标准 [184][191]