财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收6.08亿加元，略低于去年同期的6.10亿加元 [48] - 毛利率扩大70个基点至74.4%，主要受有利定价和减少库存拨备推动 [55] - 调整后EBIT为2.052亿加元，利润率为33.8%，去年同期为2.072亿加元和34% [56] - SG&A费用从去年的2.51亿加元降至2.48亿加元，占销售额的40.7%，同比下降40个基点 [56][57] - 调整后归属于股东的净收入为1.483亿加元，即每股摊薄收益1.51加元，高于去年同期的1.386亿加元和1.37加元 [59] - 库存同比下降15%，库存周转率为0.95次，同比增长16% [44][45] - 季度末净债务为5.46亿加元，低于去年的5.87亿加元，净债务杠杆从去年的2.1倍EBITDA降至1.9倍调整后EBITDA [60] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者（DTC）业务 - DTC收入从去年的5.14亿加元增至5.18亿加元，可比销售额下降6%，但北美地区第三季度可比销售额增长3% [49][50][53] - 12月北美地区可比销售额增长22%，1月北美和亚太地区均实现可比销售额正增长 [8][51] 批发业务 - 批发收入按报告和固定汇率计算均下降8%，与全年减少批发订单量的战略一致，前九个月批发收入下降17%，预计全年下降20% [51][52] 其他业务 - 其他收入增至1440万加元，与去年的1410万加元基本持平，预计全年该业务收入与2024财年水平一致 [52] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 收入下降2%，主要因批发订单量计划减少，但美国和加拿大的DTC业务表现强劲，第三季度DTC可比销售额同比增长3% [53] 亚太市场 - 收入下降2%，主要受大中华区DTC业务宏观经济因素影响，但批发收入因订单时间从第四季度转移到第三季度以及旅游零售销售增加而增长，不包括大中华区的亚太地区增长强劲，尤其是日本 [53] 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场 - 收入下降4%，英国市场相对较弱，影响了DTC业务结果，批发收入也如预期略有下降 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 设定品牌和产品进化的基础，推出创意总监Haider Ackermann的首个胶囊系列Snow Goose，通过全球整合发布和营销活动提升品牌热度和商业成果 [9][10][11] - 实施一流的区域执行，专注于库存管理、劳动力优化和销售培训，提高门店转化率，特别是在北美和EMEA地区 [15] - 简化运营方式，精简运营同时在关键增长领域保持战略投资，管理运营费用，改善库存状况 [15][16] 行业竞争 - 在批发渠道，公司通过限制分配、与品牌价值观一致的战略合作伙伴投资以及执行以品牌为先的激活措施，提高了销售率，增加了季中补货需求，使市场更加健康 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观因素影响了某些市场的消费者行为，但公司在第三季度仍看到了强劲的业绩和运营改善，营销举措取得了进展 [16] - 对Snow Goose等举措的积极回应表明公司正在全球消费者中建立和维持动力，公司对品牌的全球影响力和战略执行感到兴奋 [17] - 公司将保持全年营收指引，预计DTC可比销售额在持平增长至中个位数下降之间，批发收入预计下降约20%，毛利率与2024财年保持一致，调整后EBIT利润率预计在持平至下降100个基点之间，非IFRS调整后每股摊薄收益预计在低个位数增长至持平之间 [61][62][63] 其他重要信息 - 公司在1月加强了产品领导团队，欢迎Judit Bankus担任新的商品销售高级副总裁，她将负责全球商品销售和定价策略 [23][24] - 公司在9月在抖音上推出了直播购物，尽管面临挑战，但仍显示出作为新渠道的潜力 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 保持营收指引不变，但下调DTC可比销售额预测且批发指引不变，如何实现相同的营收范围，是否假设其他收入线更高 - 公司认为由于时间有限，无法实现原DTC可比销售额预期，因此在预测中加入了一定的保守因素；其他收入预计与去年无重大差异，批发渠道若全年表现好于预期，有一定的上行空间 [69][70][71] 问题2: 12月北美地区22%的可比销售额增长的驱动因素，以及1月整体DTC可比销售额是否为正及其驱动因素 - 12月北美地区增长主要得益于团队执行到位、营销活动激活以及部分市场天气较冷；1月公司整体DTC可比销售额为正，尤其是门店表现出色，但由于亚洲农历新年时间提前，2月初亚洲市场表现可能会有所放缓；公司持续在需求生成和营销活动上投入，虽可能对全年EBIT产生短期压力，但证明这些投入是有效的 [72][73][78] 问题3: 能否提供第四季度假设的更多细节 - 公司预计第四季度毛利率同比略有改善，这将带来一定的收益；公司将继续在营销上投入，这会对营业收入造成一定压力；若营收表现超预期，也将有所帮助 [82][83][84] 问题4: 新产品和商品举措、营销战略转变以及短期压力对业务未来增长和盈利能力的影响 - 短期内，11月底才激活营销活动有一定影响，但从长期来看，这是一个基础时刻，为未来发展奠定了新的方式，将在未来持续产生收益；公司计划在2026财年提前开展营销活动；公司对非羽绒服类别的表现感到鼓舞，预计未来将加大在这些领域的投入 [86][87][90] 问题5: 中国消费者对品牌的共鸣、当前竞争和宏观环境以及市场增长潜力 - 中国消费者对Snow Goose胶囊系列的反应与全球一致，中国是公司品牌认知度和实力较强的市场之一，营销投入进一步放大了这种优势；市场宏观环境仍面临压力，但公司在投资的领域看到了动力，如抖音直播购物、黄金周和农历新年的表现 [92][94][98] 问题6: 2025年秋冬批发渠道与合作伙伴的对话趋势以及对该渠道稳定的展望 - 公司与批发合作伙伴的对话积极，战略正在发挥作用，合作伙伴库存较低、销售率较高且能维持价格；他们对Haider带来的新能量和产品感到兴奋，各地区都有积极反馈；2026年的情况正在评估中，将在下一次电话会议上更新展望 [99][100][104] 问题7: Haider产品的关键学习、推出节奏、与新设计和产品开发人才的互动，以及数字和实体流量趋势、长期定价展望 - 公司对Haider首个胶囊系列的表现满意，验证了新的品牌能量和推出方式能吸引新老客户并促进交叉销售；产品开发和运营方面有很多新的尝试和学习，这些经验将应用于未来的Snow Goose胶囊和主线产品；第三季度电商流量大幅增长，部分得益于抖音；门店流量受宏观环境影响略有下降，但美国和加拿大、日本、欧洲大陆部分地区表现较好；公司在定价上主要关注消费者价值主张，随着Judit开展商品计划和引入更多Snow Goose系列产品，定价将不断演变，目前价格不是销售的限制因素 [108][110][121]