财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收26亿美元创历史新高，同比增长3%，但受燃料价格和外汇汇率影响有3%的逆风因素；调整后每股净收益同比增长3%，排除燃料价格和外汇汇率差异影响，营收增长6%，调整后每股净收益增长11% [11] - 第四季度营收6.37亿美元，同比下降4%，排除燃料价格和外汇汇率波动影响，与上年同期持平；调整后每股摊薄净收益为3.57美元，同比下降6.5%，排除影响后增长5% [12][13] - 第四季度总营收6.365亿美元，同比下降4%，外汇汇率和较低燃料价格使营收增长同比降低4.2%，略高于上季度指引范围中点；调整后每股收益3.57美元，同比下降6.5%，其中燃料价格和外汇汇率使调整后每股收益降低12%，也略高于10月指引范围中点 [45][46] - 公司将长期有机营收增长目标从8% - 12%调整至5% - 10%，同时将长期调整后每股收益目标更新至10% - 15% [20] - 2025年第一季度预计营收在6.25亿 - 6.4亿美元之间，调整后净收入每股收益在3.35 - 3.5美元之间；全年预计营收在26 - 26.6亿美元之间，调整后净收入每股收益在14.65 - 15.25美元之间 [59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 Mobility业务 - 第四季度营收下降1.4%，其中燃料价格和外汇汇率带来7.6%的不利影响；同店销售疲软情况较第三季度有所改善；支付处理率为1.36%，同比上升约10个基点，主要因全年定价举措，低燃料价格也有一定益处，但部分被低利率抵消 [46][47] Benefits业务 - 第四季度总收入1.869亿美元，同比增长4.9%，增速下降是因2023年9月1日完成的Ascensus收购；软件即服务（SaaS）条款增长2.5%，符合行业趋势，年初失去一个医疗保险优势客户的影响在本季度结束；托管投资收入全年近2.1亿美元，增长17.9%，尽管去年末美联储降息，但因近80%的存款投资为固定利率工具，该利息收入较为稳定 [48][49][50] Corporate Payments业务 - 第四季度营收1.043亿美元，同比下降22.7%，符合预期；采购量同比下降，主要因前期合同重新谈判及两个大客户第四季度临时减少交易量，但全年交易量增加；上一年收到约800万美元激励未在今年重复；直接采购量（包括应付账款自动化解决方案）从2023年第四季度到2024年第四季度增长超25% [50][51][53] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其软件资产和支付处理能力组合有未开发潜力，尤其在企业支付领域，计划通过增加针对性投资加强竞争地位和加速营收增长 [18] - 增加销售和营销资源投入到有战略意义和高增长潜力的领域，各业务线投资回收期为2年或更短，客户终身价值（LTV）与客户获取成本（CAC）比率高 [19] Mobility业务 - 在美国拥有闭环网络，覆盖超90%的加油站和80%的充电站，拥有完整技术栈和WEX银行作为集成引擎，市场份额高且分销能力强；预计随着解决方案深入市场将持续增长，专注新产品计划，如10 - 4 by WEX和车队加服务；认为向电动汽车（EV）转型将带来提升客户单位经济效益的机会，从Payzer业务获得宝贵经验，计划在2025年实现有效和可扩展增长 [22][23][24] Benefits业务 - 2024年增长放缓，主要因健康储蓄账户（HSA）符合资格计划注册行业整体采用曲线趋于平稳；凭借强大资产组合，包括福利管理、消费者驱动福利产品和HSA托管服务，有望实现市场领先表现；计划通过推出新产品和功能，利用数据和人工智能技术，提高消费者和雇主参与度，加速该业务增长 [26][27] Corporate Payments业务 - 2024年增长低于历史趋势，预计2025年仍较低，但市场潜力大；有两个关键解决方案驱动收入，嵌入式支付产品通过拓展行业应用、提升企业卡功能、支持本地货币发行和结算等投资，有望扩大市场份额和交易量，尽管净交换率可能下降，但规模和成本结构确保营收增长对整体利润率有高增值；直接应付账款业务通过技术改进和产品开发，采购量从2022 - 2024年增长超100%，销售投资回报高且可预测，预计2025年上半年收入因外汇汇率和一次性逆风因素略有收缩，下半年恢复增长，2026年加速增长 [28][29][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观因素如燃料价格、外汇汇率和运输业务衰退，以及一次性因素如与大型旅游客户合同重新谈判和福利业务失去医疗保险优势客户，影响了近期增长，但公司认为有能力通过投资产品和销售加速增长 [16][17] - 公司所处市场规模大，行业有增长前景，自身业务基础好，拥有技术资产、高利润率和强现金流；尽管当前增长未达预期，但通过调整长期目标和实施增长加速行动，有望在未来实现增长，预计今年业绩低于更新后的长期目标，但投资将在长期产生回报 [15][20][21] 其他重要信息 - 本季度新增发布补充材料，整合关键季度披露和评论，便于投资者理解和分析业绩，未来将按季度提供 [4][9] - 公司讨论非公认会计原则（non - GAAP）指标，包括调整后净收入、调整后每股摊薄净收益、调整后营业收入及相关利润率和调整后自由现金流，具体解释和调节见新闻稿附件1 [4][5] - 公司按公认会计原则（GAAP）提供营收指引，按非GAAP提供盈利指引，因GAAP盈利中某些因素不确定 [5] - 公司将讨论前瞻性声明，实际结果可能因多种因素与声明有重大差异，公司无义务更新前瞻性声明 [5][6] - 公司资产负债表强劲，杠杆率为2.6倍，处于2.5 - 3.5倍长期范围低端，第四季度向投资者返还1.06亿美元，1月额外花费4000万美元进行股票回购，对股票回购和战略并购持开放态度 [54][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 长期展望变化的原因及各业务线新预期 - 公司调整长期目标主要因旅游市场渗透和恢复正常，以及福利业务中健康储蓄账户（HSA）市场增长放缓和公司托管产品渗透率提高；各业务线中期增长与公司整体目标无显著差异，暂不提供各业务线长期增长目标 [64][65][66] 问题2: 软件资产未开发增长潜力的竞争情况 - 公司在各业务线均看到增长机会，尤其在企业支付领域；嵌入式支付产品基于世界级虚拟卡发行能力，推出灵活融资新产品，已在欧洲推出并在美国试点，第四季度签约多个新客户；应付账款业务专注提升客户体验和产品粘性，直接采购量增长超20%，将增加销售人员，对这两个产品有信心 [69][70][74] 问题3: 补充幻灯片中一次性项目对调整后净收入（ANI）下降的影响 - 该一次性项目指大客户条款变更，公司采取成本行动部分抵消影响，该业务具有高扩展性 [77] 问题4: 宏观情况及销售和营销投资回报 - 第四季度同店销售趋势回归历史正常水平，北美车队业务为 - 2.8%，公路运输业务为 - 1%，有一定改善；各业务线销售和营销投资回收期在两年以内，公司客户留存率在90%以上，客户终身价值高，投资回报强 [82][83][87] 问题5: 企业收益率及HSA账户增长预期 - 2025年采购率预计与2024年大致持平，整体费率在旅游和非旅游板块同比基本持平，客户过渡带来额外收益；HSA市场增长已减速，公司预计该业务中期增长将更温和 [92][94][95] 问题6: 旅游和福利业务增长信心及独特性 - 旅游业务整体有增长，多源采购并非新趋势，与客户沟通良好，合同情况乐观，预计业务增长与旅游市场增长一致；公司目标是各业务线增长超过市场，福利业务通过多种收入杠杆有望实现，该业务中期增长与公司整体5% - 10%的长期目标无显著差异 [101][102][105] 问题7: 一次性项目是否仅为大型在线旅行社（OTA） - 是的，一次性项目仅涉及大型OTA [108] 问题8: 长期利润率及企业支付非旅游业务增长目标 - 随着营收和每股收益增长，长期利润率将逐渐上升，2025年因投资利润率有所下降，公司采取成本控制措施，预计2026年影响可控；企业支付非旅游业务目标是增加直接业务比例，提高整体增长率和费率，中期增长与公司整体5% - 10%的目标相似，旅游业务增长预计较慢 [113][116][117] 问题9: 两大客户交易量减少情况及并购战略 - 两个嵌入式支付客户（一个旅游客户和一个非旅游客户）因业务需求和激励机制临时调整交易量，非旅游客户已续签合同，旅游客户全年增长但季度波动大，公司将努力使其2025年更平稳；公司嵌入式支付产品集成度高，利用技术和规模优势跨行业发展，目前未考虑剥离资产，将继续关注业务整合和发展 [123][124][129] 问题10: 增加销售投资的性质及移动业务电动汽车转型看法 - 公司销售和营销历史业绩好，客户留存率高，但同店销售放缓促使公司增加各业务线销售和营销投入；公司看好电动汽车转型，产品受市场认可，有提价空间，但转型需要时间，中期影响不大；移动业务将增加营销投入，Payzer业务经验有助于调整策略，预计未来有新收入来源 [137][138][140] 问题11: 2025年投资分配及回报情况 - 销售和营销投资2500万美元，产品投资折旧显示有1500 - 2000万美元，销售和营销投资客户终身价值与客户获取成本（LTV - CAC）回报指利润率回报，将计入息税前利润（EBIT）；产品投资回报将通过新产品销售体现，已包含在销售展望中 [150][151][153] 问题12: 不提供各业务线增长速率的原因 - 各业务线中期增长与公司整体5% - 10%的增长目标无显著差异；移动业务历史增长为4% - 8%；企业支付业务旅游部分增长接近市场水平，非旅游部分有机会但需时间积累；福利业务受账户增长放缓影响，中期增长接近账户增长；各业务线通过产品创新、营销投入等措施有望加速增长 [155][156][158] 问题13: 直接应付账款业务目标客户规模、地域和行业 - 目标客户为中端市场，无特定行业倾向，涵盖移动业务、保险、医疗保健等现有客户；公司提供应付账款自动化解决方案，产品重新设计后有望增加销售 [164][165]