财务数据和关键指标变化 - 2024年公司收入在报告和有机固定汇率基础上增长近8%，处于8% - 12%长期增长框架的低端；调整后每股收益为7.29美元，同比增长超8.5%；现金转化率为89%，接近95%以上的目标；自由现金流为8.13亿美元，增长58%；债务杠杆降至目标水平以下 [8][9] - 2024年下半年，固定美元收入增长率接近10%，EBITDA利润率超过34% [9] - 2024年第四季度，报告收入为14.19亿美元，增长7%；固定汇率基础上，收入增长9%；调整后EBITDA为5.02亿美元，环比增加约3000万美元，调整后EBITDA利润率为35.4%；调整后每股收益为2.12美元，处于10月指引的中点 [14][17] - 预计2025年公司收入约为59.5亿美元，报告基础上增长4.7%；固定汇率收入增长约6%；EBITDA利润率增加约25个基点，EBITDA增长约5%至超过19亿美元；调整后每股收益预计为7.45美元，同比增长2%；自由现金流约为9亿美元，自由现金流转化率约为95% [37][42] - 预计2025年第一季度，公司总收入在13.9 - 14.2亿美元之间，报告基础上同比增长约1%；固定美元收入增长近3%；调整后每股收益在1.33 - 1.43美元之间，同比下降8%；调整后EBITDA利润率约为28.5% [50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 劳动力解决方案业务 - 2024年第四季度，收入增长7%，低于10月指引；人才解决方案收入增长2%；政府业务收入增长11%；EWS抵押贷款收入增长17%；雇主服务收入下降9%；调整后EBITDA利润率为51.9%，提高70个基点 [19][20][21][22][23] - 预计2025年，该业务收入增长超过7%；验证服务收入增长约8%；抵押贷款收入增长约3%；非抵押贷款验证收入增长超过9%；雇主服务收入基本持平 [38][39][41] - 预计2025年第一季度，该业务收入同比增长约1%；验证服务收入增长2.5%；抵押贷款收入基本持平；非抵押贷款验证收入增长约3.5%；政府收入基本持平；人才收入中个位数增长；雇主收入中个位数下降；EWS调整后EBITDA利润率约为49% [52][53][54] USIS业务 - 2024年第四季度，收入增长超过10%；非抵押贷款收入增长近2.5%；抵押贷款收入增长47%；金融营销服务业务基本持平；消费者解决方案D2C业务增长9%；调整后EBITDA利润率为38.3%，环比提高440个基点 [25][26][28][29] - 预计2025年，该业务收入增长超过5%，达到约20亿美元；抵押贷款收入增长超过8%；非抵押贷款收入增长约4% [41] - 预计2025年第一季度，该业务收入同比增长约3%；抵押贷款收入增长约5%；非抵押贷款收入增长约2.5%；调整后EBITDA利润率提高150个基点至约34% [54][55] 国际业务 - 2024年第四季度，固定汇率下收入增长11%，高于7% - 9%的长期收入框架；调整后EBITDA利润率为32.5%，高于10月指引，环比提高480个基点 [30][31] - 预计2025年，固定汇率下收入增长约7% [42] - 预计2025年第一季度，收入在固定汇率下增长约6%；调整后EBITDA利润率同比持平 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国抵押贷款市场，2024年第四季度末和2025年1月，抵押贷款利率超过7%，业务量显著下降；预计2025年抵押贷款收入信用查询量下降12% [16][35] - 美国招聘市场，过去八周招聘趋势疲软，预计2025年美国招聘量较2024年下降约8%，比过去10年平均BLS招聘量低超过10% [36] - 美元在过去三个月大幅走强，按当前汇率，2025年公司收入将受到约1.3个百分点或约7500万美元的负面影响 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了北美消费者云转型以及全球市场的大部分转型，近85%的收入来自新的Equifax云，预计2025年及以后将从建设转向利用该云，获得显著竞争优势，专注于增长、创新、新产品和人工智能 [10][11] - 2024年，95%的新模型和评分使用Equifax AI和机器学习构建，高于2023年的70%；EWS团队新增15个战略合作伙伴，包括Workday；新产品活力指数为12%，高于10%的长期目标，相当于约6.5亿美元的新产品收入 [12][13] - 公司计划在2025年推出更多只有Equifax能提供的解决方案，如为汽车垂直领域推出结合信用和收入验证的解决方案；预计活力指数将再次高于10%的长期目标 [14][31][33] - 公司将继续执行战略收购策略，并在2025年通过增加股息和启动多年股票回购计划向股东返还资本 [34][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司财务表现强劲，符合战略优先事项，是加速自由现金流生成的重要转折点；尽管面临美国抵押贷款和招聘市场的挑战，但公司在云数据和技术转型、新产品创新和人工智能能力方面取得了重大进展 [8][10] - 2025年公司将继续面临美国抵押贷款和招聘市场的挑战，但预计通过成本控制和业务增长，仍能实现收入和利润的增长；随着市场正常化，公司有信心实现7% - 10%的有机收入增长，继续扩大EBITDA利润率，并提高现金转化率 [35][59][60] - 美国抵押贷款市场目前处于历史平均水平的50%以下，若市场恢复正常，将为公司带来约12亿美元的年收入机会，以及超过7亿美元的调整后EBITDA和每股4美元以上的调整后EPS [56][57] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会提及某些前瞻性陈述，包括2025年第一季度和全年指引，这些陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [5] - 公司会参考某些非GAAP财务指标，包括调整后每股收益、调整后EBITDA和现金转化率，相关详细信息可在公司投资者关系网站的财务结果部分找到 [6] - 从2025年第一季度电话会议开始，公司计划缩短准备发言内容，部分内容将包含在季度收益报告的附录中 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EWS利润率指导中，收入增长7%但利润率同比收缩的原因及TWN记录合作伙伴的支付比率情况 - 原因包括抵押贷款市场和人才市场下滑、新合作伙伴的入职成本增加、教育产品利润率较低以及为推动未来增长进行的大量投资 [68][69][70] - TWN记录合作伙伴的支付比率没有变化 [74] 问题2: 若没有抵押贷款和招聘市场的不利因素，收入增长和EPS影响的假设情况 - 收入增长假设是与之前预计的市场情况（介于持平到增长5个百分点之间）相比，EPS影响是假设市场恢复到持平状态，通过可变利润率计算得出 [79][80] 问题3: 政府业务的发展节奏以及是否受到相关政策影响 - 由于高基数和CMS报销政策变化，第四季度和2025年第一季度业务增长面临压力，但预计下半年将恢复两位数增长；公司与政府合作，认为在提供社会服务准确性方面有市场机会 [82][83][84][103][104] 问题4: 第四季度抵押贷款收入占比以及美国硬抵押贷款信用查询的定义 - 2024年第四季度，抵押贷款收入占比为17.7%；硬查询指会影响信用档案10年以上的查询，不包括软查询，公司认为其与贷款发放的相关性最高 [92] 问题5: USIS非抵押贷款业务增长从第三季度的5%降至第四季度的2%的原因以及政府业务机会的看法 - 主要原因是金融营销服务业务在第三季度因新客户销售表现强劲，而第四季度表现一般；公司认为政府业务有较大市场机会，华盛顿对社会服务准确性的关注对公司有利 [97][98][103][104] 问题6: 抵押贷款预审批和软查询产品的渗透率、份额变化以及2025年的预期 - 2024年软查询有一定增长，但近期因利率上升和消费者信心下降而减少；部分抵押贷款发起人从查询三个信用档案改为查询一个或两个；公司通过在信用档案中加入TWN指标来提高竞争力；超过70%的抵押贷款收入来自硬查询，其余为软查询和其他业务 [112][113][114][117] 问题7: 资本分配中增加股息和股票回购的平衡、优先级和时间安排 - 公司计划在2025年增加股息和启动多年股票回购计划，但会先观察经济、抵押贷款市场和招聘市场的情况；公司也会继续寻找有吸引力的战略收购机会 [124][125][127][128][129] 问题8: 公司如何制定2025年业务展望以及有哪些有潜力的新产品 - 对于受宏观因素影响较大的抵押贷款和招聘业务，根据当前趋势进行预测；对于其他业务，公司有较高的可见性，通过价格调整、合同和业务管道等进行预测；有潜力的新产品包括结合USIS和EWS数据资产的解决方案、OneScore、使用AI的产品等 [135][136][143][144][145] 问题9: 第四季度人才验证业务相对于白领招聘市场的表现以及2025年USIS抵押贷款业务的表现预期 - 第四季度人才验证业务比白领招聘市场高约8个百分点，低于第三季度，主要是由于价格调整时间不同；2025年USIS抵押贷款业务预计继续表现良好，但由于预审批和预合格产品基数较大，增长速度将低于2024年 [152][155][156][157] 问题10: 国际业务收入增长从第四季度的11%降至2025年的7%的原因以及抵押贷款利率下降对业务的影响 - 主要原因是英国经济放缓；若抵押贷款利率下降，预计会对业务有积极影响，带来超过10亿美元的增量收入和利润率提升 [162][164][168][172] 问题11: 2025年利润率指导低于预期的原因以及新产品中TWN数据标志的战略意义 - 原因包括抵押贷款和人才市场下滑、云成本节约已部分实现以及供应商价格上涨对利润率的稀释；新产品中TWN数据标志旨在提高市场份额和产品价格，为客户提供更多价值 [177][180][181][184][185][186] 问题12: SSA合同的当前收入水平、2025年及以后的增长预期以及2025年记录增长的预期 - SSA合同是联邦合同，用于残疾福利资格认证，2025年因价格提高将带来收益；2025年记录增长预计与EWS的增长框架一致，公司对记录增长有较高的可见性，通过多个渠道增加记录 [191][192][195][196][197][198] 问题13: EWS收入增长中定价和渗透率的贡献以及First Advantage和Sterling合并的竞争影响 - 公司每年都会提高价格，EWS在定价上有优势；渗透率预计将是积极因素，新的产品推出也将推动增长；公司与First Advantage和Sterling是战略合作伙伴，未提及合并的具体影响 [203][204][205][209] 问题14: 人才和劳动力领域的保守或疲软表现的垂直领域、雇主规模或类型以及抵押贷款评分价格调整的情况 - 招聘疲软是广泛存在的，与选举和关税讨论导致企业对招聘持谨慎态度有关；抵押贷款评分价格调整被市场接受，但部分发起人改变了信用档案查询方式，公司通过差异化信用档案应对 [214][215][216][219][220] 问题15: EWS抵押贷款业务在过去四个季度的表现以及TWN指标的可用性和风险平衡 - 表现良好，主要得益于新记录的增加；TWN指标将提供给所有客户，在提供部分信息帮助购物过程的同时，会保护后续的完整查询；记录增加不仅对抵押贷款业务有价值，对其他业务也有价值 [228][230][231][233][236][237] 问题16: USIS利润率增长较小的原因、抵押贷款预测的依据以及引入TWN合作伙伴的成本和后续影响 - 原因包括增长速度低于长期模型和供应商价格上涨对利润率的稀释；抵押贷款预测基于过去六周的急剧下降和当前超过7%的利率；引入TWN合作伙伴的成本是一次性的，会导致当期利润率下降，但后续会消失 [252][253][254][256][257][258] 问题17: 2025年EBITDA利润率指导的上行驱动因素以及云转型节省成本的季度分布 - 上行驱动因素包括更快的收入增长、更多新产品推出、更多AI和ML应用以及成本控制；云转型节省成本在2025年和2026年将较小，已在成本计划中考虑 [262][263][264][269][270] 问题18: 银行对宏观经济的预期以及各信贷领域的表现 - 消费者就业情况良好，但通胀影响了次级消费者，导致其违约率上升；银行和金融科技公司财务状况良好；高利率影响了消费者对汽车和抵押贷款的需求；除抵押贷款和金融机构业务外，2025年客户和消费者行为预计无明显变化 [274][275][276][277][278]