财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度集团收入34.24亿欧元，较上季度下降13%，比预测高约2亿欧元，其中约一半与货币有关 [13] - 本季度实际美元汇率为1.07%，而指导假设汇率为1.10%，且销量发展略好于预期 [13] - 本季度调整后毛利率为41.1%，上季度为43.3%，下降约200个基点，主要与销量降低有关 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务（ATV） - 2025财年第一季度收入19.19亿欧元，环比下降11%，略低于预期，中国市场销量环比增长10% [15][16] - 该业务板块结果为3.63亿欧元，利润率为18.9%，主要反映了销售下降、产能不足费用和不利的产品组合影响 [17] 绿色工业电力业务（GIP） - 上季度收入5亿欧元，本季度降至3.4亿欧元，环比收缩32%，市场疲软和库存减少加剧了季节性影响 [24] - 业务板块结果降至3400万欧元，利润率降至10% [25] 功率与传感器系统业务（PSS） - 本季度收入8.2亿欧元，环比下降5%，消费和智能手机相关业务有季节性负面影响，但AI服务器电源解决方案业务强劲 [28] - 业务板块结果增至1.49亿欧元，利润率为18.2%，包含一笔来自客户的一次性补偿付款 [29] 连接安全系统业务（CSS） - 本季度收入3.44亿欧元，较9月季度下降15%，多数应用领域收入环比下降，反映了消费和物联网市场的持续疲软 [35] - 业务板块结果降至3000万欧元，利润率为8.7% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场，中国市场是全球最大且最具创新力的xEV市场，报废和以旧换新政策预计将支持强劲的客户需求；美国新政府可能抑制EV增长，预计全球电动汽车将以中两位数的百分比增长 [18][19] - 工业市场，全球PMI读数仍疲软，宏观数据尚未显示出持续改善的迹象，核心工业和主要家电需求仍需明显反转，可再生能源和能源基础设施需求强劲 [25][26] - 消费市场，消费计算和通信应用已触底，部分领域开始出现积极信号，智能手机用硅麦克风前景较好，PC预计今年迎来更新周期 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于创新和结构改进，以应对短期市场波动，同时抓住长期增长机会，如AI服务电源解决方案和xEV市场 [11][12] - 公司在汽车半导体市场保持领先地位，凭借广泛的产品组合和全球客户覆盖，将继续培育电动出行和软件定义车辆等结构增长驱动力 [19] - 公司在碳化硅市场增长迅速，2024年是增长最快的主要公司，预计未来几年将继续超越其他竞争对手 [22] - 公司将汽车传感器业务线从ATV转移到PSS，以加强对传感器和射频产品的关注，提高竞争力并加速创新 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 年初市场仍处于周期低谷，多个目标市场的滚动调整仍在继续，预计本财年下半年将出现适度复苏 [10][11] - 尽管短期存在周期性逆风，但长期趋势为公司提供了持续的增长机会，如AI服务电源解决方案的强劲势头 [11][12] - 公司对2025财年的收入预测调整为持平至略有上升，主要由于货币假设的变化，预计下半年市场将适度复苏，但仍需密切关注业务指标和外部因素 [62][63] 其他重要信息 - 公司与德国联邦信息安全办公室合作，在通往量子弹性世界的道路上取得了里程碑，成为首家获得通用标准EAL6认证的公司，该认证用于安全控制器中后量子密码算法的实施 [39] - 公司签署了一项20亿欧元的五年期承诺备用循环信贷协议，以增强财务灵活性 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 同行称汽车展望在Q4恶化，公司却认为市场触底，原因是什么 - 公司受益于特定增长驱动力，如AI和中国xEV市场；对市场份额发展持乐观态度；客户基础广泛；不向客户过度推销产品，减少了库存波动和不确定性 [77][78][79] 问题2: 2025年碳化硅业务是否会增长 - 公司在11月表示将实现低两位数增长，有信心达成目标，客户基础广泛，在汽车碳化硅市场取得成功，如获得ZF的重大设计订单 [83] 问题3: AI服务器电源业务达到10亿欧元收入后，是否认为已达到理想市场份额，设计订单的粘性如何，以及汽车业务价格发展良好的原因 - AI服务器电源业务方面，公司能提供完整的电源解决方案，领先于主要竞争对手，继续扩大市场份额，设计订单粘性强；汽车业务价格发展符合低至中个位数的预期，不同业务板块价格有差异，汽车微控制器业务粘性高 [90][91][95] 问题4: 全年业绩指引是否有上调空间，各业务板块表现是否低于预期 - 考虑库存消化影响后，下半年与上半年的正常季节性差异为7% - 8%，目前市场情况符合预期；除货币因素外，业务假设和预期与11月相比无变化；外部因素如关税问题难以预测，若关税升级可能对业绩产生重大影响 [101][102][103] 问题5: 中国市场收入增长是否为真实需求，是否存在关税前的提前采购 - 中国汽车市场收入创历史新高，消费主要在中国国内，不能完全排除提前采购影响，但认为影响较小 [108] 问题6: 公司在xEV市场的强劲表现是由于混合动力还是纯电动业务，以及氮化镓的战略优势 - 在xEV市场的成功得益于广泛的产品组合和客户基础，涵盖多种技术和全球市场；氮化镓被认为是功率半导体的下一次革命，市场研究模型保守，目前主要应用于充电器适配器和消费业务，未来有望扩展到车载充电器、太阳能等领域，公司正在大力投资 [113][114][115] 问题7: AI业务市场份额是否可持续，关税贸易战是否导致客户增加库存 - 公司已成为主要GPU制造商和超大规模数据中心的电源合作伙伴，凭借系统知识、广泛的产品组合和高质量产品，有信心保持或增加市场份额；目前处于库存消化期，未收到客户增加库存的请求，关税影响复杂，难以预测 [122][123][126] 问题8: 2025财年EV和混合动力市场收入是否会增加，以及库存天数增加的原因和可接受水平 - 预计电池电动汽车和插电式电动汽车市场将增长，中国市场有健康的出货量和订单增长；库存天数增加是由于收入下降和第一季度大量供应到货，公司认为目前库存水平过高，预计随着收入回升，到财年末将降至接近上一年末的水平，2026年恢复到库存增加前的状态 [132][134][137] 问题9: 第一季度库存消化量低于预期的原因，以及数据中心业务增长的驱动因素 - 11月给出的库存消化预测具有一定不确定性，目前基本假设和时间长度未变；数据中心业务增长主要来自功率级和PSU方面，且客户广泛；服务器机架系统功率需求增加有利于公司发挥优势，获取更多市场份额 [144][150][151] 问题10: 未来三四个季度毛利率的走势，以及AI电源业务2026年是否有逆风，能否在2027年超过10亿欧元收入 - 第二季度毛利率受价格影响略低于第一季度，全年预计为40%，随着市场复苏和Step Up计划的推进，毛利率有望提高，美元走强将增加达到较高水平的可能性；AI市场动态变化大，有诸多不确定因素，公司希望看到更明确的趋势后再给出具体数字，但总体预计未来几年将持续增长 [157][158][162] 问题11: 训练和推理业务的市场份额是否有差异，以及如何量化闲置费用、Step Up计划对毛利率的影响，IoT业务的软件工具开发、开发者社区参与和PSoC应用情况 - 训练业务对产品性能和质量要求更高，公司在推理业务也将有不错的市场份额；闲置费用全年预计约10亿欧元，上半年占60%，下半年占40%；Step Up计划今年将有低三位数百万欧元的贡献，2026年贡献约一半，2027年达到高三位数百万欧元；PSoC家族包括边缘、控制和连接三个子家族，公司在各方面都有重大投资，预计明年影响较小，后续将对增长做出贡献 [165][171][175] 问题12: FX汇率对业绩的影响规则是否仍然适用，以及未使用该规则上调指引的原因，AI电源业务历史市场份额情况 - FX汇率每变动1%，每季度影响约2500万欧元和1000万欧元，美元处于当前水平时，公司更有可能达到利润率范围的较高端；AI电源业务历史市场份额约为35% - 40% [184][185][187]