财务数据和关键指标变化 - 本季度净亏损410亿比索，主要因投资性房地产评估的非现金影响 [3][8][66] - 去年比索贬值52%，今年升值7%；今年官方汇率与蓝筹股掉期汇率差距几乎消失，导致公司出现损失 [35][94] - 酒店EBITDA从150亿比索降至50亿比索，酒店利润率从38%降至17%；商场和办公室EBITDA与去年持平，办公室因汇率因素在比索计价下有所改善 [38][97] - 去年投资性房地产评估收益3万亿比索，今年亏损2330亿比索；商场评估价值因国家风险降低和运营数据改善有所提升，预计未来季度将继续增加 [39][98][99] - 去年净外汇损失2050亿比索，今年收益210亿比索；通胀调整结果降低，净利息与去年持平，公允价值收益改善；预计今年开始缴纳所得税 [41][100][101] - 本季度净亏损400亿比索，去年同期为盈利；以美元计价，各业务板块租金EBITDA与去年持平 [43][102] - 截至12月31日，净债务为2.55亿美元，债务比率保守，净债务与EBITDA之比为1.6倍，贷款价值比为12%；上季度支付股息7760万美元，股息收益率为8% [44][103] 各条业务线数据和关键指标变化 商场业务 - 租户销售额在2025年第二季度环比增长21.4%，但同比仍低8.5%；近期数据向好，预计第三季度表现良好 [11][69] - 新增商场Terrazas De Mayo，增加约3.4万平方米可租赁面积；整体商场入住率稳定在98%，Terrazas De Mayo目前入住率为82.3%，预计未来改善 [12][70][71] 办公室业务 - 出售Della Paolera一层，目前管理5.8万平方米可租赁面积，主要为A+和A类；优质写字楼组合入住率达100%，租金稳定在每月每平方米25美元 [14][72][73] 酒店业务 - 受比索升值和国际游客减少影响，入住率从去年的近72%降至67%，部分酒店房价下降，但Llao Llao酒店房价接近500美元；酒店收入与历史平均水平相比表现良好，为租赁组合提供了多元化 [16][74][75] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿根廷房地产市场中，抵押贷款占GDP的0.5%，但信贷契约比例达15%；公寓价格根据不同街区上涨10% - 20% [33][91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成第16座商场Terrazas De Mayo的收购，计划对其进行改造，改善租户组合、入住率和盈利能力 [8][13][71] - 专注住宅开发项目，如Ramblas Del Plata、Nexo Dot Housing、Project Caballito、La Plata等，认为住宅市场潜力大，受信贷和房价上涨驱动 [32][90][91] - 公司办公室业务在市场中表现优于平均水平，入住率高且租金稳定 [15][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计未来两个季度商场业务将带来积极消息，与去年同期相比，合同数据将有所改善 [61][120] - 预计Ramblas del Plata项目的初始互换签约将取得进一步进展，多个项目将开始建设 [61][120] 其他重要信息 - 公司收购的Terrazas De Mayo商场位于阿根廷马尔维纳斯，可租赁面积约3.37万平方米，交易金额2775万美元，已支付1665万美元，其余部分将分阶段支付 [19][76][77] - Ramblas Del Plata项目是布宜诺斯艾利斯历史上最重要的私人开发项目，可建面积87万平方米，可售面积约70万平方米，预计投资超18亿美元；已出售两块地块，签署体育综合体租赁协议，14笔互换交易中有10笔处于高级阶段，预计销售额1.2亿美元；已获得环境批准证书，开始基础设施建设 [20][78][81] - Nexo Dot Housing项目预计3月获得环境资质证书续期，5月底交付建筑项目；Project Caballito项目重点在3号楼建设，混凝土结构已完成，砌体工程进行到第4层，目前施工至第5 - 13层；La Plata项目土壤移动阶段已完成，预计5月底完成第二阶段，10月完成结构工程，即将开始混凝土和钢结构施工，并开始营销周边住宅地块 [85][86][87] - Alto Rosario混合用途开发项目成功，商场周边住宅开发获批建设四座住宅楼，可售面积约4万平方米；类似的混合用途开发项目在其他地区也取得成功 [30][88][89] 问答环节所有提问和回答 问题：Rambla Del Plata项目计划实现的每平方米价格是多少 - 价格取决于建筑类型，高层建筑可能更贵；初始价格每平方米不低于4000美元，低层建筑接近5000美元，高层建筑未来可能达到6000美元；预计四年后交房，期间价格将大幅上涨 [48][49][109] 问题：如何为未来几年的巨额投资融资 - Ramblas项目通过出售地块覆盖基础设施成本，并与当地开发商进行地块互换，公司无需投入资金；La Plata项目公司占23%面积，是投资者之一；Nexo建筑项目公司现金生成能力强，可通过自身现金流量轻松融资；若需要，公司认为目前债务结构保守，可适当增加债务，且税收盾将有助于改善资本结构 [54][113][114] 问题：如何管理2025年到期的债务 - 公司有充足现金，可选择直接偿还债务；也会分析市场情况，考虑通过银行系统筹集债务；对到期债务偿还感到安心 [59][118]