纪要涉及的公司 固德威 纪要提到的核心观点和论据 - 2024年业绩承压但新业务有进展：2024年整体业绩承压，并网逆变器出货量同比下降约30%，储能逆变器大幅下滑，主要因欧洲需求疲软和亚非拉市场初期不利；电池销量达50 - 80兆瓦时，户用分布式开发装机1.2吉瓦，智慧能源平台运营6吉瓦[3][7] - 2025年一季度经营有回暖迹象：2025年第一季度并网逆变器出货量约5.5万台，储能逆变器出货量约4000 - 5000台；2月预计并网6万台，储能6000台，环比回暖，预计一季度业绩回到2024年第三季度水平[4][5] - 海外市场业绩受压但毛利率平稳：海外并网业务毛利率约30%，户储业务45% - 50%，亚非拉40% - 45%；因欧洲需求平淡、库存积压及亚非拉市场初期不顺，整体业绩受压[4][8] - 采取措施应对挑战优化财务：采取减值、费用收缩、清理不盈利板块、海外主体破产清算和审慎预计负债处理等措施，优化财务状况为未来发展奠基[4][9] - 看好光伏长期潜力并转型：光伏行业有周期属性，长期看好其发展潜力，公司致力于转型为硬件加软件的综合能源服务商[10] - 目标恢复户用市场市占率：目标2025年户用市场市占率恢复至30%，通过提升产品质量和竞争力参与国内市场竞争[4][11] - 加大新兴市场投入：加大对亚非拉等新兴市场投入，包括销售、费用和渠道铺设，预计2025年开始释放效应[4][12] - 国内市占率逐步恢复：因国产替代、交付能力提升和价格策略，国内市占率从最低点10%回升，但毛利率下降，未来继续通过提高交付能力和激进价格策略提升[15] - 2025年储能电池销量预计大增：预计2025年储能电池销量大幅增长可能翻倍，销售策略调整为可单独销售[4][18] - 欧洲市场有复苏迹象：欧洲市场有复苏迹象但仍底部盘整，预计2025年需求同比增长10% - 20%[4][27] - 亚非拉市场推出新机型：针对亚非拉市场推出新机型，预计3月迭代至2.0版本，性价比与竞争对手相当[4][28][29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 户用分布式开发目标：2024年开发1.7GW项目，1.2GW已并网，500MW留待2025年；2025年目标1.2GW与去年持平[21] - BIPU业务前景：预计2025年收入体量达约五亿元，开局良好有望进入盈利状态[21] - 公司全年指引重点：储能力储能领域是推动全年业绩增长的重要支撑点，还部署工装品等业务[22] - 2024年电池出货及营收：2024年电池出货量约200 - 300兆瓦时，收入约3亿[23] - 电池价格情况：2025年低压电池价格1 - 1.2元，高压电池约1.34元，价格无明显松动；经销商合同价格或调整，可能降价5%左右[25] - 逆变器和电池单价预期：工商业储能产品单价或降至0.8 - 0.9元，户用储能产品短期内约0.97 - 0.98元；工商业储能产品国内单价约0.66元，海外约0.67元[26] - 股权激励目标压力大：2024年下半年尤其四季度表现不佳，2025年股权激励目标压力大，未来2 - 3年继续努力实现[31] - 亚非拉市场策略：产品策略确保性价比，渠道策略借助大经销商和安装商，根据实际情况调整销售目标[32][35][33] - 并网逆变器出货量变化：四季度平均每月约4万台，1 - 2月跃升至5.5 - 6万台，海外和国内市场均有增长[36] - 欧洲市场一季度表现原因：因12月订单补库需求、新兴市场及边际变化管理，一季度淡季不淡[37] - 电网逆变器毛利率：海外平均毛利率约30%，国内约12% - 13%[38]