纪要涉及的公司 三花智控 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：三花智控在家电和汽车热管理领域领先，人形机器人业务将成新增长点，未来业绩有望爆发 [2][5][9] - 论据 - 多元化战略成功：从空调智能元件起家，通过内研和外生扩展业务，成立子公司并收购资产，进入汽车热管理领域，目前主要收入来自家电智能产品和汽车热管理产品 [2][4][6] - 核心竞争力强：技术上与高校和企业合作积累经验；制造上改进工艺优化性能降低成本；成本控制靠规模效应和高效管理，电子膨胀阀全球市场份额超 50% [5][7] - 汽车热管理成就显著：2004 年布局，抓住电动车产业机遇与一线车企合作，收入从 2003 年不到 10 亿元增长到 2023 年 100 亿元 [5][8] - 人形机器人业务潜力大：提前布局，聚焦机电执行器领域，有技术、客户和生产制造协同优势；预计 2025 年机器人量产，2026 - 2027 年快速放量，将持续贡献业绩 [4][5][9] - 市场份额高且研发投入增加：电动车相关产品全球市场份额超 50%，研发投入逐年增加，生产自动化水平提升 [5][12] - 成本控制和毛利率优势明显：主业成本控制能力强，电子方法领域毛利率比同行高约 10 个百分点，汽车业务毛利率持续提升 [12][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 行业趋势：传统智能行业增长平稳，2024 年海外电动车产销增速有波动，2025 年有望提速，人形机器人市场空间大 [15] - 特斯拉等企业影响：特斯拉等企业 2025 年机器人量产计划明确，2026 - 2027 年快速放量，为三花提供市场机会，增强市场信心 [20]