纪要涉及的公司 青云科技 纪要提到的核心观点和论据 - 业务进展：通过公有云形式提供AI计算云服务，已签订约3.3亿元合同，主要调度底层GPU算力并封装AI计算平台提供给客户，今年春节接入deep fake大模型提升用户体验[2] - 市场需求：推理需求日益增长，训练与推理需求均呈上升趋势，未来推理需求可能更大，底层采用H系列及4,090系列算力，以标准化AI算力云服务满足客户需求，对未来增长持乐观态度[2][4] - 商业模式：提供标准化AI算力云服务和私有化部署两种模式，计算中心2.0时代向终端客户提供纯软件产品用于私有化调度和部署，该业务毛利较高，预计2025年需求更大；采用轻资产运营模式，与大量计算中心合作扩展可调度算力，无需自行投资重资产；与智算中心采取合作运营分成模式[2][5][13] - 竞争优势：具备快速接入和调度第三方算力能力，新版本迭代时能迅速响应市场需求，在多元化租户管理、计费及积分管理等方面经验丰富，拥有多元异构算力调度能力；创始人来自IBM Smart Cloud时期，在云计算领域有20年经验，在公有云、私有云及混合运营领域有十余年积累，覆盖多个行业大客户；是亚洲最大英伟达GPU集群国家超算济南中心独家供应商并负责运营实现盈利；得到知名投资机构支持[2][3][6][10][25] - 业务拓展：与Deep Seek接入后，通过AI算力云服务为客户提供服务，调度大量CPU算力，采取开放合作模式接入更多智算中心算力，紧急谈判更多计算中心增加可调度算力[7] - 财务目标：2025年目标是实现盈亏平衡，未来几年聚焦高毛利业务产品，如私有云业务毛利率达70% - 80%，公有云综合毛利率约30%，推动收入和毛利持续增长[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 减持情况：股东减持比例小，每次公告上限0.3%或1%，实际可能仅0.2%，减持占成交量小，对公司交易量影响微乎其微[11] - GPU使用：当前所有GPU卡均已满载，主要使用4,090系列GPU卡，未来会逐步增加H系列卡比例，H系列卡总体占比较大，新增4,090卡数量也在增加[13][15] - 订阅收费：订阅收费模式根据客户业务量和需求量不同而有差异，价格从百万级到几百万级不等[14] - 业务能力：具备帮助客户进行模型蒸馏和垂直模型加速训练的能力[16] - 新增订单：最近两三天市场火爆，技术线和商业线积极布局与客户洽谈，但因市场关注度高且监管严格，不便透露具体数据[17] - 收入占比及目标：去年AI业务在公司整体收入中占比约33%，今年设定50%增长目标，希望实现翻倍增长[18] - DBC影响：DBC不会显著增加资本开支，采用轻资产合作模式，通过战略合作伙伴调度算力并分成，减去分成后的收入即为毛利和净利[19] - MaaS趋势：模型即服务（MaaS）通过云服务形式提供推理能力，使客户零成本、一小时内接入所需功能，能更好满足客户需求，提高市场竞争力[20] - 云厂商竞争：青云作为能大规模运营公有云并成功上市的企业，有十几年技术积累和运营经验，能服务大量客户，具备迭代技术、提升服务和强大运营能力，作为独立上市公司具有稀缺性[22] - 业务聚焦：未来继续深耕金融、交通、能源、军工、高校计算中心、汽车企业及药企等领域，根据市场需求及客户付费能力发力[23]