人员变动 - 2026年3月17日公司聘任刘军军为董事会秘书[1] - 刘军军自审核无异议之日起履行职责，董事长黄允松不再代行[2] 联系方式 - 刘军军联系地址为北京市朝阳区酒仙桥路6号院9号楼11层1101室[3] - 联系电话和传真为010 - 8305 1688[3] - 电子信箱为ir@yunify.com[4] 公告信息 - 公告发布时间为2026年4月9日[4]

股份转让 - 转让2,413,866股，占总股本5.04%[2] - 转让价格52.71元/股，价款127,234,876.86元[5] 转让方情况 - 黄允松转让1,677,458股，转让后持股5,032,377股，占比10.51%[2][8] - 林源转让275,000股，转让后持股825,000股，占比1.72%[2][9] - 冠绝网络转让230,704股，转让后持股692,112股，占比1.44%[2][9] - 颖悟科技转让230,704股，转让后持股692,113股，占比1.44%[2][9] 支付安排 - 协议签署后10个工作日支付30%，即38,170,463.06元[17] - 取得审查意见后10个工作日支付50%，即63,617,438.43元[18] - 完成过户后10个工作日支付20%，即25,446,975.37元[18] 其他 - 受让方12个月内不减持[17] - 不导致控股股东及实控人变化[20] - 需上交所审查及过户，结果不确定[20]

股份转让 - 中能国联启航一号受让2413866股，占公司总股本5.04%[8] - 转让价格52.71元/股，转让价款127234876.86元[16] 支付安排 - 协议签署及公告后10个工作日付30%，即38170463.06元[18] - 取得审查意见后10个工作日付50%，即63617438.43元[19] - 过户登记后10个工作日付20%，即25446975.37元[19] 其他 - 受让方承诺过户后12个月内不减持[13] - 转让款源于自筹资金，股份无权力限制[20][21]

股份转让 - 转让2413866股，占总股本5.04%[9] - 转让价格52.71元/股，价款127234876.86元[22] - 受让方承诺12个月内不减持[24] 资金用途 - 转让资金无偿借款给公司补充流动资金及偿债[18] 权益变动 - 变动前持股11855468股，占24.75%；变动后持股9441602股，占19.71%[21] - 未来12个月暂无增减权益可能[19] 支付安排 - 协议签署10个工作日付30%（38170463.06元）[25] - 取得审查意见10个工作日付50%（63617438.43元）[25] - 过户登记10个工作日付20%（25446975.37元）[25] 其他 - 本次变动不涉及股份权力限制[26] - 不会导致公司实际控制人变化[28]

文章核心观点 - “养龙虾”（即部署和运行OpenClaw AI智能体）已成为一股不可阻挡的技术与社会趋势，其本质是用户将终端系统操作权让渡给AI代理，引发了产业、监管与个人三方在效率、安全与自由之间寻求新平衡的博弈 [3][13][14] OpenClaw的发展历程与市场热度 - OpenClaw从独立黑客项目成长为全球现象级开源产品，其GitHub星标数在2026年3月已突破27万，超越Linux和React登顶全球开源项目榜首 [4][6][12] - 项目发展经历了关键阶段：2024年4月至2025年10月为萌芽期；2025年11月至2026年1月重启并正式定名；2026年1月底至2月因腾讯云、阿里云等提供一键部署服务而指数级爆火，单周访问量达200万 [7][8][9] - 技术突破体现在通过PR661完成重大重构，将模型提供商转化为插件，实现了从“单一项目”向“开放平台”的跨越 [10] - 社会现象表现为全民狂欢，例如深圳腾讯大厦楼下有近千人排队安装，并催生了收费数百至上千元的“代装”灰产 [11] “养龙虾”趋势的驱动与博弈（产业、监管、个人） - **产业驱动**：大厂积极推动是因为看到了巨大的商业利益。OpenClaw执行复杂任务时Token消耗量是普通对话的百倍甚至千倍，重度用户日均消耗3000万至1亿Token，成为云厂商重要的API收入来源。同时，其能收集用户“任务轨迹数据”，这是训练下一代超级模型的宝贵资产 [15] - **监管考量**：监管重点已上升至国家安全与金融稳定层面，关注点包括：AI可能穿透现有信息审查体系；其终端操作权限有规避金融监管的潜力；公务员使用可能涉及政务数据泄露的法律风险 [16] - **个人反应**：普通用户存在焦虑与盲目跟风心理，表现为害怕掉队而参与“养虾”。但其中存在信息差，例如运行OpenClaw的初始安装成本高达250美元，每日运行费用为10-25美元，且存在AI失控风险（如批量删除邮件） [17] 新的平衡机制：边界重构 - **技术护栏**：开发者正构建安全插件，例如JEP Guard，能在执行高风险命令前要求“人类确认”并生成可追溯记录，相当于在让渡的权力上安装“离合器” [18] - **法律红线**：司法实践可能认定未尽注意义务的用户需为AI的“自主行为”承担责任 [18] - **最小特权原则**：实践方向是绝不进行全盘授权，而是通过虚拟机隔离或仅赋予单项任务所需的最低权限来执行“让渡必有界”的原则 [19] A股市场相关概念股分析 - 市场涌现了一批与OpenClaw产业链相关的概念股，主要分布在云部署、企业应用、国产硬件适配及网络安全等环节 [21] - **云部署与服务**： - 优刻得-W：率先推出云端部署镜像及轻量应用云主机，实现一键部署，服务覆盖海外节点 [22] - 青云科技-U：其QingCloud云平台完成全版本适配，推出专属应用模板支持一键部署 [30] - 顺网科技：推出内置OpenClaw的AI云电脑，降低用户技术门槛 [31] - **企业级应用**： - 汉得信息：将OpenClaw集成至企业级AI应用平台，面向财务、HR等场景提供可控可审计的解决方案 [24] - **国产硬件与芯片适配**： - 拓维信息：基于自研在鸿OS完成OpenClaw深度适配与预集成，推出结合国产算力的AIBOX边缘AI小站 [26] - 龙芯中科：基于龙芯3B6000M芯片完成本地化部署，是首款适配该智能体的纯国产芯片方案 [27] - 瑞芯微：其RK3588等芯片适合个人部署OpenClaw，已有调用云端大模型的端侧解决方案 [28] - **网络安全**： - 北信源：旗下安全通信产品“信源密信”已完成与OpenClaw适配，旨在为权限失控、数据泄露等风险提供终端安全解决方案 [29]

人员变动 - 2026年3月17日公司聘任刘军军为董事会秘书，任期至第三届董事会届满[1] - 刘军军未取得任职培训证明，已预报名参加培训[1] - 此前由董事长黄允松代行董事会秘书职责[1] 人员信息 - 截至公告披露日刘军军未持有公司股份[2] - 刘军军与相关方无关联关系，任职资格符合规定[2] - 刘军军联系地址为北京市朝阳区酒仙桥路6号院9号楼11层1101室[3] - 刘军军联系电话为010 - 8305 1688[3] - 刘军军电子信箱为ir@yunify.com[5]

行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“强于大市”，且评级为“维持” [1] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕OpenClaw引发的技术浪潮及其对AI基础设施（AI Infra）产业链的深远影响展开，认为OpenClaw实现了从“对话工具”到“数字员工”的范式跃迁，其爆火正引发AI Infra需求的指数级增长，并带来明确的产业链投资机遇 [3][4] 行业基本情况与市场表现 - 行业收盘点位为5311.29，52周最高点为6151.34，52周最低点为4080.58 [1] - 行业相对指数表现图表显示，计算机行业指数在2025年3月至2026年3月期间的表现相对于沪深300指数 [2] OpenClaw技术范式与市场热度 - OpenClaw实现了从“能说”到“能做”的跨越，通过四层架构（用户交互层、核心处理层、数据存储层、平台适配层）完成“自然语言指令→自主执行”的闭环，可接管用户电脑并自动调用数据完成复杂任务 [3] - OpenClaw引发全民“龙虾热”，其GitHub星标数于3月11日突破27万，超越React和Linux登顶全球开源软件项目榜 [4] - 国产厂商集体入场适配，云厂商（腾讯云、阿里云、华为云等）与硬件厂商（如小米推出Xiaomi miclaw）均积极参与 [4] AI基础设施需求影响 - OpenClaw的Token消耗模式从“人机对话”升级为“机器自循环”，导致上下文长度膨胀和Token消耗快速增长 [4] - 根据MiniMax数据，其M2系列文本模型在2026年2月的平均单日Token消耗量已增长至2025年12月的6倍以上 [4] - 用户反馈显示，一个配置合理的OpenClaw 24小时运行，每月Token消耗可能高达数千万，任务链拉长等因素会进一步推高消耗 [4] 投资建议与关注方向 - 建议关注五大方向 [5] - 大模型：受益于API调用激增，关注MiniMax、智谱等 [5] - IM入口：关注阿里巴巴、腾讯等 [5] - 云服务：作为最直接的“卖铲人”享受用户增长红利，关注优刻得、青云科技、网宿科技、首都在线、金山云、深信服等 [5] - 算力租赁/IDC：算力需求增长迎来涨价预期，关注大位科技、东阳光、东方国信、润泽科技、润建股份、数据港、奥飞数据、宏景科技、协创数据等 [5] - 算力硬件：提供底层算力支撑，关注寒武纪、海光信息、天数智芯、壁仞科技、智微智能等 [5]

行业投资评级 - 报告对智能科技行业的评级为“中性”，并维持该评级 [5] 核心观点 - 开源AI Agent框架“OpenClaw”（龙虾智能体）生态爆火，正推动行业格局重构，AI Agent产业链有望持续受益 [2][3] - 产业端与政策端形成共振，加速AI Agent向实际应用过渡：云厂商、大模型厂商、应用层厂商多方发力；地方政府扶持政策在24小时内密集跟进，从试点演变为区域全面竞争 [3] - 投资建议围绕AI Agent产业链三大主线展开：综合云厂商、云服务及AIDC厂商、大模型及AI应用厂商 [3] 根据目录总结 一、行情回顾 （一）ETF行情 - TMT板块整体回调明显：近一月，游戏ETF、云计算ETF、互联网龙头ETF等品种跌幅靠前；而科创人工智能ETF、大数据ETF等细分品种逆势上涨 [2][10] - 科技类ETF资金流向分化：互联网、人工智能获资金显著净流入；传媒、软件ETF呈现明显资金净流出，其中软件ETF资金净流出22.80亿元 [10] - 结构性调整原因：中东局势升温、市场风险偏好收敛、前期涨幅积累后资金获利了结、TMT板块交易热度回落等因素共同作用 [11] （二）板块行情 - 电视广播与IT服务子板块超额收益突出：2月，申万计算机指数上涨1.56%，申万传媒指数下跌-4.95% [26] - 计算机板块内，IT服务相对计算机指数超额收益3.86%，相对上证指数超额收益4.33% [26][27] - 传媒板块内，电视广播相对传媒指数超额收益5.34%，大幅高于其他传媒细分领域 [26][27] 二、行业动态 （一）游戏数据 - 2月新游市场细分赛道亮点突出：心动网络《潜水员戴夫》以10万以上下载量获113万美元以上预估收入；大梦龙途《无限轮回》、莉莉丝《帕萌战斗日记》下载量分别达43万以上、28万以上，预估收入均超百万美元 [2][34] - 海外市场成为新增长引擎：Ujoy Games《勇者逗逗龍》在港澳台地区以26万以上下载量实现378万美元以上预估收入；育碧《Rainbow Six Mobile》登陆170个国家，下载量474万以上 [34][36] - 3月新游市场呈现品类多元化、头部厂商主导特征：腾讯、心动等厂商将推出多款核心品类新作，同时细分赛道产品丰富市场供给 [37][38][39] （二）AI应用数据 - 春节竞争格局分化：豆包以8504.2万次总下载量、7799.7万平均日活稳居首位，分别是千问的2.83倍、1.86倍，元宝的4.56倍、2.28倍，在用户基数与活跃渗透上形成绝对领先 [2][40] - 千问在下载与日活规模上位居第二，留存表现紧随豆包；元宝虽在规模上稍逊，但30天留存率与千问基本持平 [2][40] （三）影视数据 - 2月电影市场大盘倒退：2026年2月内地电影总票房77.92亿元，同比2025年下降51.58%；观影人次1.69亿，同比下降50.1% [49] - 春节档遇冷是主要原因：《飞驰人生3》以36.40亿元票房位列2月冠军，票房占比46.70% [49][52] （四）行业要闻 - 中国企业调用大模型日均达37万亿tokens：2025年下半年日均调用量较上半年增长263%，阿里云千问占比跃升至32.1%，字节豆包占比21.3%排名第二 [56] - 千问进军AI硬件领域：将面向全球推出多款AI硬件产品，包括AI眼镜、AI指环、AI耳机等 [56][58] - DeepSeek将发布V4多模态大模型：深度适配华为、寒武纪国产芯片 [58] - OpenAI发布GPT-5.4系列：提供“Thinking（思维）”模式，优化了在各类工具、软件环境及专业任务中的协同表现 [58] 三、投资建议 - **主线一：综合云厂商**：如阿里巴巴、腾讯控股等，凭借算力、平台工具及场景优势，抢占Agent分发入口 [3][60] - **主线二：云服务及AIDC厂商**：如优刻得、网宿科技、青云科技等，依托部署能力和边缘节点资源，受益于云端部署需求提升及算力去库存 [3][60] - **主线三：大模型及AI Agent应用厂商**：如Minimax、Kimi等深度适配OpenClaw生态；应用层厂商如万兴科技、宏景科技等聚焦垂直场景 [3][60] - 报告列出了与“龙虾”智能体相关的ETF，覆盖算力基建、核心算法、应用软件、智能终端等细分领域 [63]

青云科技电话会议纪要关键要点分析 一、 公司概况与战略转型 * 公司为青云科技，已全面转向“All in AI Infra”战略，成立专注于智算云业务的“智算公司”子公司[4] * 2025年公有云业务实现历史性盈利，智算云与算力云是核心驱动力[2][4] * 2026年核心目标是实现公司整体扭亏为盈[2][10] 二、 财务与经营状况 * 2025年公司整体亏损为五千多万元[11] * 2025年云产品与云服务总收入规模约为2亿多元，其中云产品和云服务收入基本各占一半，分别约为1亿多元[5][8] * 云服务业务已实现盈利，云产品业务毛利率约为60%多但尚未盈利[8] * 公有云业务在2025年整体收入中占比约为三四千万元，由于资产折旧已结束，新增收入基本可转化为纯利润[13] * 2026年预计通过标准化交付降低费用2000-3,000万元[2][11] * 2026年人员工资总额（目前为一个多亿）计划降低20%-30%[2][12] * 2026年预计仅靠自身业务收入可实现20%至30%的增长[12] 三、 AI业务（智算云）发展 * AI智算业务用户数实现近20倍增长，但包含部分贡献收入较少的个人开发者[2][8] * 2026年智算业务在手订单已超过去年同期，预计增速非常快[2][13] * 智算客户正从宇树科技、智谱AI等前沿领域向金融、交通等传统基盘客户渗透[3][13] * 公司自有算力规模在千卡级别[2][5] * 公司计划在2026年3月下半月发布OpenInterpreter一键部署产品，旨在降低B端和C端AI应用门槛[2][4][8] * 该产品将同时面向B端和C端客户，对于C端用户更友好[8][9] 四、 算力资源布局（AIDC） * 公司在乌兰察布的AIDC项目已获批指标大约为45兆瓦（MW）[2][5] * 该项目规划以NVIDIA的GPU卡为主，目前处于方案论证等前期谋划阶段，尚未正式建设[2][7] * 公司正在探索如何在不增加大量资本投入的情况下部署AIDC，以弥补当前短板[5] 五、 传统云业务与市场机遇 * 传统云产品与云服务业务预计在2026年将有较大涨幅，有望恢复到2023至2024年的水平[8] * 公司最大的增长机会在于承接IBM于2024年退出中国后留下的市场空白[5][14] * 该替代市场的整体规模至少有数百亿元[14] * 以银行为例，IBM服务单家大行的年费高达三四亿元，而公司能以其20%至30%的成本提供更优质的服务[2][14] * 预计在2027至2029年服务到期后，迎来金融客户服务接续的高峰[2][5] * 通用云增长还源于新需求，如已拓展低空经济领域的江苏交投等新客户[14] 六、 客户与合作 * AI领域深入合作伙伴包括：宇树科技、东阳光、TCL、歌尔股份、贝壳、深言科技等，智谱AI也曾是公司客户[6] * 从2026年开始，金融和交通领域的传统客户已开始产生智算需求并进入订单洽谈阶段[13][14] * 目前智算客户与传统私有云、混合云客户的重叠度不高，但未来预计将有所提升[14] * 公司与省级运营商子公司建立战略合作，利用其渠道拓展省内客户，采用“软件平台+算力资源”联合交付模式[5] 七、 产品、技术与市场策略 * 公司核心优势在于私有云和混合云业务[7] * 针对Open Interpreter等应用带来的需求，公司已于2026年1月下旬在自身平台上线部署服务，并将推出简化的一键部署产品[4] * 公司认为云服务涨价是必然趋势，但由于现有产品定价可能已略高于部分友商，计划维持现有价格水平以吸引客户[7] * Open Interpreter的火爆对公有云业务有很好的提振作用[7] * 未来随着Agent等技术在企业端应用，预计将极大带动金融、运营商等传统企业客户对智算的需求[14] 八、 资产整合与并购 * 公司计划全资收购目前持股25%的AI应用公司（中通天虹）[2][10] * 收购考量：1) 延伸服务链条，丰富客户服务维度；2) 其客户消耗云和算力资源，可带动公司主业；3) 其业务99%为SaaS模式，现金流好、客户粘性高[10] * 该公司2025年自身预计能实现数百万元净利润，可为青云科技贡献约三百几十万元的投资收益[11] * 目前两家公司正进行初步整合，包括交叉销售和共同打包产品[10]

OpenClaw概念引发市场热潮 - 3月9日午后，OpenClaw概念持续走强，带动AI算力、云计算等板块逆势上涨[5] - 截至收盘，青云科技、优刻得、顺网科技“20cm”涨停，中国长城、美利云、云赛智联、拓维信息、智微智能“10cm”涨停，两个板块涨停个股达到8只[5] - 首都在线、网宿科技涨超10%[5] 相关板块个股表现强劲 - **AI算力板块**：青云科技-U现价89.52元，涨20.00%，成交额10.08亿元[6]；优刻得-W现价45.38元，涨19.99%，成交额31.08亿元[6]；首都在线现价37.61元，涨14.25%，成交额50.01亿元[6]；中国长城现价17.26元，涨10.01%，成交额37.10亿元[6]；拓维信息现价42.96元，涨10.01%，成交额137.98亿元[6]；智微智能现价72.96元，涨10.00%，成交额14.62亿元[6] - **云计算板块**：顺网科技现价29.36元，涨19.98%，成交额32.68亿元[7]；网宿科技现价20.03元，涨12.21%，成交额118.21亿元[7]；美利云现价17.94元，涨9.99%，成交额38.49亿元[7]；云赛智联现价22.26元，涨9.98%，成交额26.70亿元[7]；奥飞数据现价24.81元，涨8.77%，成交额31.14亿元[7] 地方政府出台强力产业支持政策 - 深圳市龙岗区发布《深圳市龙岗区支持OpenClaw&OPC发展的若干措施（征求意见稿）》，涵盖OpenClaw免费部署与开发支持、专属数据服务支持、智能体工具采购与应用示范支持、AIGC模型调用支持、算力与场景应用支持等十大方向[8] - 无锡高新区发布《关于支持OpenClaw等开源社区项目与OPC社区融合发展的若干措施（征集意见稿）》，共12条措施，从基础支持到产业落地，单项支持最高达500万元[10] OpenClaw的技术特点与产业意义 - OpenClaw是一个开源、本地优先的AI代理平台，图标为红色龙虾，被网友称为“龙虾”[4][12] - 作为开源AI智能体，它能从个人效率工具向企业级生产力单元演进，有望在政务、医疗、教育等关键领域大规模应用，推动AI民主化[12] - 该平台可促进国产算力适配，龙芯中科已实现其纯国产端侧部署，利于构建自主可控的AI产业生态[12] - 其社区活跃度高，众多开发者贡献第三方技能，能带动相关技术交流与合作，加速AI技术创新与应用落地[12] 开源AI助手开启新范式并驱动算力需求 - 开源AI助手OpenClaw开启Agent新范式，成为国内主流云厂商竞相接入的焦点，腾讯云、阿里云、华为云、天翼云、移动云、京东云、火山引擎、百度智能云等纷纷宣布支持[13] - OpenClaw持续完成任务，包括写代码、调试、调用工具、读取文件、再迭代，其Token消耗从“人机对话”升级为“机器自循环”，一次任务可能消耗数十万、数百万Token，带动海量的算力需求[13] 国内科技公司积极布局AI智能体产品 - 除主流云厂商全面开放运行OpenClaw的云端服务外，国内大厂也纷纷布局自己的Agent产品[14] - 3月6日，小米发布了移动端Agent产品——Xiaomi miclaw，并开启小范围封闭测试[14] - 3月9日，腾讯上线全场景AI智能体WorkBuddy，完全兼容OpenClaw的技能，已支持接入QQ、飞书、钉钉等通讯工具[14] 行业展望：形成正向循环并推动产业链发展 - 随着AI应用加速渗透，OpenClaw为代表的应用普及，将持续提升用户规模与调用频率，形成“模型升级-数据回流-算力需求提升”的正向循环[14] - 这将加速释放巨大的算力缺口，推动国产算力全产业链（从芯片、服务器到云服务）进入量价齐升的高景气周期，行业红利将全面外溢至云服务、算力调度与优化等关键环节[14]