涉及的行业和公司 - 电子行业：维信诺 - 通信行业：华工科技 - 计算机行业：龙芯中科 - 建筑建材行业：中国巨石 - 高速公路行业：皖通高速 - 食品饮料行业：盐津铺子 核心观点和论据 维信诺 - 核心观点：作为电子行业二月金股标的，重大资产重组若成功将刺激公司未来发展 [1][3] - 论据： - 公司主营OLED，客户包括H客户、荣耀等国内手机品牌 [1] - 2024年发布重大资产重组公告，将合肥维信诺40.91%股权装入，此前持有18.18%，并表后持股59%，合肥维信诺是优质资产，在LTPO、氧化物方面有优势，独创VIP技术国内领先，产能规划3万片/月 [2] - online出货年增长率达56%，车载达49%，三星、京东方有几百亿投资，维信诺与合肥市政府签订8.6代线项目投资拓展笔电和车载市场 [4] - 产品量价提升，三季报毛利率较2023年前三季度提升27.51个百分点，现金流增加185%，受益于中尺寸和折叠屏产品规模及客户增长 [5] 华工科技 - 核心观点：作为通信行业二月金股，有望成为光模块行业第四家订单量释放的公司 [6][9] - 论据： - 春节期间DeepThink火热，突破圈层大、产业生态强大，加快国内AI产业发展，拉动国内大模型厂商对上游基建投资，加速400G到800G光模块国产化 [7] - 黄鹏证源一季度产品订单排满，正月初八正式工作，初五陆续开工，国内需求起来 [8] 龙芯中科 - 核心观点：作为计算机行业二月及年度金股，有望受益于产品性能和生态完善、化债落地和宏观经济趋稳 [10] - 论据： - 产品端：芯片分新华和公共领域，新华领域桌面端因信创下沉需求高，服务器CPU下游厂家完成研制并进入市场推广阶段，20年基于龙芯CPU的服务器入围中国移动集采标包；公共领域20年受加密需求，基于底层技术和生态开放优势支持行业伙伴辐射产业链，带动芯片销售 [10][11] - 下游需求：信创需求依赖政府和资金支持，化债后地方财政压力减轻，IT支出有望恢复，海外科技不确定性大，国产替代趋势势在必行 [12][13] - 业务恢复：前三季度信息化芯片营收达1.42亿，同比增长100%多，得益于下游需求回暖及产品迭代、产品率提升 [13] 中国巨石 - 核心观点：作为建筑建材行业二月金股，看好其在技术引领下的产品结构优化调整 [14][15] - 论据： - 是全球玻纤龙头，产品结构向新兴领域转移，在风电、新能源汽车、电子等领域发展良好，去年前三季度风电和热塑产品保持高增长 [14] - 2025年有10万吨电子级玻璃线及配套风电建设项目，产能不断优化 [15] - 当前盈利水平处于历史低位，从周期角度看，对有成本优势的公司有利，公司能提高市场份额，确定未来发展，当前运营能力和水平改善，营业周期缩短，存货周转天数减少 [16] - 出口占比接近一半，适应海外反倾销征税环境，在海外建有生产基地，贸易保护对其影响小 [17] 皖通高速 - 核心观点：作为高速公路行业推荐标的，股价回调是买入机会 [20][23] - 论据： - 高速公路板块因降息周期强势，今年有望延续，市场对股息率要求下降带动股价上涨，主流公司股息率降至4%左右，市场仍认可部分公司 [19] - 皖通高速基本面好且便宜，EVB值比剩余收费年限数值低，收购两条路虽PE达21倍，但创收能力不错，对应EVBeta不到10，价格公道，现金收购无盈利摊薄风险，24年盈利约2.25亿，扣除财务费用后预计增益1.5亿左右，提升盈利10%左右 [20][21][22] - 公司承诺分红比例60%，25年对应股息率至少4.6%，业绩确定性高 [23] 盐津铺子 - 核心观点：作为食品饮料行业二月金股，中长期看好公司发展 [23][32] - 论据： - 渠道方面：从直营商超为主转型为量贩和电商驱动、经销为基本盘，管理能力强；量贩渠道全国门店约3.6万家，渗透率44%，23年销售占比21.8%（6亿销售额），24年达25%以上，上半年增速50%，未来看点包括门店开店、产品sku数量增加；电商渠道占比从21年的6%提升到20%多，24年上半年增速48%，原因是重视电商、管理和产品变革、聚焦大单品、以抖音为重点平台；传统渠道增速百分之十几，占比一半，直营商超占比8%，驱动增长的主要是定量装，在区域上有下沉市场和华东华南市场发展空间 [24][25][26][27] - 产品方面：聚焦七大核心品类，品类分布相对平均，鹌鹑蛋和素毛肚是主要增长动力，鹌鹑蛋蔓延增速达150%，占比10%，素毛肚占比13%，增速39%；素毛肚市场规模小，消费者尝试率低，公司市占率有提升空间，麻将味素毛肚占比达公司魔芋制品的40%；鹌鹑蛋在山姆渠道月销量约2000万元，23年市场规模30亿，中长期有望达100亿，行业有集中度提升趋势，若公司市占率达20%，可贡献14亿左右收入，较现在翻倍 [28][29][30][31] - 估值方面：目前估值20多，纵向处于历史较低水平，横向PEG处于中等水平，现金流造血能力好，考虑政策推动消费复苏，估值有提升空间，股权计划目标收入增速25%、利润增速30% [31][32] 其他重要但可能被忽略的内容 - 中国巨石风险提示为需求低迷时间超出预期 [18] - 皖通高速收购两条路花费47.7亿，2024年12月为收购发15亿三年期债，票面利率1.65% [21][22]