纪要涉及的行业和公司 - 行业：汽车零部件行业、人形机器人行业 - 公司：拓普集团、艾科迪、旭升集团、保隆科技、华依科技、银轮股份、新智行、隆盛科技 纪要提到的核心观点和论据 行业层面 - 人形机器人产业前景提前带来汽车零部件行业机遇：自2025年初，人形机器人板块受催化，海外和中国企业迈入小批量量产阶段，特斯拉市场前景提前至2027年，预计产量达50万甚至上百万，AI端侧投资使人类机器人产业应用加速，因机器人与汽车结构共通，汽车零部件行业迎来机遇[2][3]。 - 中国汽车市场结束去库存，零部件公司估值低且具成长空间：2024年“金九银十”及以旧换新政策推动下，中国汽车结束去库存，汽车零部件公司估值偏低，PE、PB、PS有弹性，基本面稳固，有业绩增长和长期成长空间[3][4]。 - 2025年为人形机器人量产元年，部分细分领域确定性高：2025年被视为人形机器人量产元年，特斯拉、华为等厂商受关注，产业链上结构件、热管理、IMU及传感器等细分领域确定性高，具业绩弹性，传感器迭代空间大[3][5]。 - 国内人形机器人产业链处于研发迭代阶段，投资风险高：国内人形机器人产业链处于从0到1研发和迭代阶段，方案选型变化空间大，投资风险较高，目前以主题投资为主，特斯拉第三代机器人发布及英伟达GTC大会或成催化剂，汽车零部件企业因低估值成投资选择[3][5]。 公司层面 - 拓普集团：通过多元化产品布局和深度绑定大客户战略，单车配套价值持续提升，受益于新能源汽车和汽车电子业务，收入规模显著增长，定位为特斯拉关节总成核心供应商，机器人业务具市值增量潜力，预计2025年盈利38.1亿元，2026年47亿元[3][6][9]。 - 艾科迪：以铝合金小件起家，拓展至新能源汽车三电壳体等大件领域，积极布局机器人相关业务，汽车业务估值合理，机器人业务潜力未显现，预计2025年盈利14.2 - 2.4亿元[3][10]。 - 旭升集团：最早以模具制造起家，切入工业和车用铝合金赛道，是特斯拉三电壳体核心供应商，拓展多个汽车客户，中期目标明确，镁合金压铸工艺与铝合金相通，有望成特斯拉供应商，2025年盈利预测约7亿元，目前股价对应约24倍PE[11][12][14]。 - 保隆科技：是汽车电子龙头，传感器业务收入规模领先，空气悬挂系统订单充足，受益于车型放量和订单积累，业绩增长确定性强，人形机器人领域发展潜力大，预计2025年一致预期净利润约5.8亿元，对应不到16倍PE[3][15][18]。 - 华依科技：起家于测试设备，拓展至测试系统，在惯性导航IMU方面具爆发潜力，海外订单增加显著，预计到2026年净利润可达1.5亿元，长期稳态下净利润可达2 - 3亿元，2026年估值可达25 - 30倍PE[20][21][22]。 - 银轮股份：是机器人产业链新挖掘标的，在机器人热管理有专利布局，有望成T链人形机器人热管理产品供应商，预计2025年和2026年利润分别为11亿和13亿，复合增速20%，目前估值对应2025年约17倍，有望修复至25倍[23]。 - 新智行：从事各类电机核心零部件研发生产，与华为等企业深度合作，2025年初进军机器人领域，预计2025年营收增至80亿左右，盈利修复至2.5 - 3亿，目前PE约15倍[24][25]。 - 隆盛科技：由轻卡一G2龙头成长为商城并举的一G二龙头，也是电动车马达铁芯龙头，各主营业务多点开花，预计2025年收入同比增长25%达32亿元，归母净利润同比增长32%至3亿元，目前估值约24倍，积极布局新兴领域，在人形机器人业务有发展前景[26][27][32]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 拓普集团：积极布局线控制动、线控转向以及智能座舱相关产品，预计带来长期ASP提升和收入增长；采用大客户深入绑定战略，2000 - 2022年与上汽通用等深度绑定，2022年后与问界等合作，2024年特斯拉占收入比重30% - 40%等[7][8]。 - 旭升集团：最新人形机器人关节外壳采用镁合金技术方案，是未来重要方向[12]。 - 保隆科技：受益于比亚迪制造产业链，配套单价不断提升，预计2025年比亚迪成第三大客户；空气悬挂系统自2024年掌握多个车企订单，2024四季度到2025年一月智界L7车型销售火爆带来收入增量，预计2025年业务收入翻倍增长[16][17]。 - 华依科技：截至2024年底拥有近170个实验室，分布在上海、天津及德国慕尼黑等地，为国内外客户提供服务[20]。 - 隆盛科技：新能源铁芯业务自2019年投建产能，三年内收入增长41倍；一G2系统模块产品覆盖比亚迪第四代DMI混动发动机，完成第五代开发；与特斯拉等优质供应链深度合作；成立合资公司重庆龙盛茂茂新能源科技有限公司，成为赛力斯电机半总成配套供应商；控股子公司威马农机布局航天级无人机精密零部件，与银河航天签署战略合作协议；与无锡市产业创新研究院有限责任公司共同出资设立合资公司，进行机器人整机和灵巧手部件技术研究和产业化探索[28][29][30][31]。