纪要涉及的行业和公司 - 行业：亚太地区科技半导体行业，尤其是大中华区科技半导体行业 [1][85] - 公司：ACM Research Inc、Advanced Micro - Fabrication Equipment Inc、Alchip Technologies Ltd等众多半导体相关公司 [85][87] 纪要提到的核心观点和论据 - 资本支出增长预期：预计2025年大中华区半导体资本支出（capex）将增长29% [19] - 英伟达资本支出增长假设：MS全球科技分析师对2025年英伟达资本支出增长假设因覆盖范围而异，不同公司有不同的增长区间，如GUC、Nanya Tech、TSMC等公司预计增长超30% [22] - 股票评级与偏好 - 云半导体方面，更偏好Montage（OW）而非Aspeed（EW） [24] - 驱动ICs市场，市场领导者可能表现出色 [27] - 股票评级定义 - 增持（Overweight）：股票总回报预计在未来12 - 18个月内，经风险调整后超过分析师行业覆盖范围的平均总回报 [51] - 持平（Equal - weight）：股票总回报预计在未来12 - 18个月内，经风险调整后与分析师行业覆盖范围的平均总回报一致 [51] - 未评级（Not - Rated）：分析师目前对股票相对于行业覆盖范围平均总回报的信心不足 [52] - 减持（Underweight）：股票总回报预计在未来12 - 18个月内，经风险调整后低于分析师行业覆盖范围的平均总回报 [52] - 行业观点：分析师预计其行业覆盖范围在未来12 - 18个月内的表现与相关广泛市场基准一致（In - Line） [1][55] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 利益冲突披露：摩根士丹利与研究覆盖的公司有业务往来，可能存在利益冲突影响研究客观性，投资者应将其作为投资决策的一个因素 [2] - 监管披露 - 截至2024年12月31日，摩根士丹利实益拥有部分公司1%或以上的普通股权益证券 [37] - 未来3个月，摩根士丹利预计从部分公司获得或寻求投资银行服务补偿 [38] - 过去12个月，摩根士丹利从部分公司获得非投资银行服务的产品和服务补偿 [39] - 过去12个月，摩根士丹利为部分公司提供投资银行服务或有投资银行客户关系 [40] - 过去12个月，摩根士丹利为部分公司提供非投资银行、证券相关服务或有客户关系 [41] - 摩根士丹利&Co. LLC为部分公司证券做市 [42] - 研究报告相关政策 - 摩根士丹利研究报告根据发行人、行业或市场的发展适时更新，部分报告有定期更新计划 [63] - 摩根士丹利“战术想法”观点可能与同一股票研究观点相反，可联系销售代表或访问Matrix获取所有研究 [65] - 摩根士丹利研究报告通过Matrix专有研究门户和电子方式分发给客户，部分通过第三方供应商提供 [66] - 访问和使用摩根士丹利研究需遵守使用条款和隐私政策 [67] - 不同地区研究报告分发和适用情况：详细说明了摩根士丹利研究报告在巴西、墨西哥、日本等多个国家和地区的分发主体、监管机构以及适用对象等情况 [76]