财务数据和关键指标变化 - 2024年净利润为196亿雷亚尔，增长20%，第四季度净利润为54亿雷亚尔，增长37%，净利润增长主要得益于收入增加和对费用的谨慎控制 [9][71] - 总贷款组合超过980亿雷亚尔，同比增长近12%，日均产量实现显著增长 [17][79] - 总收入超过320亿雷亚尔，同比增长7.9%，净利息收入（NII）同比增长5.4%，手续费和佣金收入同比增长7.9%，保险公司收入同比增长16.6% [15][77] - 客户NII净拨备后达到87亿雷亚尔，同比增长77%，全年增长近26% [29][91] - 第四季度贷款损失拨备增加4亿雷亚尔至75亿雷亚尔，信贷成本维持在3% [30][92] - 手续费和佣金收入达103亿雷亚尔，同比增长13.7%和7.6%，不考虑收购Cielo额外股份的影响 [32][94] - 保险业务总收入1210亿雷亚尔，增长13.6%，净利润25亿雷亚尔，全年净利润91亿雷亚尔，净资产收益率（ROAE）为21% [37][99] - 技术准备金超过4000亿雷亚尔，增长近12% [39][101] - 2024年底资本指数为12.4%，应用4966后，考虑央行要求的20个基点运营风险，1月1日资本达到12.8% [40][102] - 2024年实施股票回购计划，回购约5000万股，宣布将注销接近银行1%的股份 [42][104] - NII净拨备增加至340亿雷亚尔 [43][105] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务方面，客户数量增长超200万，99%的交易通过数字渠道进行，Bradesco Expresso平台带来更好的客户和代理体验，工资贷款增长5.8%，信用卡业务同比增长5.1%，高收入群体增长14.5% [11][73][82] - 中小企业业务方面，微型、小型和中型企业贷款组合增长28%，中小企业市场份额增加，为企业设立的分行从122家增至150家 [18][80][113] - 保险业务方面，收入和净利润实现增长，技术准备金增加，业务发展良好 [37][99][101] - 资产管理业务方面，BRAM管理资产（AUM）达到1220亿雷亚尔 [12][74] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年指导方针在风险偏好上更为谨慎，考虑宏观情景和收购Cielo的影响，但对自身业务表现持乐观态度 [4][68] - 持续推进转型计划，包括组织架构调整、技术现代化、提升客户体验等，以提高效率和竞争力 [7][69][106] - 加强风险管理，采用新的信贷模型和政策，控制风险并优化投资组合定价 [25][87] - 拓展业务领域，如推出农业板块，加强与John Deere银行的合作 [52][114] - 加大技术投入，包括迁移应用到云端、测试GenAI BIA、收购Kunumi等，以提升业务效率和创新能力 [54][116][121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为宏观经济情景存在一定挑战，货币政策收紧和高利率会产生经济影响，但对公司自身业务发展持乐观态度，预计净利润将持续增长 [63][125][126] - 公司将继续控制投资组合风险，降低逾期率，同时通过提高收入和控制费用来提升盈利能力 [30][92][127] 其他重要信息 - 公司获得Infomoney两项大奖，在业务流程中提供了最佳客户体验 [13][75] - 完成Cielo的资本交割，并获得央行和CADE批准收购John Deere 50%的股份 [14][76] - 2024年推出Principle平台，拥有约5万名客户，并开始在支付和协同效应方面进行拓展 [50][112] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场NII在第四季度表现良好，银行对冲政策是否有变化，如何看待2025年市场NII动态 - 第四季度市场NII的意外收益主要来自套利操作，但这并非2025年的常规情况，2025年应更为谨慎，预计NII接近中性 [134][135] - 虽然指导方针较为保守，但2025年仍可能有交易收益，且公司拥有优秀团队，有望取得更好业绩 [136][137] 问题2: 银行CET1略低于同行平均水平，OCI线有负收益，银行对资本的舒适度如何，提升CET资本的策略是什么 - 公司对资本状况感到舒适，实施4966后资本达到12.8%，CET1有较大缓冲，且经过多种情景测试，有稳定增长的空间 [143][144] - 公司将继续提高盈利能力和净利润，随着时间推移，CET将上升 [145] 问题3: 指导方针更为保守，NII净拨备增长可能不高，是否意味着拨备较低 - 公司预计继续增长，毛利润率也将提高，信贷成本将维持在3%左右 [154][155] - 2024年业务组合中，个人贷款、信用卡和企业贷款都有增长，且注重风险调整后的回报 [155][158][160] - 预计不会出现利差下降，而是在控制信贷成本的情况下实现更好的利润率 [166][167] 问题4: 银行对数字渠道的策略是什么，未来12 - 18个月是否有资本重组或支付IOC的计划 - 公司对保险集团的资本状况感到舒适，盈利能力将提高，资本稳定且有缓冲 [172][173] - 2025年将推出数字业务的新价值主张，并逐步整合 [173] 问题5: 如何调和向更安全投资组合转移与扩大NII之间的关系，第四季度NII与上一季度持平，指导方针中费用增加是否不包括重组成本，预计2025年重组成本规模如何 - 虽然NII指数可能有波动，但绝对规模在增长，且风险成本稳定，公司有信心继续扩大利润率 [178] - 公司为推进业务和审查业务范围进行了拨备，2024年业务范围审查的实际影响约为4.4亿雷亚尔 [180] - 公司将继续投资于转型，预计2025年技术产出将比2024年增长50% [182] 问题6: 银行业都在谨慎放贷，专注高收入客户和担保产品，此时是否是扩大大众市场的时机，什么因素会促使公司承担更多风险并专注大众零售市场 - 公司正在通过新价值主张和平台测试模型，扩大大众市场的客户基础，如Bradesco Expresso平台使工资贷款发放增长超100%，销售增长45% [186][187][189] - 公司会选择合适的风险，不会放弃风险调整后的回报，同时通过改进风险管理，如调整风险偏好和重新定价，来更好地管理风险 [188][190][191] 问题7: 2024年NII低于指导方针，2025年指导方针称NII将高于投资组合增长，如何理解 - 公司通过管理负债采取了一些效率措施，降低了资金成本，在SELIC利率上升时能增加收益，可使客户NII提高约2个百分点 [198] - 央行观察到低利差贷款业务减速，需求转向高利差业务，有助于恢复利差 [199] - 个性化定价、2024年良好的业务基础、资金成本下降以及客户存款增长等因素，将共同推动客户NII增长 [201][202][205] 问题8: 如果出现问题，费用线是否可以作为缓冲，银行是否会继续坚持投资，还是会为了实现底线目标而延迟投资 - 公司将根据具体情况动态决策，但即使在更谨慎的情景下，也不会停止投资，这将对2026年和2027年产生重要影响 [211][212][214] - 费用可分为投资和其他费用，投资部分旨在获取中长期竞争力，其他费用如人员和管理费用增长低于通胀率，有提高效率的空间 [215] 问题9: 实施IFRS对证券产生重大影响的逻辑是什么，为何这对Bradesco似乎是特有的情况，2026年达到正常化回报是否仍是目标，如何定义正常化回报 - 新IFRS带来的变化包括运营风险调整、信用政策和PLL调整以及证券重新分类，其他银行也有类似操作 [222][223][225] - 公司将努力实现更好的ROE，但可能到2026年仍未达到正常化，仍可能处于增长阶段 [227] 问题10: 鉴于宏观经济情景变化，2026年是否能实现股东活动的盈利能力，市场NII在2025年追求中性，未来几年是否会恢复到正常水平，正常水平是多少，对冲策略如何实施，是否考虑对冲资本 - 虽然目前资本成本上升，但公司将逐步实现ROE高于资本成本的目标，会做到低调承诺、超额交付 [232][233][234] - 市场NII难以预测，2025年预计在0 - 10亿雷亚尔之间，公司会努力追求收益，虽无专门的对冲政策，但会在日常运营中进行对冲操作 [235][236][237] - 2024年的市场NII水平可作为正常化情况下的参考基准 [239] 问题11: 今年是否还会有重组费用，这些费用何时会消失，4966决议导致资本增加60个基点的原因是什么 - 重组费用主要用于业务范围审查和转型，转型将持续到2028年，随着时间推移，公司将通过新技术和新团队提高效率和生产力 [244][245][246] - 60个基点的增加来自证券重新分类，同时也包含运营风险和贷款损失拨备调整带来的负面影响 [247][248]