风险管理相关 - 公司流动性风险管理在企业层面开展，涉及多个部门，各部门有明确职责[319] - 流动性风险管理通过强大平台开发的工具进行，主要指标包括流动性覆盖率（LCR）、净稳定资金比率（NSFR）等[320][321] - 运营风险指因内部流程、人员和系统错误或外部事件导致损失的可能性[322][323] - 社会、环境和气候风险指因气候变化及经济活动对社会和环境造成损害导致集团财务损失的可能性[324] - 合规风险指因违反法律法规、监管要求等导致的制裁、财务损失和声誉损害等风险，公司采取多种措施确保合规[326] - 网络安全风险指网络攻击、入侵和数据泄露等可能危及公司关键业务流程、资产和基础设施的风险[328] - 业务连续性管理基于巴西技术标准协会标准，通过业务连续性计划确保关键业务流程在中断事件后恢复[329][330] - 公司使用模型支持决策、财务报告和监管合规，独立模型评估区域负责评估模型风险[341][342] - 公司通过Bradesco Integrity Program维护企业诚信，防止、发现、报告和纠正腐败和贿赂行为[352] 财务数据关键指标变化 - 2024年9月，公司储蓄存款达1325亿雷亚尔，占巴西储蓄存款总额的12.5%[370] - 2024年，公司保险、养老金计划和资本化债券的保险收入为1210.03371亿雷亚尔，2023年为1065.46307亿雷亚尔，2022年为953.43634亿雷亚尔[368] - 2024年，公司银行业务利息和类似收入为1015.9985亿雷亚尔，2023年为1019.12948亿雷亚尔，2022年为1002.97936亿雷亚尔[368] - 2024年，公司银行业务手续费和佣金收入为362.1383亿雷亚尔，2023年为342.69254亿雷亚尔，2022年为338.02362亿雷亚尔[368] - 截至2024年12月31日，公司客户群由7320万客户组成[375] - 2024年，公司汽车融资贷款市场份额为10.7%[370] - 2024年，公司向巴西国家社会保障局退休人员和受益人支付福利超1110万笔，占总数的27.2%[370] - 截至2024年12月31日，公司租赁交易未偿还金额为62亿雷亚尔[370] - 2024年，公司资产管理规模达1.2万亿雷亚尔，其中子公司BEM DTVM管理5527亿雷亚尔[374] - 2024年，公司保险市场份额为22.9%，保险保费、养老金计划缴款和资本化债券收入达1211亿雷亚尔[374] - 截至2024年12月31日，贷款和垫款总额为72.02亿雷亚尔，净贷款和垫款为67.24亿雷亚尔，预期信用损失为4785.75万雷亚尔[402] - 2024年最大借款人为0.7%，10大借款人为4.4%，20大借款人为7.0%，50大借款人为10.9%，100大借款人为14.0%[403] - 2024年公司发放BNDES/Finame贷款114亿雷亚尔，其中63.8%贷给中小微企业[413] - 截至2024年12月31日，公司有36.1万份房地产融资合同，住宅房地产贷款年利率为10.49% - 11.69%或4.49%，商业房地产融资年利率最高为12.20%[408][409] - 截至2024年12月31日，公司有4506份有效租赁协议，市场份额为33.5%，市场租赁组合为186亿雷亚尔，6.0%的交易为飞机租赁[416] - 2024年个人贷款和工资扣除贷款平均期限为61个月，利率为1.6% - 3.1%每月[418] - 2024年信用卡交易金额为3334.98亿雷亚尔，交易笔数为2568.2万笔[423] - 公司持有Elopar 50.01%的股份，持有Cielo S.A. 50.72%的股份（2023年为31.41%）[421] - 2024年公司通过Pix记录了超过73亿笔交易，通过Bradesco收款服务结算了10亿张发票，处理了4.489亿笔与税收征收系统和水电费相关的收款，企业系统处理了8.318亿份与供应商付款、工资和税收相关的文件[439] - 2024年公司参与并成功中标巴西政府的工资招标流程，继续在INSS福利支付方面处于领先地位，服务超过1110万退休人员和养老金领取者[446] - 截至2024年12月31日，公司管理的投资基金和管理组合的总权益为85.5383232亿雷亚尔（千），投资者数量为348.5365万[449][450] - 截至2024年12月31日，公司为4386只基金、481个投资组合和47个投资俱乐部提供管理服务，服务投资者数量为390万[452] - 截至2024年12月31日，投资基金数量为4386个，份额持有人为3941575人；2023年数量为4531个，份额持有人为3364006人[454] - 2024年，Bradesco BBI在并购业务中为25笔交易提供咨询，总额约370亿雷亚尔；股权业务协调6笔业务，总额约220亿雷亚尔；固定收益业务在资本市场协调总额达4790亿雷亚尔，共447笔交易[456] - 截至2024年12月31日，Ágora Investimentos拥有120万客户，托管资产超过1074亿雷亚尔[461] - 2024年，Bradesco BBI在项目融资业务中为146笔结构化业务提供咨询，总额约740亿雷亚尔；结构化业务为34笔业务提供咨询，总额超439亿雷亚尔；国际市场业务协调29笔交易，总额约1816亿雷亚尔[464] - 截至2024年12月31日，Bradesco Custódia e Serviços Financeiros托管资产达2.4万亿雷亚尔，资产监控达3.9万亿雷亚尔[471] - 截至2024年12月31日，外国分行总资产（消除集团内部交易后）达540亿雷亚尔，以非雷亚尔货币计价[474] - 2024年，公司在国际资本市场发行债务证券达15亿美元，融资交易达64亿美元[477] - 2024年，巴西业务收入为2311.57674亿雷亚尔，占比96.3%；海外业务收入为89.1253亿雷亚尔，占比3.7%[478] - 2024年，公司通过B3交易6614亿雷亚尔，在B3交易排名中位居第五[465] - 截至2024年12月31日，Bradesco Consórcios登记未偿还配额1,545,627个，账面净收入20亿雷亚尔，财团手续费及佣金收入27亿雷亚尔，应计收入1133亿雷亚尔[484] - 2024年保险、养老金计划和资本化债券业务收入18797441千雷亚尔，净收入9056295千雷亚尔，总资产451777909千雷亚尔[486] - 截至2024年12月31日，有2530万寿险保单持有人[487] - 截至2024年12月31日，Bradesco Saúde及其子公司约380万受益人，约16.8万家巴西公司缴费，包括44家国内最大的100家公司[489] - 截至2024年12月31日，Bradesco Auto/RE有150万投保汽车和170万财产及意外险保单[496] - 2024年Bradesco Capitalização市场份额21.9%，年末有320万活跃客户和860万传统资本化证券[497] - 截至2024年12月31日，Bradesco Vida e Previdência在缴费方面占养老金计划的23.2%，管理的养老金计划资产占22.1% [502] - 截至2024年12月31日，管理开放式养老金计划覆盖320万参与者，抵押资产总余额3470亿雷亚尔[504] - 2024年个人计划参与者占比53.3%，业务计划占46.7%；业务计划技术准备金占13.7%，个人占86.3% [507] - 2024年客户服务点82914个，ATM机39586台[509] - 2024年保险产品通过分支机构销售占比36.4%，2023年为33.9%，2022年为37.1%[512] - 2024年保险产品在分支机构外销售占比63.6%，2023年为66.1%，2022年为62.9%[512] - 2024年养老金计划产品通过分支机构销售占比91.5%，2023年为89.2%，2022年为87.1%[512] - 2024年养老金计划产品在分支机构外销售占比8.5%，2023年为10.8%，2022年为12.9%[512] - 2024年资本化债券通过分支机构销售占比49.9%，2023年为63.8%，2022年为71.0%[512] - 2024年资本化债券在分支机构外销售占比50.1%，2023年为36.2%，2022年为29.0%[512] - 截至2024年12月31日，Bradesco Expresso网络共有39,059个服务点，月均交易2750万笔，工作日日均交易120万笔[513] - 2024年，公司数字渠道交易占比99%，移动和网上银行渠道占数字渠道交易的95%[514] - 截至2024年12月31日，公司移动应用有2780万活跃个人客户，较2023年12月增加190万[515] 业务细分相关 - 公司按客户类型和规模进行业务细分，企业客户分为Bradesco Corporate、Bradesco Institutional、Bradesco Empresas e Negócios等，个人客户分为Bradesco Global Private Bank、Bradesco Principal等[377,379,381,382,386,389] - Bradesco Corporate的Corporate客户年营业额在5000万雷亚尔至10亿雷亚尔之间，Large Corporate客户年营业额在10亿雷亚尔至50亿雷亚尔之间，Ultra Corporate客户年营业额在50亿雷亚尔以上[380] - Bradesco Empresas e Negócios的Business客户营业额最高为300万雷亚尔，Companies客户营业额最高为5000万雷亚尔[385] - Bradesco Principal财富规划结构支持资产价值超过500万雷亚尔的客户进行资产管理[391] - Bradesco Classic的服务套餐价值最高可享受100%折扣，信用卡年费可豁免，透支最多12天免息[397] - 截至2024年12月31日，公司有3820万存款账户持有人，其中个人3640万，公司180万，储蓄账户有6660万[400] - 传统储蓄账户在SELIC目标利率高于8.5%时，每月利率为巴西参考利率加0.5%；低于或等于8.5%时，为巴西参考利率加SELIC目标利率的70%[401] - Bradesco Global Private Bank在迈阿密和卢森堡有专属服务，在巴西有13个办事处[387,388] - Bradesco Principal计划到2025年底在超过35个城市开展业务[389] - 2018年公司设立Non - Account Holders部门，为购买产品（除支票账户）的客户提供个性化金融产品[398] 信贷政策相关 - 公司信贷政策由信贷部门、委员会、首席执行官和董事会决定[427] - 公司每180天审查一次客户的信用额度，一般审查过程每90天进行一次，批发客户的审查期限最长可达1年，每个客户的最大风险敞口为参考权益的9.5%[429] - 不同评级的批发和零售客户，其最大风险敞口占一级资本的百分比不同，如AA1评级为9.5%，AA2评级为9.0%等[433] - 贷款分析的审批限额方面，高级主管最高为6万雷亚尔（千），信贷员最高为20万雷亚尔（千），执行信贷委员会最高为50万雷亚尔（千），全体信贷委员会从50万雷亚尔（千）起[434] 业务合作与服务相关 - 公司与超过600个特许经营品牌达成协议，为其加盟商及其员工提供融资和服务[441] - 全国共有397个地方生产安排（APLs），分布在1460个城市，公司为其提供服务[442] - 公司有9个专业平台协助政府、首都、法院等，30个平台为市政厅和其他当局提供服务[445] 数据中心相关 - 公司数据中心面积为11,900平方米，有备用处理中心，每年进行模拟演练，数据中心有物理安全防护，停电可独立运行72小时[351]

文章核心观点 - 巴西布拉德斯科银行（Banco Bradesco）2024年第四季度业绩与同行相比欠佳，在贷款增长方面落后，净利息收入落后于贷款，费用增长高于净利息收入和手续费 [1] 投资理念 - Quipus Capital进行长期投资，从运营、长期持有角度评估公司，不关注市场驱动动态和未来价格走势，关注公司运营方面、长期盈利能力、所在行业竞争动态，买入不考虑未来价格走势的公司 [1] - Quipus Capital多数评级为持有，只有极少数公司在任何时候值得买入，持有评级文章为未来投资者提供重要信息，并对相对乐观的市场保持一定怀疑态度 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年净利润为196亿雷亚尔，增长20%，第四季度净利润为54亿雷亚尔，增长37%，净利润增长主要得益于收入增加和对费用的谨慎控制 [9][71] - 总贷款组合超过980亿雷亚尔，同比增长近12%，日均产量实现显著增长 [17][79] - 总收入超过320亿雷亚尔，同比增长7.9%，净利息收入（NII）同比增长5.4%，手续费和佣金收入同比增长7.9%，保险公司收入同比增长16.6% [15][77] - 客户NII净拨备后达到87亿雷亚尔，同比增长77%，全年增长近26% [29][91] - 第四季度贷款损失拨备增加4亿雷亚尔至75亿雷亚尔，信贷成本维持在3% [30][92] - 手续费和佣金收入达103亿雷亚尔，同比增长13.7%和7.6%，不考虑收购Cielo额外股份的影响 [32][94] - 保险业务总收入1210亿雷亚尔，增长13.6%，净利润25亿雷亚尔，全年净利润91亿雷亚尔，净资产收益率（ROAE）为21% [37][99] - 技术准备金超过4000亿雷亚尔，增长近12% [39][101] - 2024年底资本指数为12.4%，应用4966后，考虑央行要求的20个基点运营风险，1月1日资本达到12.8% [40][102] - 2024年实施股票回购计划，回购约5000万股，宣布将注销接近银行1%的股份 [42][104] - NII净拨备增加至340亿雷亚尔 [43][105] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务方面，客户数量增长超200万，99%的交易通过数字渠道进行，Bradesco Expresso平台带来更好的客户和代理体验，工资贷款增长5.8%，信用卡业务同比增长5.1%，高收入群体增长14.5% [11][73][82] - 中小企业业务方面，微型、小型和中型企业贷款组合增长28%，中小企业市场份额增加，为企业设立的分行从122家增至150家 [18][80][113] - 保险业务方面，收入和净利润实现增长，技术准备金增加，业务发展良好 [37][99][101] - 资产管理业务方面，BRAM管理资产（AUM）达到1220亿雷亚尔 [12][74] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年指导方针在风险偏好上更为谨慎，考虑宏观情景和收购Cielo的影响，但对自身业务表现持乐观态度 [4][68] - 持续推进转型计划，包括组织架构调整、技术现代化、提升客户体验等，以提高效率和竞争力 [7][69][106] - 加强风险管理，采用新的信贷模型和政策，控制风险并优化投资组合定价 [25][87] - 拓展业务领域，如推出农业板块，加强与John Deere银行的合作 [52][114] - 加大技术投入，包括迁移应用到云端、测试GenAI BIA、收购Kunumi等，以提升业务效率和创新能力 [54][116][121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为宏观经济情景存在一定挑战，货币政策收紧和高利率会产生经济影响，但对公司自身业务发展持乐观态度，预计净利润将持续增长 [63][125][126] - 公司将继续控制投资组合风险，降低逾期率，同时通过提高收入和控制费用来提升盈利能力 [30][92][127] 其他重要信息 - 公司获得Infomoney两项大奖，在业务流程中提供了最佳客户体验 [13][75] - 完成Cielo的资本交割，并获得央行和CADE批准收购John Deere 50%的股份 [14][76] - 2024年推出Principle平台，拥有约5万名客户，并开始在支付和协同效应方面进行拓展 [50][112] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场NII在第四季度表现良好，银行对冲政策是否有变化，如何看待2025年市场NII动态 - 第四季度市场NII的意外收益主要来自套利操作，但这并非2025年的常规情况，2025年应更为谨慎，预计NII接近中性 [134][135] - 虽然指导方针较为保守，但2025年仍可能有交易收益，且公司拥有优秀团队，有望取得更好业绩 [136][137] 问题2: 银行CET1略低于同行平均水平，OCI线有负收益，银行对资本的舒适度如何，提升CET资本的策略是什么 - 公司对资本状况感到舒适，实施4966后资本达到12.8%，CET1有较大缓冲，且经过多种情景测试，有稳定增长的空间 [143][144] - 公司将继续提高盈利能力和净利润，随着时间推移，CET将上升 [145] 问题3: 指导方针更为保守，NII净拨备增长可能不高，是否意味着拨备较低 - 公司预计继续增长，毛利润率也将提高，信贷成本将维持在3%左右 [154][155] - 2024年业务组合中，个人贷款、信用卡和企业贷款都有增长，且注重风险调整后的回报 [155][158][160] - 预计不会出现利差下降，而是在控制信贷成本的情况下实现更好的利润率 [166][167] 问题4: 银行对数字渠道的策略是什么，未来12 - 18个月是否有资本重组或支付IOC的计划 - 公司对保险集团的资本状况感到舒适，盈利能力将提高，资本稳定且有缓冲 [172][173] - 2025年将推出数字业务的新价值主张，并逐步整合 [173] 问题5: 如何调和向更安全投资组合转移与扩大NII之间的关系，第四季度NII与上一季度持平，指导方针中费用增加是否不包括重组成本，预计2025年重组成本规模如何 - 虽然NII指数可能有波动，但绝对规模在增长，且风险成本稳定，公司有信心继续扩大利润率 [178] - 公司为推进业务和审查业务范围进行了拨备，2024年业务范围审查的实际影响约为4.4亿雷亚尔 [180] - 公司将继续投资于转型，预计2025年技术产出将比2024年增长50% [182] 问题6: 银行业都在谨慎放贷，专注高收入客户和担保产品，此时是否是扩大大众市场的时机，什么因素会促使公司承担更多风险并专注大众零售市场 - 公司正在通过新价值主张和平台测试模型，扩大大众市场的客户基础，如Bradesco Expresso平台使工资贷款发放增长超100%，销售增长45% [186][187][189] - 公司会选择合适的风险，不会放弃风险调整后的回报，同时通过改进风险管理，如调整风险偏好和重新定价，来更好地管理风险 [188][190][191] 问题7: 2024年NII低于指导方针，2025年指导方针称NII将高于投资组合增长，如何理解 - 公司通过管理负债采取了一些效率措施，降低了资金成本，在SELIC利率上升时能增加收益，可使客户NII提高约2个百分点 [198] - 央行观察到低利差贷款业务减速，需求转向高利差业务，有助于恢复利差 [199] - 个性化定价、2024年良好的业务基础、资金成本下降以及客户存款增长等因素，将共同推动客户NII增长 [201][202][205] 问题8: 如果出现问题，费用线是否可以作为缓冲，银行是否会继续坚持投资，还是会为了实现底线目标而延迟投资 - 公司将根据具体情况动态决策，但即使在更谨慎的情景下，也不会停止投资，这将对2026年和2027年产生重要影响 [211][212][214] - 费用可分为投资和其他费用，投资部分旨在获取中长期竞争力，其他费用如人员和管理费用增长低于通胀率，有提高效率的空间 [215] 问题9: 实施IFRS对证券产生重大影响的逻辑是什么，为何这对Bradesco似乎是特有的情况，2026年达到正常化回报是否仍是目标，如何定义正常化回报 - 新IFRS带来的变化包括运营风险调整、信用政策和PLL调整以及证券重新分类，其他银行也有类似操作 [222][223][225] - 公司将努力实现更好的ROE，但可能到2026年仍未达到正常化，仍可能处于增长阶段 [227] 问题10: 鉴于宏观经济情景变化，2026年是否能实现股东活动的盈利能力，市场NII在2025年追求中性，未来几年是否会恢复到正常水平，正常水平是多少，对冲策略如何实施，是否考虑对冲资本 - 虽然目前资本成本上升，但公司将逐步实现ROE高于资本成本的目标，会做到低调承诺、超额交付 [232][233][234] - 市场NII难以预测，2025年预计在0 - 10亿雷亚尔之间，公司会努力追求收益，虽无专门的对冲政策，但会在日常运营中进行对冲操作 [235][236][237] - 2024年的市场NII水平可作为正常化情况下的参考基准 [239] 问题11: 今年是否还会有重组费用，这些费用何时会消失，4966决议导致资本增加60个基点的原因是什么 - 重组费用主要用于业务范围审查和转型，转型将持续到2028年，随着时间推移，公司将通过新技术和新团队提高效率和生产力 [244][245][246] - 60个基点的增加来自证券重新分类，同时也包含运营风险和贷款损失拨备调整带来的负面影响 [247][248]

业绩总结 - 2024年第四季度的经常性净收入为54亿雷亚尔，同比增长87.7%[3] - 2024年总收入为196亿雷亚尔，同比增长20%[3] - 2024年第四季度的净利息收入为170亿雷亚尔，环比增长6.2%，同比增长5.4%[27] - 2024年第四季度的费用和佣金收入为103亿雷亚尔，环比增长3.6%，同比增长13.7%[45] - 2024年第四季度的保险、养老金和资本化债券收入为320亿雷亚尔，同比增长12.4%[53] - 2024年第四季度的ROAE为25.1%[54] 用户数据 - 2024年新增客户数量为210万[5] - 2024年每月交易量达到2750万次，同比增长103%[5] 贷款和损失准备 - 贷款组合在2024年第四季度达到9817亿雷亚尔，环比增长4.0%，同比增长11.9%[10] - 2024年贷款损失准备费用为75亿雷亚尔，环比增长4.7%，同比增长29.1%[40] - 贷款组合在2024年增长11.9%，市场份额在中小企业和个人客户中有所提升[85] 未来展望 - 2024年扩展贷款组合增长预期为7%至11%，实际增长为11.9%[64] - 2024年总净利息收入预期下降3%至7%，实际下降为2.3%[64] - 2024年手续费和佣金收入预期增长2%至6%，实际增长为7.6%[64] - 2024年运营费用（包括人事、行政及其他）预期增长5%至9%，实际增长为9.3%[64] - 2024年保险、养老金和资本化债券收入预期增长4%至8%，实际增长为7.5%[64] - 2024年净利息收入（扣除准备金）预期为281亿至348亿雷亚尔，实际为340亿雷亚尔[65] - 预计到2025年，Bradesco Principal客户将达到50万，2026年将超过80万[93] 新技术和效率提升 - 由于新技术的应用，企业的效率提升了46%[88]

文章核心观点 投资者需关注巴西布拉德斯科银行（Banco Bradesco S.A.）股票，因其2025年3月21日行权价1美元的看涨期权隐含波动率高，结合分析师观点或存在交易机会 [1][4] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来股价波动预期，高隐含波动率意味着投资者预期股价大幅波动或即将有重大事件引发涨跌 [2] - 隐含波动率是期权交易策略的一部分 [2] 分析师观点 - 期权交易员预期巴西布拉德斯科银行股价大幅波动，公司在外国银行行业中Zacks排名第4（卖出），所在行业排名处于后34% [3] - 过去60天，Zacks对本季度每股收益的共识预期从10美分降至9美分 [3] 交易策略 - 鉴于分析师看法和高隐含波动率，可能存在交易机会，经验丰富的交易员常卖出高隐含波动率期权以获取溢价，希望到期时标的股票波动小于预期 [4]

文章核心观点 - 分析师最初对布拉德斯科银行持看跌态度，认为其是巴西同行中效率最差、违约率最高的银行 [1] 分析师情况 - 分析师是DM Martins Research的研究员兼运营经理，曾为TheStreet撰稿，目前为TipRanks和GuruFocus等平台撰稿，在Seeking Alpha主要提供外国股票尤其是新兴市场股票的分析，以助力投资者做出明智投资决策 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对NU、ITUB、BBD股票持有多头头寸 [2]

文章核心观点 - 巴西布拉德斯科银行（Banco Bradesco）2024年第三季度业绩不佳，市场份额流失、资金成本上升、利润率下降、贷款规模缩减但成本增加，保险业务表现不佳 [1] 投资理念 - Quipus Capital专注长期投资，从运营和长期持有角度评估公司，不关注市场驱动因素和未来股价走势，文章聚焦公司运营、长期盈利能力、所在行业竞争动态，多数评级为持有，仅少数公司适合买入 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度2024年，公司的经常性净收入为52亿雷亚尔，较2024年第二季度增长近11% [3] - 总收入为306亿雷亚尔，环比增长3.7% [6][7] - 净利息收入（NII）环比增长2.7% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人贷款增长3.9%，小型和中型企业贷款增长近17% [9][18] - 保险集团的净收入为24亿雷亚尔，ROE为23.7%，环比增长8.1% [42] - 个人贷款中，工资扣除贷款增长2%，车辆贷款增长4% [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 大型企业贷款增长0.7%，小型和中型企业贷款增长5% [18] - 农业贷款中，个人贷款增长16.5%，而公司贷款则出现下降 [134] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在实施新的高净值个人客户细分市场，旨在提升客户关系和盈利能力 [52][60] - 公司强调风险调整回报（RAR）作为决策的指导原则，专注于高质量的资产组合 [23][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来经济前景持乐观态度，预计GDP将增长约2%至2.1% [67] - 预计失业率将保持在8%左右，实际收入将增长2%至2.5% [68] 其他重要信息 - 公司在数字渠道和技术方面的投资将继续，以提升客户体验和运营效率 [85] - 公司在保险业务中实现了显著的增长，特别是在健康保险领域 [95] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于贷款组合增长的前景 - 管理层表示，贷款组合的增长将基于风险调整回报，尽管NII可能不会快速增长，但净收入将显著增长 [65][66] 问题: 关于ROE与资本成本的关系 - 管理层确认将继续追求更高的ROE，尽管资本成本较高，但仍将努力提高回报 [80][81] 问题: 关于技术投资的影响 - 管理层指出，人工智能和技术投资将显著提高生产力，并改善客户体验 [85][86] 问题: 关于农业贷款组合的表现 - 管理层解释，农业贷款中个人贷款增长强劲，而公司贷款因市场变化出现下降 [134] 问题: 关于新细分市场的战略 - 管理层强调新细分市场将与现有的Prime客户群体相辅相成，旨在提升客户服务质量 [128][130]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现净利润47亿雷亚尔,环比增长12% [4] - 贷款组合超过9120亿雷亚尔,环比增长 [7] - 个人贷款和公司贷款均实现2.5%的环比增长 [7] - 中小企业贷款环比增长7.2% [10] - 净利差增长2.8%,达到156亿雷亚尔,其中客户净利差增长5% [18][19] - 不良贷款率下降,拨备覆盖率达到170% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人贷款、中小企业贷款和大型企业贷款均实现增长 [7][10] - 信用卡业务增长相对较慢,但高收入客户贷款增长12% [21][22] - 资产管理业务实现6.4%的环比增长,管理资产规模达到3300亿雷亚尔 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在零售、中小企业和大型企业等各个细分市场均实现增长 [7][10] - 公司在数字渠道的贷款发放占比达到40% [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持谨慎的风险偏好,贷款增速与市场水平一致 [5][17] - 公司加快了转型步伐,加大了数字化和流程优化的投入 [30][31] - 公司计划在下半年推出新的高净值客户细分和进一步拓展中小企业业务 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年经济增长预期为2.3%,认为宏观环境存在较大不确定性 [115][117] - 管理层表示将密切关注汇率变动对通胀的影响,并随时调整风险偏好 [117][118] 其他重要信息 - 公司计划在8月底前聘请一名具有丰富海外经验的新高管,加强技术与业务的融合 [38] - 公司在第二季度推出了新的手机应用程序,提升客户体验 [37] - 公司正在加大对人工智能技术的应用,以提升员工和客户的互动体验 [37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Renato Meloni提问** 询问公司是否通过降低拨备计提来提升利润 [41] **Marcelo Noronha回答** 解释公司是通过贷款组合的优化和定价管理来提升利润,拨备计提的下降是其中的一个因素 [42][43] 问题2 **Eduardo Rosman提问** 询问公司是否会调整风险偏好 [48] **Marcelo Noronha回答** 表示公司目前的风险偏好较为谨慎,会根据宏观环境的变化适时调整 [49][50] 问题3 **Thiago Batista提问** 询问公司的目标ROE何时能达到接近资本成本的水平 [52] **Marcelo Noronha回答** 表示公司的目标ROE接近资本成本的时间可能会提前,但具体时间还需要进一步观察 [53]

业绩总结 - 2024年第二季度，巴西银行的经常性净收入为47亿雷亚尔，环比增长12.0%，同比增长4.4%[2] - 2024年上半年净利息收入为156亿雷亚尔，环比增长2.8%，同比增长5.9%[15] - 2024年第二季度净收入为R$2.2亿，ROAE为22.1%[23] - 2024年第一季度的效率比率为52.3%，环比下降1.2个百分点[22] 用户数据 - 贷款组合总额为9121亿雷亚尔，环比增长2.5%，同比增长5.0%[3] - 个人贷款组合为3818亿雷亚尔，环比增长2.5%，同比增长5.7%[5] - 企业贷款组合为5303亿雷亚尔，环比增长2.5%，同比增长4.5%[5] - 2024年第二季度通过数字渠道提供的信贷总额为340亿雷亚尔，整体信贷释放总额为840亿雷亚尔[13] - 个人客户的预批准信贷提供量在2024年第二季度较2024年第一季度增长10.6%[8] 信贷质量与风险管理 - 逾90天的逾期率自2023年6月以来持续下降，显示出信贷质量的改善[10] - 贷款损失准备金为73亿雷亚尔，占年化贷款组合的3.5%[19] 运营费用与收入 - 2024年第二季度运营费用为R$14.5亿，环比增长8.3%，同比增长10.6%[22] - 保险、养老金和资本化债券的收入为R$30.2亿，环比增长12.7%，同比增长7.4%[23] 未来展望 - 2024年第一季度扩展贷款组合增长5.0%，预计年增长率为7%至11%[27] - 2024年第一季度的净利息收入下降7.5%，预计年增长率为3%至7%[27] - 2024年第一季度的运营费用（包括人员、行政和其他）增长7.6%，预计年增长率为5%至9%[27] - 2024年第一季度的保险、养老金和资本化债券收入增长1.5%，预计年增长率为4%至8%[27] - 2024年第一季度的风险调整后净利息收入为R$15.6亿，预计年收入为R$28.1亿至R$34.8亿[28] 市场扩张 - 2024年已开设122家新分支机构，正在进行快速的足迹调整[30]