财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收6.378亿美元，增长19%；经常性收入增长20%，其中履约收入增长20%，分析收入增长8% [7] - 2024年第四季度营收1.709亿美元，增长18%；经常性收入同比增长19%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长18%，达4960万美元 [16] - 2024年底经常性收入客户总数增至约45350个，钱包份额增至约1.33万美元；调整后EBITDA增长18%，达1.866亿美元；年末现金及投资总额为2.41亿美元 [17] - 2025年第一季度预计营收在1.785 - 1.8亿美元之间，增长19% - 20%；调整后EBITDA在4950 - 5050万美元之间；预计摊薄后每股收益在0.39 - 0.41美元之间；预计非公认会计准则（Non - GAAP）摊薄后每股收益在0.8 - 0.84美元之间 [18] - 2025年全年预计营收在7.58 - 7.63亿美元之间，增长19% - 20%；调整后EBITDA在2.275 - 2.31亿美元之间，增长22% - 24%；预计摊薄后每股收益在1.93 - 1.99美元之间；预计Non - GAAP摊薄后每股收益在3.78 - 3.84美元之间；预计有效税率约为30% [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年履约业务收入增长20%，分析业务收入增长8% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前估计全球潜在市场规模为111亿美元，其中美国市场为65亿美元；111亿美元的潜在市场规模相当于约27.5万个经常性收入客户，平均每年花费约4.05万美元 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司通过收购Vision33的SAP Business One集成技术、Traverse Systems和SupplyPike增加了有价值的产品；2月7日宣布完成对Carbon6的收购，以扩大网络覆盖范围，在收入回收解决方案领域占据领先地位 [8] - 公司将继续投资网络的规模和弹性，确保交易处理能力；整合2024年的收购项目，挖掘交叉销售潜力；调整销售和营销能力，以适应全球市场机会 [90][91] - 公司针对不同规模客户采用不同的市场策略，小客户和部分中等客户通过与零售商的社区赋能计划吸引，大客户则通过渠道销售策略，在其ERP或供应链系统变更时推广云网络解决方案 [34][35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为其领先的零售网络和有竞争力的产品组合使其能够实现目标营收增长和调整后EBITDA目标 [20] - 供应链不确定性通常会增加供应商和零售商之间的协作需求，对公司业务有利；公司业务受宏观不确定性的负面影响较小 [42][43] - 分析产品受零售宏观环境影响较大，2025年的表现预计与2024年相似，但长期仍有很大机会 [94][95] 其他重要信息 - 公司将按季度报告全球经常性收入客户数量和每用户平均收入（ARPU），并按年度提供客户类别渗透水平的信息 [14] - 加拿大轮胎、GNC和BISSELL是公司扩大供应商网络钱包份额的成功案例 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新的潜在市场规模（TAM）分析中钱包份额提升的原因 - 公司与顶级战略咨询公司合作，确定了适用行业和潜在客户总数，并应用合理的可触达因素；通过分析产品组合和不同规模客户的分布，得出潜在客户数量和钱包份额均有提升；且各规模客户中已有超过目标钱包份额的现有客户，增强了公司信心 [24][25][26] 问题2: 赋能活动管道情况及对2025年新客户和钱包份额的影响 - 2025年公司对社区赋能活动机会持乐观态度；第一季度客户数量和钱包份额的情况预计与2024年第四季度相似，仍有增长机会 [28][29] 问题3: 不同规模客户的单位经济和优先级 - 小客户和部分中等客户多通过社区赋能计划获取，是新的市场机会；大客户数量少但钱包份额潜力高，多处于替换周期，公司的渠道销售策略适用于此 [34][35][36] 问题4: 可追溯性要求对业务的影响 - 政府规定的可追溯性要求会增加供应商和采购商之间的协作需求，推动对连接可追溯性环节的兴趣 [39] 问题5: 关税不确定性和UPS削减亚马逊包裹配送对公司的影响 - 供应链不确定性通常会增加供应商和零售商之间的协作需求，对公司业务有利；公司业务受宏观不确定性的负面影响较小；预计UPS削减配送对公司无影响，亚马逊包裹网络有足够容量，多数第三方卖家使用亚马逊服务 [42][43][45] 问题6: 新的TAM分析是否改变市场策略和资源分配 - 分析结果增强了公司对现有市场策略的信心，社区赋能和渠道销售策略是正确的 [49] 问题7: 2025年新增零售商的优先级 - 公司专注于推动SupplyPike和Carbon6业务增长，通过收购引入符合理想客户画像的新客户，并进行交叉销售以扩大钱包份额 [51][52] 问题8: 剔除Carbon6后2025年隐含有机营收增长率放缓的原因 - 公司设定的年度增长目标为15%或更高，2025年的指引符合该目标；确定营收指引时会考虑现有客户机会、社区赋能管道和零售环境等因素，方法与往年相似 [56][57][59] 问题9: 钱包份额提升的原因 - 各规模客户钱包份额提升的最大驱动因素是履约产品增加交易伙伴连接的机会；更广泛的产品组合（如分析、收入回收）也有贡献，在中等和大客户中更明显 [62][63] 问题10: 增加欧洲市场对TAM中客户机会规模的影响 - 美国以外市场的潜在客户数量有所增加，但与整体客户数量的增加成比例；并非因为在欧洲的市场进入和营销，公司一直有全球TAM的观点 [66][67] 问题11: 2025年核心业务推动EBITDA利润率增长的因素 - 主要驱动因素是预计毛利率将持续改善，公司此前的投资将在2025年及未来带来成效 [69][70] 问题12: TAM中新增潜在客户的零售细分领域 - 公司在所有相关行业都有一定业务；通过自下而上的方法，对每个适用的北美行业分类系统（NAICS）代码进行分析，应用可触达因素确定目标客户；各行业的渗透水平可能不同 [74][75] 问题13: Carbon6的营收和EBITDA预期及季节性 - 收购时预计Carbon6全年营收4000万美元，调整后EBITDA约550万美元；第一季度营收约550万美元，收支平衡；目前无更新信息；由于客户众多，无明显季节性 [77][78][80] 问题14: 国际市场赋能活动和渠道销售的贡献及未来机会 - 目前欧洲客户主要来自美国零售商的赋能活动，供应商在欧洲；2025年计划在欧洲开展社区赋能计划；渠道销售将在社区赋能计划开展后重点关注 [84][85] 问题15: 第四季度毛利率能否持续到2025年 - 毛利率最好按年度评估，季度数据有波动；公司认为毛利率有持续改善的机会，2024年下半年已开始显现，2025年预计将继续改善 [87] 问题16: 未来一年的投资重点 - 投资网络的规模和弹性；整合2024年的收购项目，挖掘交叉销售潜力；调整销售和营销能力以适应全球市场机会 [90][91] 问题17: 分析业务增长放缓的原因及未来预期 - 分析产品受零售宏观环境影响较大，2024年增长8%低于前两年的10%；2025年预计与2024年相似，但长期仍有很大机会 [94][95] 问题18: 收购Carbon6是否会带来更多客户增长 - 收购时预计Carbon6将增加约6500个客户，主要来自亚马逊第三方市场卖家；由于客户单价较低，预计钱包份额将下降约1000美元；公司将继续向现有和未来客户销售Carbon6产品 [98][99] 问题19: 第二至四季度Carbon6的客户增长预期 - 目前确定Carbon6的客户增长预期还为时过早；公司的营收指引已考虑相关因素，将按季度公布客户数量和钱包份额 [101] 问题20: 亚马逊仅供应商社区的规模及第一方市场规模 - 约27.5万个潜在客户数量包含第一方市场；SupplyPike收购时预计美国第一方市场机会约7.5亿美元，全球更高；TAM分析包含第一方收入回收部分；亚马逊第三方卖家至少有20万个年商品交易总额（GMV）达100万美元以上，但平均客户收入低于第一方卖家 [105][107][109] 问题21: 超过4.05万美元钱包份额的客户中，小公司客户的占比 - 可结合幻灯片13和15查看，幻灯片13展示了所有客户相对于钱包份额和ARPU的情况，幻灯片15有小客户的信息；各规模客户的分布情况有相似概念，但无具体小客户占比数据 [116][118][119]